Manchetes recentes envolvendo a gigante de negociação de alta frequência Jane Street causaram ondas na comunidade de criptomoedas. Por muito tempo envolta no mistério que define as firmas de negociação proprietária de alto nível, a Jane Street agora enfrenta uma batalha legal multifronte que abrange as consequências do colapso do Terra (LUNA) até repressões regulatórias na Índia. Curiosamente, à medida que essas pressões legais aumentam, os traders de criptomoedas observaram uma variação peculiar no comportamento do mercado: o antigo "dump às 10h" do Bitcoin parece ter desaparecido.
Principais conclusões
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Processo da Terraform Labs: Uma nova ação legal alega que a Jane Street praticou "front-running" e utilizou informações não públicas durante a queda do TerraUSD/LUNA em 2022.
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Padrões de Mercado Desaparecendo: A pressão de venda diária previsível às 10:00 AM ET, que muitos traders atribuíam à correção algorítmica institucional, supostamente cessou após os recentes arquivos judiciais.
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Ação regulatória indiana: A SEBI recentemente multou e proibiu temporariamente entidades da Jane Street por suposta manipulação de mercado envolvendo o índice Bank Nifty.
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Paradoxo da Transparência: Disputas legais, incluindo uma anterior batalha por segredo comercial com a Millennium Management, estão forçando a divulgação pública sem precedentes das estratégias altamente lucrativas da empresa.
O "Dump das 10h": Um Padrão Interrompido
Por meses, participantes do espaço de ativos digitais observaram um fenômeno curioso: uma onda consistente de pressão de venda que atingia os mercados de bitcoin e Ethereum por volta das 10:00 da manhã, horário da Leste. Essa volatilidade "relógio" levou muitos a suspeitar que grandes players institucionais estavam usando algoritmos automatizados para "corrigir" preços ou gerenciar posições em futuros.
No entanto, desde que a última rodada de manchetes jurídicas envolvendo Jane Street estourou em fevereiro de 2026, analistas de mercado observaram que esse padrão diário de crypto volatilidade no mercado desapareceu em grande parte. Embora a correlação não implique necessariamente causalidade, o timing despertou ampla discussão entre traders nas redes sociais e fóruns descentralizados. Se o "dump das 10h" era de fato o resultado de uma estratégia institucional específica, o atual foco jurídico pode ter incentivado uma mudança nos métodos de execução ou uma suspensão temporária de certas atividades algorítmicas.
As alegações contra a Terraform Labs: Uma sombra de US$ 40 bilhões
O desafio legal mais recente vem do patrimônio da Terraform Labs. Arquivado em um tribunal federal de Manhattan, o processo acusa a Jane Street de se beneficiar com o colapso catastrófico de US$ 40 bilhões do ecossistema Terra em maio de 2022.
Suposta Coordenação Interna
O núcleo da reclamação sugere que a Jane Street não meramente reagiu às condições de mercado, mas agiu com "visão antecipada". O patrimônio afirma que:
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Canais diretos: Um ex-funcionário da Terraform supostamente forneceu um “canal alternativo” para informações materiais não públicas aos traders da Jane Street.
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Aceleração da queda: A ação judicial argumenta que esse retirada massiva e coordenada destruiu a confiança no mercado e acelerou o "espiral da morte" da stablecoin UST.
Jane Street negou fortemente essas alegações, caracterizando a ação judicial como uma "tentativa desesperada" de desviar a culpa das próprias falhas internas da Terraform e das ações de seu fundador, Do Kwon.
Aumentando a Fiscalização: Cargos de Manipulação de Mercado na Índia
Além das alegações específicas de criptomoeda, as práticas comerciais mais amplas da Jane Street têm sido criticadas pela Securities and Exchange Board of India (SEBI). Essa fricção regulatória internacional destaca a presença global da empresa e a crescente vigilância dos órgãos reguladores de mercado.
A Controvérsia do Bank Nifty
Em julho de 2025, a SEBI acusou a Jane Street de uma estratégia sofisticada de "pump-and-dump" no índice Bank Nifty. De acordo com o regulador:
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A empresa supostamente utilizou uma abordagem de dois pilares: uma entidade compraria grandes quantidades de ações bancárias subjacentes para inflacionar o índice, enquanto outra mantinha simultaneamente grandes posições curtas em opções.
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Essa estratégia foi supostamente executada em 18 datas diferentes de vencimento de derivados entre 2023 e 2025.
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A SEBI ordenou à empresa a depositar aproximadamente US$ 570 milhões em ganhos supostamente ilegais.
Jane Street desafiou essas descobertas perante o Securities Appellate Tribunal (SAT), argumentando que suas atividades constituíam "arbitragem de índice" legítima e que o regulador negou a eles uma oportunidade justa de defender seus modelos proprietários.
De Segredos de Negociação a Escândalos Públicos
A atual onda de processos judiciais é uma volta irônica para uma empresa que um dia se esforçou muito para proteger sua anonimidade. Em 2024, a Jane Street processou a Millennium Management, alegando que dois ex-traders haviam "roubado" uma estratégia de opções altamente lucrativa baseada na Índia. Esse caso terminou em acordo, mas não antes de revelar que uma única estratégia havia gerado mais de US$ 1 bilhão em lucro anual.
Para o usuário médio de criptomoedas, esses desenvolvimentos legais oferecem uma rara visão dentro da "caixa preta" do comércio institucional. A mudança na volatilidade diária do mercado de criptomoedas após essas ações judiciais sugere que a presença de grandes criadores é uma arma de dois gumes: eles fornecem liquidez essencial, mas sua escala imensa pode criar ondas previsíveis — ou "vendas em massa" — que os participantes varejistas precisam navegar.
Perguntas frequentes
O que foi o "dump" do Bitcoin às 10h?
O "dump das 10h" refere-se a uma tendência percebida na qual os preços do bitcoin frequentemente experimentavam uma queda acentuada às 10:00 ET. Muitos traders suspeitavam que isso fosse devido ao trading algorítmico institucional ou ao liquidação de contratos derivados específicos.
Por que a Jane Street está sendo processada pela Terraform Labs?
A Terraform alega que a Jane Street utilizou informações privilegiadas e comunicações "back-channel" para antecipar movimentos de liquidez durante o colapso de maio de 2022, supostamente lucrando enquanto o ecossistema entrava em colapso.
Jane Street realmente manipulou o mercado de ações indiano?
A SEBI alegou que a Jane Street manipulou o índice Bank Nifty para obter lucro. Embora a empresa tenha sido obrigada a depositar os supostos ganhos, atualmente está recorrendo da decisão e nega qualquer irregularidade, afirmando que seus negócios eram arbitragens padrão.
Como isso afeta os traders de criptomoedas varejistas?
Quando grandes criadores de mercado enfrentam escrutínio legal, podem alterar seu comportamento de negociação. O desaparecimento da baixa do preço das 10 AM sugere que a dinâmica do mercado pode mudar rapidamente quando "baleias" institucionais estão sob pressão.
A Jane Street ainda está operando no mercado de criptomoedas?
Sim, Jane Street continua sendo um dos maiores participantes do mercado globalmente. No entanto, as diversas ações judiciais e multas regulatórias representam um aumento significativo nos riscos legais e de reputação que a empresa enfrenta em diferentes jurisdições.