A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) de Hong Kong lançou oficialmente seu relatório trimestral para o terceiro trimestre de 2025 (julho a setembro). O relatório destaca um período de crescimento explosivo no setor de ativos digitais, impulsionado pela crescente participação institucional e por um ambiente regulatório em amadurecimento.
I. ETFs de Ativos Virtuais à Vista: Capitalização de Mercado Dispara em 217%
O relatório da SFC revela que Hong Kong's Virtual Ativo (VA) ETF à Vista mercado atingiu uma massa crítica, tornando-se um gateway primário para capital regulado entrando no criptomoeda espaço.
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Crescimento Significativo: Até 30 de setembro de 2025, a capitalização de mercado total de ETFs VA atingiu 920 milhões de dólares americanos (aproximadamente 7,17 bilhões de HKD), marcando um impressionante Aumento de 217% desde seu lançamento inicial.
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Ampliação da Oferta: Durante o trimestre, a SFC autorizou três ETFs adicionais de VA a varejo que investem diretamente em Bitcoin e Éter, levando o número total desse tipo de produto no mercado a nove.
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Adoção Institucional: O aumento destaca a forte demanda por parte de investidores institucionais e varejistas por "exposição regulada, de nível de custódia" a ativos digitais sem as complexidades da gestão de chaves privadas.
II. Fundos de Mercado Monetário Tokenizados: AUM Aumenta 391%
A tokenização de ativos do mundo real (RWA) emergiu como um motor principal de crescimento no cenário financeiro de Hong Kong.
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Escalabilidade Exponencial: Os Ativos sob Gestão (AUM) para os cinco SFC autorizados fundos de mercado monetário tokenizados (MMFs) atingido 5,387 mil milhões de HK$ (aproximadamente 692 milhões de dólares), representando uma enorme Aumento de 391% trimestral.
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Mudança da Linha Principal: A tokenização de produtos de renda fixa, como títulos do governo e notas comerciais, está transformando a finança tradicional ao oferecer maior liquidez e reduzir a fricção nas transações por meio da transparência na cadeia.
III. Estímulo de Política: Isenção do Imposto de Registo para ETFs Tokenizados
Num movimento para aumentar a liquidez do mercado secundário, a SFC confirmou um incentivo fiscal fundamental para o setor de tokenização:
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Isenção do Imposto de Transferência: A SFC confirmou que o existente isenção de imposto de selo—anteriormente reservado para ETFs tradicionais—oficialmente se aplica à transferência de ações de ETF tokenizadas.
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Impacto no Mercado: Ao eliminar os custos do imposto de selo, a SFC busca reduzir as barreiras para negociação no mercado secundário. Essa medida é esperada para atrair mais market makers, reduzir o slippage em transações em grande escala e fomentar um ecossistema de negociação mais dinâmico para produtos tokenizados de renda fixa e monetários.
IV. Ecossistema Licenciado: 11 Plataformas Liderando a Era do Cumprimento
O cenário da plataforma de ativos virtuais de Hong Kong (VATP) está se expandindo de forma constante, oferecendo uma base segura para os crescentes mercados de ETF e tokenização.
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Classificação Atual: Até ao final de Setembro de 2025, a SFC concedeu oficialmente licenças a 11 plataformas de negociação de ativos virtuais.
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Cohorte em Breve: O regulador observou que oito aplicações adicionais estão atualmente em revisão, indicando interesse sustentado por parte de atores globais que desejam operar dentro do rigoroso quadro regulatório de Hong Kong.
V. Perspectiva de 2026: A Era de Ouro da Finanças Tokenizadas
O relatório do Q3 de 2025 serve como um sinalizador da tendência de digitalização financeira esperada em 2026.
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Diversificação de Produtos: Com base no sucesso dos ETFs à vista, o mercado espera uma gama mais ampla de produtos tokenizados vinculados a commodities, imóveis e títulos corporativos de alto rendimento no próximo ano.
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Hub de Liquidez Global: A combinação de isenções de imposto de selo e um número crescente de plataformas licenciadas posiciona Hong Kong como um hub global de destaque para liquidez no mercado secundário de ativos tokenizados.
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Integração Institucional: Com o AUM crescendo em uma taxa exponencial, produtos tokenizados estão se movendo de "provas experimentais" para componentes essenciais de portfólios institucionais tradicionais.
Conclusão: Por meio de uma combinação de diretrizes regulatórias claras e preço tangível incentivos (como isenções fiscais), a Hong Kong está a transitar com sucesso de um piloto de negociação de criptomoedas para uma potência global na finança tokenizada. Os dados mais recentes da SFC confirmam que a infraestrutura para uma economia tokenizada em grande escala está agora firmemente estabelecida.