Resumo Executivo:
Na semana passada (14 a 18 de outubro), os mercados financeirosglobaisexperimentaram turbulências devido ao conflito comercial em andamento entre China e EUA e o surgimento de risco de crédito em bancos regionais dos EUA. O mercado de ações dos EUA se estabilizou graças a relatórios de lucros melhores do que o esperado, mas o mercado de criptomoedas não conseguiu seguir o mesmo caminho.Bitcoin(BTC) caiu por duas semanas consecutivas, com o medo no mercado em alta e uma clara falta de impulso para recuperação. Preso na posição desconfortável entre um “ativo de refúgio” e um “ativo de alto risco,” o BTC apresentou desempenho significativamente inferior aos ativos tradicionais, como ações americanas e ouro. Os dados on-chain indicam que a faixa de$106k–$108ké o suporte crítico de curto prazo, colocandoo BTCem um ponto crucial para possivelmente entrar em uma correção de médio prazo. A trajetória do mercado de curto prazo ainda depende de catalisadores macroeconômicos, incluindo o progresso das negociações comerciais, a retomada da divulgação de dados econômicos dos EUA e a próxima reunião do FOMC.
Ambiente Macroeconômico: Choques de Risco Aumentados, Expectativas Mais Dovish do Fed
O ambiente macroeconômico global na semana passada foi centrado em atritos comerciais e risco de crédito.
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Flutuações na Situação Comercial:Por um lado, as declarações do presidente Trump em 14 de outubro sobre considerar a interrupção de relações comerciais com a China em áreas como óleos comestíveis ampliaram as preocupações do mercado; por outro lado, uma chamada de vídeo entre representantes comerciais dos EUA e da China em 18 de outubro, concordando em realizar em breve uma nova rodada de consultas econômicas e comerciais, aliviou temporariamente as tensões.
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Surgimento de Risco de Crédito:Em 17 de outubro, dois bancos regionais dos EUA, Zions e Western Alliance, divulgaram problemas de fraude de empréstimos e dívidas incobráveis, gerando preocupação generalizada dos investidores sobre a qualidade do crédito, o que particularmente desestabilizou o mercado de ações na segunda metade da semana.
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Sinais Dovish do Fed:Presidente do Fed, Powell, declarou no dia 14 de outubro que o Federal Reserve pode encerrar a redução de seu balanço patrimonial (QT) nos próximos meses, observando riscos crescentes para o emprego. Ele acrescentou que a situação ficaria mais complicada caso a paralisação do governo atrasasse a divulgação de dados econômicos. O Livro Bege do Fed também sugeriu que a crescente incerteza pode pesar sobre a economia. As condições de financiamento estão tensionadas devido à emissão massiva de títulos do Tesouro dos EUA, e o declínio nos rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo foi mais acentuado do que nos títulos de longo prazo, sugerindo que o mercado aposta que o Fed agirá mais rapidamente por meio de cortes de juros ou interrompendo o QT para proteger a liquidez.
Desempenho do Mercado:CriptoDesacopla das Ações dos EUA, Posição Desconfortável do BTC
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Ações dos EUA: Sustentadas por Resultados em Meio ao Risco
O mercado de ações dos EUA enfrentou sua volatilidade mais dramática desde abril, mas acabou estabilizando devido a resultados corporativos robustos.
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Temporada de Resultados como Estabilizador:Gigantes financeiros como Morgan Stanley e Bank of America divulgaram resultados do terceiro trimestre que superaram amplamente as expectativas. Segundo a FactSet, 86% das empresas do S&P 500 que divulgaram resultados superaram o consenso do mercado, atuando como um "estabilizador" para o mercado dos EUA.
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Movimento de Preços:O mercado se recuperou na primeira metade da semana, impulsionado pelo alívio nos conflitos tarifários e pelos sinais de cortes de juros de Powell; depois devolveu parte dos ganhos na segunda metade devido a preocupações com questões de crédito de bancos regionais.
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Mercado Cripto: Apetite por Risco Despenca, Fraqueza do BTC Evidente
O mercado cripto seguiu amplamente um padrão de "queda sem recuperação", com força de recuperação significativamente mais fraca do que as ações dos EUA, indicando um esfriamento acentuado do apetite por risco.
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Movimento de Preços:O BTC caiu 5,49% na semana, fechando a $108.642,7, com uma mínima intradiária de $103.500.
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Posicionamento Desconfortável:Em termos relativos, o BTC caiu 7,55% em relação ao Nasdaq e 10,74% em relação ao ouro. Sem suporte fundamental como os lucros,o Bitcoin não foi visto nem como um ativo de alto rendimento nem cumpriu sua função de "ouro digital" como refúgio seguro, desafiando seu posicionamento como ativo no atual ambiente macroeconômico.
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Sentimento do Mercado:O Índice de Medo e Ganância caiu ainda mais para a zona de "Medo Extremo", com os investidores reagindo de forma mais severa a notícias negativas, especialmente em ativos de alto risco como o BTC.
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Estilo de Mercado:Após a extrema volatilidade em altcoins, a alocação de capital está gradualmente se deslocando para moedas principais, com a participação do Bitcoin no volume de negociações subindo para 36%, consistente com a tendência de mercado de favorecer o BTC em detrimento das altcoins quando o apetite por risco diminui.
Sinais On-Chain: Suporte de Curto Prazo se Fortalece, Pressão Vendedora Contida
Os dados on-chain sugerem que omercado à vistaretém resiliência e está ativamente rebalanceando para reforçar o suporte de curto prazo.
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Análise da Pressão Vendedora:O mercado spot mostra uma inclinação líquida para vendas, mas a pressão vendedora atual é menos intensa do que no 2º trimestre de 2024 e no 1º trimestre de 2025. Essa pressão está quase inteiramente concentrada na Binance e é parcialmente compensada por compras na Coinbase, possivelmente indicando que os usuários dos EUA estão mais inclinados a acumular durante a baixa do que os usuários internacionais.
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Rebalanceamento Ativo:O volume de transferência de BTC on-chain atingiu seu nível mais alto desde dezembro de 2024, mostrando que os investidores estão ativamente se reposicionando após as condições extremas do mercado.
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Reforço do Nível de Suporte:A acumulação foi concentrada na faixa de $106k–$113,6k, com109k BTC acumulados na faixa de $106k–$107k, estabelecendo-a como um suporte crucial de acumulação de curto prazo.
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O Nível-Chave de $108k:Detentores com base de custo por volta de $108,7k surpreendentemente acumularam, reforçando de forma de curto prazo osuporte de $108k.
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Perspectiva: Espera-se um Aumento Significativo na Volatilidade, Foco em Sinais Macroeconômicos
O BTC está atualmente em uma encruzilhada crítica em relação a uma possível correção de médio prazo, com o mercado aguardando novos sinais direcionais.
Catalisadores de mercado de curto prazo incluem:
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Progresso nas Negociações Comerciais:Qualquer sinal de desescalada provavelmente elevará brevemente o sentimento do mercado.
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Retomada dos Dados Econômicos dos EUA:Se o governo dos EUA encerrar sua paralisação e retomar a divulgação de dados econômicos (por exemplo, o relatório do CPI de setembro em 24 de outubro), isso restabelecerá uma âncora de precificação para o mercado e ajudará a avaliar o potencial de mais contágio de risco de crédito.
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Reunião do FOMC:O mercado, de forma geral, espera que a próxima reunião do FOMC entregue sinais mais dovish.
No geral,espera-se que o mercado de cripto, sem ventos favoráveis fundamentais próprios, experimente um aumento significativo na volatilidade nas próximas duas semanas. A recuperação do sentimento do mercado exigirá sinais macro externos.
Eventos-Chave Desta Semana edo CurtoPrazo (20–25 de outubro)
| Data | Evento | Impacto/Foco |
| 20 de outubro | LayerZero (ZRO) desbloqueia aproximadamente 25,71 milhões de tokens; Ethereal lança Mainnet Alpha. | Os desbloqueios de tokens podem aumentar a pressão de venda; atenção no desempenho do mercado da nova plataforma. |
| 21 de outubro | O Fed organiza uma conferência sobre inovação em pagamentos, abordando stablecoins e tokenização. | Foco na posição do Fed em relação à regulamentação e inovação no setor de criptomoedas. |
| 22 de outubro | 4ª Conferência ETHShanghai; Divulgação dos resultados do terceiro trimestre da Tesla. | Foco em tópicos cruciaisde desenvolvimento do Ethereum; monitorar o impacto dos resultados de grandes empresas nas ações dos EUA e no sentimento em relação a ativos de risco. |
| 24 de outubro | O Departamento de Trabalho dos EUA divulga o relatório do CPI de setembro; o PMI de Manufatura Markit de outubro é anunciado. | Dados econômicos cruciais que influenciarão as expectativas de política do Fed e os preços do mercado. |
| 25 de outubro | Desbloqueio de aproximadamente 88,89 milhões de tokens Plasma (XPL). | Os desbloqueios de tokens podem aumentar a pressão de venda. |