Relatório Semanal da KuCoin Ventures: Navegando na Volatilidade do Mercado; Destaque para a Integração de IA e Aplicações Niche de Bitcoin

 

Na semana passada, todo o mercado cripto experimentou uma volatilidade significativa devido a notícias relacionadas a tarifas, turbulências nos mercados financeiros externos e mudanças internas na liquidez de mercado. Analisando indicadores específicos de sentimento, o CMC Fear & Greed Index caiu para 15, seu ponto mais baixo nos últimos dois anos. Em contrapartida, o BTC Fear & Greed Index permaneceu relativamente resiliente, atingindo um mínimo de 18 antes de se recuperar rapidamente para 45 nos dias seguintes. A Dominância do Ethereum caiu para 7,2% em determinado momento, seu nível mais baixo desde março de 2017, ficando abaixo até mesmo do fundo do mercado de baixa de setembro de 2019. Isso reflete não apenas o desempenho lento do Ethereum, mas também apresenta um desafio significativo às narrativas de inúmeros altcoins liderados pelo Ethereum.

 

A emissão de USDT diminuiu inicialmente e só reverteu o curso depois que o mercado se recuperou com o alívio da crise tarifária em 10 de abril. No entanto, de uma perspectiva de longo prazo, a taxa de crescimento do USDT desacelerou significativamente. De forma semelhante, após atingir um pico acima de $60,94B em 4 de abril, a emissão de USDC também começou a mostrar sinais de enfraquecimento. A desaceleração na taxa de crescimento, e até mesmo o início de um crescimento negativo na emissão total das duas principais stablecoins do mercado, indica que o suporte de nova liquidez para todo o mercado enfrenta desafios.

 

Embora o mercado de criptomoedas tenha registrado recentemente um recuo, um panorama macroeconômico importante é que a liquidez líquida em dólares nos EUA tem, na verdade, aumentado desde janeiro de 2025. Esse crescimento da liquidez não tem origem no Federal Reserve, que ainda está conduzindo o aperto quantitativo (QT). Em vez disso, é impulsionado principalmente pelas saídas aceleradas da Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA) (uma tendência particularmente evidente desde 10 de fevereiro). Outro fator-chave, a conta do Programa de Reverse Repo (RRP), tem flutuado em níveis baixos durante esse período. Embora isso possa estar em desacordo com o sentimento da maioria dos participantes do mercado de criptomoedas, objetivamente, os mercados financeiros como um todo têm, de fato, se beneficiado do ambiente de alívio criado pelas operações do Tesouro dos EUA desde o início do ano.

 

No entanto, é necessário cautela, pois esse impulso de liquidez pode não ser sustentável. A Secretária do Tesouro dos EUA estima que o espaço fiscal do governo ("margem de manobra") pode se esgotar já entre maio e junho, momento em que a questão do teto da dívida exigirá uma solução urgente. Na semana passada, o Senado aprovou um novo marco orçamentário, abrindo caminho para medidas como o aumento do teto da dívida em $5 trilhões. Precisamos monitorar a situação de perto: uma vez que um novo acordo sobre o teto da dívida dos EUA seja alcançado (esperado entre maio e junho), é provável que o Tesouro emita dívidas em grande escala. Isso pode encerrar o atual período de liberação de liquidez impulsionado pela redução da TGA, potencialmente levando o mercado a uma fase de aperto de liquidez. Tal desenvolvimento representaria um possível obstáculo para os mercados de ativos de risco, incluindo criptomoedas.

 

 

O projeto "Meanwhile" anunciou, na semana passada, a conclusão de uma rodada de financiamento no valor de US$ 40 milhões, garantindo o maior investimento único da semana, apesar de operar em um setor relativamente nichado. A empresa aceita Bitcoin para prêmios de apólices de seguro de vida inteira, utiliza BTC como ativo subjacente para essas apólices, oferece empréstimos de apólices com juros baixos (permitindo o saque de até 90% do valor em dinheiro após 2 anos) e realiza pagamentos de sinistros também em Bitcoin. O projeto já recebeu investimentos de Sam Altman e do fundo da Google focado em IA, Gradient Ventures.

 

A singularidade do modelo da Meanwhile está em sua estratégia de evitar setores saturados de BTC, como Staking, Layer 2 e Pagamentos. Em vez disso, foca-se em resolver pontos problemáticos específicos para HNWIs e escritórios familiares que possuem BTC a longo prazo. Esses pontos incluem a gestão de impostos sobre a valorização de ativos, a simplificação de processos de herança, a evasão de impostos sobre ganhos de capital e de herança, e a mitigação de riscos associados à gestão de chaves privadas. Utilizando produtos de seguro conformes, a Meanwhile aproveita o BTC tanto como método de pagamento quanto como ativo subjacente, empregando de forma inteligente os recursos das apólices para facilitar planeamento tributário e heranças descomplicadas. À medida que os cenários de aplicação do BTC continuam a se expandir, esperamos o surgimento de mais inovações integradas às necessidades do mundo real. Acreditamos que setores e aplicações que demonstrem perspectivas únicas e abordem demandas genuínas merecem atenção contínua.

A IA está rapidamente se fundindo com a tecnologia blockchain, criando novos paradigmas nos setores de DeFi e SocialFi. Recentemente, Wayfinder e Subs.fun chamaram a atenção da indústria por suas inovações na simplificação de interações on-chain e na exploração da governança comunitária tokenizada, embora ambos também enfrentem desafios notáveis.

 

 

Wayfinder, um projeto líder em DeFAI (DeFi + IA), apresenta um agente de IA inovador chamado "Shell", que permite aos usuários realizar tarefas complexas em blockchain—como transações cross-chain e a implantação de contratos inteligentes—usando comandos simples em linguagem natural. Isso reduz significativamente as barreiras para a participação no DeFi. Este modelo de interação valida a tese de investimento de que "agentes de IA podem impulsionar o crescimento em larga escala de usuários on-chain". Comparado a concorrentes como Moralis AI e Furya, o Wayfinder demonstra vantagens claras: o Moralis fornece principalmente soluções de backend, enquanto o Furya permanece em estágio conceitual. Em contrapartida, o Wayfinder já alcançou uma aplicação de ciclo fechado em sua fase de testes, criando um ciclo de feedback positivo—mais usuários levam a agentes de IA mais inteligentes, resultando em melhores experiências para os usuários.

 

Em apenas alguns meses, o Wayfinder atraiu atenção significativa do mercado, com seu token $PROMPT rapidamente listado em várias exchanges centralizadas, atingindo brevemente um valor de mercado circulante superior a $100 milhões e um FDV próximo a $500 milhões. Este aumento no interesse valida, em parte, nossa hipótese de investimento anterior—de que agentes de IA simplificando a complexidade do blockchain podem desbloquear um crescimento substancial de usuários e criação de valor. No entanto, é importante observar que essa alta valorização reflete em grande parte o entusiasmo do mercado pela narrativa. As métricas reais de retenção de usuários e crescimento no volume de transações ainda aguardam validação a partir de dados reais de uso. Em outras palavras, embora o conceito de "IA simplificando a interface do usuário no DeFi" tenha recebido um respaldo inicial dos mercados de capital e comunidades, o sucesso final do Wayfinder depende de enfrentar eficazmente desafios relacionados à segurança, desempenho e educação do usuário a longo prazo.

 

 

O Subs.fun está explorando novas possibilidades no SocialFi, combinando subfóruns tokenizados com governança de conteúdo conduzida por IA e incentivos comunitários. Este experimento apoiou inicialmente a hipótese de que a combinação de IA com tokenização pode aumentar o engajamento comunitário. Contudo, as recentes quedas acentuadas de preço após dois lançamentos consecutivos de tokens dentro das comunidades do Subs.fun destacaram riscos significativos relacionados à governança e especulação. Erros de governança como esses podem rapidamente corroer a confiança e desmantelar a lealdade acumulada da comunidade. Para que projetos de SocialFi escapem das armadilhas do curto-prazismo especulativo, são necessárias estruturas de governança e incentivos mais robustas—aproveitando tokens para estimular a participação e a criatividade enquanto se evitam mecanismos que possam prejudicar o crescimento sustentável.

 

Juntos, Wayfinder e Subs.fun ilustram como a integração de IA nos setores de DeFi e social pode transformar o engajamento dos usuários — um ao reduzir significativamente as barreiras de interação por meio de agentes de IA, e o outro por meio de modelos inovadores de governança comunitária tokenizada. No entanto, o espaço de IA + Cripto ainda está em um estágio experimental inicial, caracterizado por rápida iteração. Embora inspirado pela criatividade emergente, devemos permanecer cautelosos e continuar monitorando as hipóteses fundamentais que impulsionam essas inovações.

 

A KuCoin Ventures é o principal braço de investimento da KuCoin Exchange, uma das 5 maiores exchanges de criptomoedas globalmente. Com o objetivo de investir nos projetos de criptomoedas e blockchain mais disruptivos da era Web 3.0, a KuCoin Ventures apoia criadores de cripto e Web 3.0 tanto financeiramente quanto estrategicamente, oferecendo insights profundos e recursos globais. Como um investidor amigável à comunidade e orientado por pesquisas, a KuCoin Ventures trabalha em estreita colaboração com os projetos do portfólio ao longo de todo o ciclo de vida, com foco em infraestruturas Web 3.0, IA, aplicativos para consumidores, DeFi e PayFi.