Bitcoin opera abaixo da base de custo do detentor de curto prazo por mais de 9 meses: sinais contínuos de mercado de baixa e o que isso significa para o BTC

Bitcoin opera abaixo da base de custo do detentor de curto prazo por mais de 9 meses: sinais contínuos de mercado de baixa e o que isso significa para o BTC

2026/07/18 11:12:00
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A posição contínua do bitcoin abaixo do preço médio de aquisição dos compradores recentes tornou-se um sinal importante na cadeia para o ciclo atual do mercado. Segundo o contribuidor da CryptoQuant Darkfost, o BTC permaneceu abaixo da base de custo dos detentores de curto prazo por mais de nove meses, com o nível estimado em torno de US$ 70.700.
 
Com base no preço ao vivo do Bitcoin e visão geral do mercado, o BTC estava negociando em torno de US$ 62.000 em 14 de julho de 2026, deixando muitos compradores recentes com prejuízo não realizado e potencialmente contribuindo para pressão de venda durante tentativas de recuperação. A Glassnode posiciona a base de custo ligeiramente mais alta, em aproximadamente US$ 72.200, e relata um período mais curto de cerca de cinco meses abaixo da métrica e da True Market Mean. Essas diferenças refletem variações nos métodos de cálculo e nas classificações de detentores. Embora a negociação abaixo da base de custo não garanta novas quedas de preço, sugere que o Bitcoin ainda não estabeleceu uma recuperação sustentada o suficiente para retornar os investidores recentes ao lucro.
 

O bitcoin permanece abaixo da base de custo do detentor de curto prazo por mais de nove meses

A posição prolongada do bitcoin abaixo da base de custo do detentor de curto prazo tornou-se um sinal importante na cadeia para avaliar a força do mercado. De acordo com análise atribuída ao contribuidor da CryptoQuant Darkfost, o BTC permaneceu abaixo desse nível por mais de nove meses, sugerindo que muitos compradores recentes continuam segurando moedas com prejuízo não realizado. Embora a métrica não confirme independentemente que os preços devam cair ainda mais, ela ajuda a explicar por que as tentativas de recuperação podem enfrentar resistência e por que a confiança dos investidores permanece frágil.
 

  1. O que a Base de Custo do Detentor de Prazo Curto Mostra

A base de custo do detentor de curto prazo estima o preço médio de compra do bitcoin detido por participantes do mercado que adquiriram suas moedas relativamente recentemente. Esses investidores são geralmente considerados mais sensíveis à volatilidade do que os detentores de longo prazo, pois tiveram menos tempo para desenvolver convicção ou absorver grandes flutuações de preço. Quando o bitcoin opera acima do seu custo médio, os participantes mais novos estão coletivamente em lucro, o que pode sustentar um sentimento mais forte e incentivar a manutenção das posições. Quando o BTC permanece abaixo da métrica, o comprador recente médio está, em vez disso, segurando uma perda não realizada. Isso pode enfraquecer a confiança, especialmente durante períodos em que os rallies não conseguem recuperar níveis técnicos e on-chain importantes. Investidores que passaram meses abaixo do preço de entrada também podem tornar-se mais dispostos a vender quando o bitcoin se aproxima do seu preço original de entrada, criando oferta adicional próximo ao limiar da base de custo.
 
As principais implicações incluem:
  • Os compradores recentes permanecem sob pressão financeira.
  • Os recuos podem atrair vendas próximos aos níveis de ponto de equilíbrio.
  • A nova demanda pode ser insuficiente para absorver a oferta disponível.
  • O sentimento do mercado pode permanecer cauteloso apesar das recuperações de preço temporárias.
 

  1. A região de US$ 70.700 tornou-se uma zona de resistência importante

A estimativa vinculada ao CryptoQuant coloca a base de custo do detentor de curto prazo próxima a US$ 70.700, significativamente acima da faixa de negociação recente do bitcoin. Essa lacuna mostra que o BTC precisaria de uma recuperação significativa antes que o detentor médio de curto prazo retorne ao lucro. Mais importante ainda, a métrica pode atuar como um nível de resistência psicológico e on-chain, pois investidores que compraram a preços mais altos poderiam usar uma alta em direção à região para reduzir sua exposição.
 
A resistência em torno da base de custo não significa que o bitcoin não possa, eventualmente, subir acima dela. No entanto, um breakout intradiário breve forneceria menos confirmação do que um movimento sustentado apoiado por uma demanda spot mais forte, melhorando o volume de negociação e reduzindo a pressão de venda. O mercado provavelmente precisaria estabelecer o nível como suporte antes que o sinal pudesse ser interpretado como evidência de uma mudança de tendência mais duradoura. A região mais ampla de US$ 69.000 a US$ 72.000 pode, portanto, ser mais útil do que focar em um preço exato. As estimativas da base de custo podem variar ligeiramente entre provedores de dados devido a diferenças nas definições de detentores, ajustes de entidades e métodos de cálculo.
 

  1. A rally de maio não conseguiu produzir uma reversão de tendência duradoura

A alta do bitcoin em direção a US$ 82.000 em maio melhorou brevemente as condições para detentores de curto prazo, mas o movimento foi seguido por uma rejeição acentuada. A falha em manter preços mais altos sugeriu que a demanda de compra não foi suficiente para absorver a pressão de venda e estabelecer uma recuperação estável acima das principais threshholds on-chain. Essa rejeição foi importante porque uma recuperação bem-sucedida do custo médio dos detentores de curto prazo poderia ter trazido de volta os investidores mais recentes para o lucro. Em vez disso, a queda empurrou muitos desses detentores novamente para baixo do custo e reforçou o custo médio como resistência acima. Também demonstrou que cruzar o nível temporariamente não é suficiente por si só; o mercado deve permanecer acima dele por tempo suficiente para alterar o comportamento dos investidores e melhorar a confiança.
 
O rally fracassado não descarta outra tentativa de recuperação. No entanto, indica que o bitcoin pode precisar de maior liquidez, demanda institucional sustentada e melhora mais ampla nas condições de mercado antes de uma ruptura altista se tornar mais convincente.
 

  1. A acumulação a preços mais baixos está reduzindo gradualmente a base de custo

A base de custo do detentor de curto prazo pode diminuir quando os investidores continuam comprando bitcoin a preços reduzidos. À medida que novas moedas são adquiridas abaixo dos níveis anteriores do mercado, o preço de entrada médio do grupo de detentores de curto prazo diminui gradualmente. Esse processo pode reduzir a distância que o bitcoin precisa recuperar antes de atingir novamente a métrica.
 
Uma base de custo em queda tem duas interpretações possíveis. Por um lado, pode indicar que os compradores estão acumulando BTC durante a fraqueza e construindo posições a preços mais atrativos. Isso pode, eventualmente, criar uma base mais forte se a pressão de venda diminuir e a demanda melhorar. Por outro lado, a métrica pode continuar caindo porque o mercado permanece fraco e novos investidores estão entrando em níveis progressivamente mais baixos. A direção da base de custo deve, portanto, ser avaliada juntamente com outros indicadores, incluindo volume de negociação à vista, entradas na exchange, perdas realizadas, fluxos de ETFs e atividade de detentores de longo prazo. Nenhuma métrica única pode explicar completamente Bitcoin bull runs and crypto market cycles.
 

  1. O que o bitcoin precisaria mostrar antes da melhora das condições

Uma recuperação sustentada acima da base de custo do detentor de curto prazo seria um desenvolvimento encorajador, pois colocaria o comprador médio recente de volta no lucro. Isso poderia reduzir a pressão dos investidores aguardando para sair próximo ao ponto de equilíbrio e potencialmente fortalecer a confiança no mercado. No entanto, a qualidade da recuperação dependeria de o bitcoin conseguir permanecer acima desse nível, e não apenas cruzá-lo durante um rally de curta duração.
 
Os investidores podem observar vários sinais de melhoria:
  • BTC fecha consistentemente acima da região de resistência de US$ 69.000–US$ 72.000.
  • A antiga resistência de custo médio passa a funcionar como suporte.
  • A demanda no mercado à vista aumenta em vez de depender principalmente da alavancagem.
  • Os prejuízos realizados entre detentores de curto prazo começam a diminuir.
  • Os movimentos de alta do mercado são sustentados por volume mais forte e liquidez mais saudável.
 
Até que essas condições surjam, a posição do bitcoin abaixo da base de custo do detentor de curto prazo pode continuar a refletir um ambiente de mercado cauteloso. A métrica deve ser tratada como um indicador útil da rentabilidade dos investidores e da resistência, e não como uma garantia de que o BTC either continuará a cair ou iniciará imediatamente um novo ciclo de alta.
 

Base de Custo dos Detentores de Curto Prazo para o Mercado Baixista do Bitcoin e Perspectiva de Preço do BTC

A relação do bitcoin com a base de custo do detentor de curto prazo pode ajudar os investidores a avaliar se um recuperação reflete volatilidade temporária ou uma mudança mais ampla na estrutura do mercado. A métrica não prevê a direção exata do preço do bitcoin, mas fornece insights úteis sobre a rentabilidade recente dos investidores, a pressão de venda pendente e a força de qualquer recuperação potencial.
 

  1. Negociação prolongada abaixo da base de custo sinaliza fraqueza contínua do mercado

Quando o bitcoin permanece abaixo da base de custo do detentor de curto prazo por vários meses, sugere que muitos compradores recentes estão segurando prejuízos não realizados. Isso pode reduzir a confiança no mercado, enfraquecer a aversão ao risco e tornar os investidores mais cautelosos ao comprar durante rallies. Embora períodos curtos abaixo do limiar possam ocorrer durante correções normais, fraqueza prolongada pode indicar um ajuste mais profundo na liquidez, na demanda e no sentimento dos investidores. Isso não significa que o BTC precise cair continuamente. Fases de mercado baixista frequentemente incluem rallies de alívio acentuados e períodos de consolidação. No entanto, falhas repetidas em permanecer acima da base de custo podem indicar que os vendedores ainda controlam a zona de recuperação. Detentores abaixo do break-even podem vender à medida que o bitcoin se aproxima de seus preços de ponto de equilíbrio, aumentando a oferta disponível e limitando o impulso de alta.
 

  1. O bitcoin deve recuperar e manter o custo médio para fortalecer a perspectiva de recuperação

A distância entre o preço de mercado do bitcoin e a base de custo do detentor de curto prazo ajuda a mostrar o quão difícil pode ser a recuperação. Um gap menor sugere que os investidores recentes estão próximos de retornar ao lucro, enquanto um gap mais amplo significa que o BTC pode precisar de demanda mais forte para atingir o limiar. O gap também pode se reduzir porque a base de custo cai à medida que os investidores acumulam a preços mais baixos, mas isso não carrega o mesmo sinal de alta como uma recuperação liderada pelo preço apoiada por demanda crescente no mercado à vista.
 
Uma movimentação acima da base de custo seria um sinal inicial encorajador, mas não confirmaria automaticamente um novo mercado de alta para o bitcoin. Uma recuperação mais convincente exigiria que o BTC permanecesse acima do limiar, retorne com sucesso a esse nível como suporte e continue formando máximas e mínimas mais altas. Volume spot mais forte, fluxos de ETF em melhora e redução das perdas realizadas forneceriam confirmação adicional de que a estrutura de mercado baixista está se enfraquecendo.
 

  1. O Sinal de Custo-Base Deve Ser Combinado com Outros Indicadores de Mercado de Bitcoin

A base de custo do detentor de curto prazo é útil porque conecta o preço do bitcoin à lucratividade dos participantes recentes do mercado, mas não deve ser usada isoladamente. O BTC também responde à demanda institucional, à posição em derivados, aos saldos nas exchanges, às expectativas de taxas de juros, aos desenvolvimentos regulatórios e às condições mais amplas de liquidez global.
 
Os investidores podem, portanto, combinar a métrica com:
  • Volume de negociação e liquidez do mercado à vista
  • Entradas e saídas de ETFs de bitcoin
  • Lucros e prejuízos realizados
  • Acumulação de detentores de longo prazo
  • Entradas na exchange e oferta disponível
 
Quando vários indicadores melhoram junto com uma recuperação sustentada da base de custo, a possibilidade de uma recuperação mais ampla do bitcoin se torna mais forte. A rejeição contínua, a demanda spot fraca ou a perda de níveis de suporte importantes podem, em vez disso, manter o BTC vulnerável à consolidação e à maior volatilidade.
 

Por que o CryptoQuant e o Glassnode apresentam leituras diferentes de custo-base

Provedores de análise on-chain utilizam métodos diferentes para classificar carteiras, entidades e períodos de detenção, portanto os níveis e durações do custo-base dos detentores de curto prazo relatados por eles podem variar.
 
  • Estimativa vinculada ao CryptoQuant: o bitcoin permaneceu abaixo da base de custo do detentor de curto prazo por mais de nove meses, com o limite próximo a US$ 70.700.
  • Estimativa da Glassnode: Sua análise de 8 de julho posicionou a base de custo próximo a US$ 72.200 e afirmou que o BTC permaneceu abaixo desse nível e da Média Real do Mercado por cerca de cinco meses.
  • Diferenças na metodologia: Os provedores podem agrupar carteiras de forma diferente, excluir certas entidades, usar definições distintas de idade dos detentores e tratar movimentos breves acima da base de custo de maneiras diferentes.
  • Interpretação prática: Em vez de depender de um único valor exato, os investidores podem considerar a faixa de US$ 69.000 a US$ 72.200 como uma zona de resistência mais ampla, onde muitos compradores recentes podem retornar para alcançar o ponto de equilíbrio.
 

Principais níveis e condições do bitcoin que podem melhorar a perspectiva do mercado

A estrutura atual em cadeia do bitcoin destaca várias zonas importantes de suporte e resistência, além de condições de mercado mais amplas que podem influenciar a força de qualquer recuperação. Esses níveis devem ser tratados como faixas, e não como pontos exatos de reversão, pois o BTC pode se mover temporariamente acima ou abaixo deles antes de retornar à sua área de negociação anterior.
 

Níveis de suporte e resistência do bitcoin para acompanhar

A região de US$ 60.000 permanece como uma área importante de suporte psicológico e técnico. O bitcoin recentemente se recuperou após cair para a faixa de US$ 50.000 altos, mostrando que os compradores estiveram dispostos a entrar a preços mais baixos. No entanto, testes repetidos podem enfraquecer esse suporte se cada recuperação atrair menos demanda. Se o BTC perder essa área, um suporte mais profundo na cadeia pode surgir próximo a US$ 53.000–US$ 53.600, onde o preço realizado mais amplo do bitcoin e um possível limite inferior de mercado de baixa estão localizados.
 
Na alta, a resistência inicial está concentrada entre US$ 66.800 e US$ 70.700, onde muitos detentores de curto prazo compraram BTC e podem vender à medida que os preços retornam aos seus níveis de entrada. A base de custo dos detentores de curto prazo próxima de US$ 71.400–US$ 72.200 representa o próximo grande limiar de recuperação. Uma movimentação sustentada acima dessa zona pode retornar muitos compradores recentes ao lucro, enquanto a Média Real do Mercado próxima de US$ 76.600–US$ 77.000 pode atuar como uma área de resistência estrutural mais alta.
 

Condições de mercado que poderiam apoiar uma recuperação mais forte do BTC

Uma recuperação mais saudável do bitcoin provavelmente exigiria uma compra mais forte no mercado à vista, em vez de uma alta impulsionada principalmente por posições de futuros alavancadas. Entender como funciona a negociação de futuros de criptoativos ajuda a esclarecer por que movimentos de preços impulsionados por alavancagem podem ser mais vulneráveis a liquidações e reversões súbitas do que altas apoiadas por demanda direta à vista. O aumento do volume à vista pode indicar que os compradores estão absorvendo a oferta de investidores que vendem próximo ao ponto de equilíbrio, tornando o movimento potencialmente mais sustentável.
 
Melhorar os fluxos de ETFs de bitcoin também pode fortalecer a demanda institucional. Várias semanas de fluxos neutros ou positivos forneceriam evidências mais significativas do que um único dia de entradas. Ao mesmo tempo, a redução das perdas realizadas entre detentores de curto e longo prazo pode sugerir que a pressão de capitulação está diminuindo e menos investidores estão vendendo abaixo de seus preços de aquisição. As condições macroeconômicas também permanecerão importantes. Expectativas de taxas de juros mais baixas, melhora na liquidez global e um dólar americano mais fraco podem apoiar a demanda por bitcoin e outros ativos de risco. Rendimentos mais altos, um dólar mais forte ou nova incerteza geopolítica podem, em vez disso, manter os investidores cautelosos e limitar a força de qualquer recuperação.
 

Conclusão

A continuação da posição do bitcoin abaixo da base de custo do detentor de curto prazo sugere que o mercado ainda não confirmou uma recuperação completa. A análise vinculada ao CryptoQuant situa o nível próximo a US$ 70.700, enquanto o Glassnode estima-o mais próximo de US$ 72.200, criando uma zona de resistência ampla onde os compradores recentes podem vender próximos ao ponto de equilíbrio. Fluxos fracos de ETFs, perdas realizadas elevadas e atividade institucional limitada ainda apontam para cautela, embora a acumulação a preços mais baixos e a demanda abaixo de US$ 60.000 ofereçam algum suporte. Uma perspectiva mais forte provavelmente exigiria que o BTC retomasse a região da base de custo, mantivesse-a como suporte e atraísse mais demanda spot consistente.
 

Perguntas frequentes

Por que os detentores de curto prazo de bitcoin são comumente classificados usando 155 dias?

O limiar de 155 dias é baseado no comportamento histórico de gasto de bitcoin. A Glassnode descobriu que moedas mantidas por mais de aproximadamente cinco meses tornam-se cada vez menos prováveis de se moverem, tornando os 155 dias um ponto de divisão útil entre participantes de curto prazo mais ativos e detentores de longo prazo. É uma classificação estatística, e não uma regra fixa seguida por todos os investidores ou provedores de análises.

Transferir bitcoin entre carteiras pessoais altera a classificação do titular?

Um modelo on-chain padrão pode tratar uma saída de bitcoin transferida como recém-movida, potencialmente reiniciando sua idade da moeda. No entanto, análises ajustadas por entidade tentam identificar endereços controlados pelo mesmo proprietário e filtrar transferências próprias ou reorganizações internas de carteira. Esses métodos podem melhorar a precisão, mas a propriedade da carteira nem sempre pode ser identificada perfeitamente a partir dos dados públicos da blockchain.

A base de custo do detentor de curto prazo é a mesma que o preço médio de compra de bitcoin em um exchange?

Não. A base de custo do detentor de curto prazo avalia as moedas conforme o preço no momento em que foram movidas pela última vez na blockchain, enquanto uma conta de exchange calcula o preço médio de entrada do investidor com base nas negociações reais registradas nessa plataforma. O BTC pode mudar de mãos várias vezes dentro de uma exchange sem produzir uma transação visível na blockchain, portanto, os dois valores podem diferir consideravelmente.

Negociar abaixo da base de custo significa que os detentores de curto prazo já perderam dinheiro?

Não necessariamente. Um preço de mercado abaixo da base de custo representa uma perda não realizada para o detentor médio de curto prazo. A perda geralmente se torna realizada apenas quando as moedas são transferidas ou vendidas abaixo do seu valor estimado de aquisição. Alguns investidores podem continuar segurando até que as condições melhorem, enquanto outros podem vender para reduzir risco ou liberar capital para outros investimentos.

Qual é a diferença entre a base de custo do detentor de curto prazo e o STH-MVRV?

A base de custo estima o nível médio de aquisição da oferta recente de bitcoin, enquanto o STH-MVRV compara o valor de mercado atual dessa oferta com seu valor realizado. Uma leitura do STH-MVRV abaixo de 1 geralmente indica que os detentores de curto prazo estão coletivamente no prejuízo, enquanto uma leitura acima de 1 sugere lucro não realizado agregado. A razão pode ajudar a mostrar a escala de rentabilidade ou estresse financeiro, em vez de apenas o preço de ponto de equilíbrio.

Como a base de custo do detentor de curto prazo difere do STH-SOPR?

A base de custo mede o preço médio estimado pago pelos detentores de curto prazo, enquanto a Razão de Lucro/Lucro de Saída Gasta, ou SOPR, examina se as moedas sendo movidas estão realizando lucros ou perdas. A base de custo descreve a posição do grupo mais amplo de detentores, enquanto a SOPR se concentra no comportamento das moedas que estão sendo realmente gastas durante um determinado período.

A base de custo do detentor de curto prazo pode mudar quando o preço do bitcoin permanece estável?

Sim. A métrica pode se mover mesmo quando o BTC opera dentro de uma faixa estreita, pois sua composição muda à medida que as moedas são compradas, transferidas ou ultrapassam o período do detentor de curto prazo. Grandes quantias de oferta de preço mais baixo entrando no grupo podem puxar a base de custo para baixo, enquanto moedas de preço mais alto entrando nela podem empurrar a média para cima. A métrica, portanto, reflete tanto o preço de mercado quanto o comportamento de propriedade on-chain em mudança.

O ETF de bitcoin e as negociações em exchanges centralizadas estão totalmente refletidas na métrica de custo-base?

Não totalmente. A atividade dos ETFs de bitcoin pode eventualmente criar transferências de custódia visíveis, mas a propriedade das ações individuais dos ETFs não é registrada diretamente na blockchain do bitcoin. Da mesma forma, negociações concluídas dentro de exchanges centralizadas podem ocorrer em bancos de dados internos sem mover BTC na blockchain. A base de custo do detentor de curto prazo é, portanto, uma estimativa de mercado valiosa, mas não deve ser tratada como um registro completo do preço de compra de cada investidor.
 

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