**Relatório Semanal da KuCoin Ventures: Desalavancagem Pós-Frenesi de Memes Gera Bilhões em Liquidações; Mercado Primário Em Alta Enquanto Setor de Privacidade Conformado Ganha Tração**
2025/10/13 09:36:02
**1.** **Da Mania de Memes On-Chain às Liquidações Recordes de “10/11”: Uma Semana de Reviravoltas no Mercado Secundário de Cripto**
No início de outubro, o BTC fez mais uma tentativa de alcançar máximas históricas, mas os fluxos e a atenção estavam claramente concentrados na BSC. Em 7 de outubro, o BNB ultrapassou a marca de $1.300 para um novo ATH; de acordo com o 8marketcap, sua capitalização de mercado atingiu ~$177,78 bilhões, brevemente superando o Tether e subindo para a posição nº 124 no ranking global de ativos. O catalisador foi uma nova onda de memes na BSC: em 6 de outubro, a interação de CZ nas redes sociais impulsionou comunidades de língua chinesa, e conceitos ligados à Binance, CZ e He Yi — como “Binance Life” — se espalharam rapidamente. Em 7 de outubro, o “Binance Life” foi listado no Binance Alpha; com o aquecimento do setor, sua capitalização de mercado atingiu um pico superior a $500 milhões. O ciclo de feedback entre on-chain e plataformas centralizadas produziu um visível “efeito sifão” na BSC.
**Fonte de dados: TradingView**
**Aproveitando o Momento: Binance Wallet e Four.Meme Lançam** **MEME RUSH - Exclusivo para Binance Wallet** : durante o estágio “Novo / Finalizando”, o acesso é limitado a usuários do Binance Wallet (Keyless); assim que um token atinge o marco de $1 milhão em migração, ele é automaticamente implantado em DEXs e torna-se livremente negociável, ao mesmo tempo em que entra no Rank Migrado. Em conjunto com o Binance Alpha, contratos perpétuos Aster e produtos de spot/derivativos Binance já existentes, isso conecta de forma eficaz todo o ciclo de vida dos memes na BSC — desde a incubação interna até a liquidez externa.
Dentro da primeira hora, MEME RUSH registrou a criação de 635 tokens, 11 migrações e um volume de negociação interna acima de $18,16M. No âmbito social, discussões de influenciadores (KOLs) no Binance Square aceleraram o fluxo de capital e sentimento. Esta linha de montagem de “incubação interna → migração baseada em limites → expansão externa” reforçou, no curto prazo, a vantagem competitiva da BSC em memes—ao mesmo tempo em que gerou concentração e alavancagem em níveis elevados.
No pico emocional, a alavancagem estava alta e o apetite por risco maximizado. Após o presidente Trump sinalizar a retomada de hostilidades comerciais, ativos de risco enfraqueceram acentuadamente nas primeiras horas de 11 de outubro: BTC despencou de mais de $120k, e o contágio se espalhou pelo mercado. “10/11” juntou-se a “3/12” e “5/19” como um momento histórico de desalavancagem: ~1,6 milhões de contas liquidadas e ~$19,3B eliminados—ambos recordes da década para derivativos de cripto. Altcoins desabaram em movimentos abruptos, com quedas de 80%–90% em um único dia aparecendo em muitos gráficos, e a liquidez on-chain ficou brevemente paralisada. O episódio evidenciou a fragilidade da alta alavancagem e dos fluxos circulares on-chain sob um choque extremo de manchete. Os mesmos mecanismos endógenos que impulsionavam a BSC, juntamente com estratégias de alta carga em outros lugares (ex.: alavancagem em loop de USDe), canalizaram capital para aglomerações unidirecionais; quando variáveis macro/políticas mudaram, trades concentrados se transformaram em liquidações sincronizadas.
Fonte de dados: https://www.coinglass.com/LiquidationData
Na manhã de 13 de outubro, um tom mais suave de Trump ajudou futuros de ações dos EUA e criptomoedas a se recuperarem—o “trade TACO” reapareceu. Após a capitulação, a volatilidade diminuiu e as posições longas começaram a ser reconstruídas de forma cautelosa. A semana deixa dois aprendizados claros: primeiro, o mecanismo “plataforma–ferramentas–tráfego” da BSC melhora significativamente a emissão de memes e a eficiência de negociação, mas também amplifica a pró-ciclicalidade; segundo, políticas macroeconômicas e liquidez permanecem os principais pilares do mercado. Olhando para frente, se as condições macro não se deteriorarem e os fluxos líquidos de ETF/stablecoin persistirem, oportunidades seletivas sob reparação de sentimento permanecem plausíveis—mas, para ativos concentrados e de alta volatilidade, o dimensionamento de posições e controles de risco devem se manter à frente da narrativa.
2. Sinais de Mercado Selecionados da Semana
Jogos geopolíticos desencadearam o maior dia de liquidação da história das criptomoedas, e Perp DEX enfrentou um grande teste de resistência sob condições extremas de mercado.
Em 11 de outubro de 2025, o mercado cripto vivenciou o maior evento de liquidação já registrado em sua história, com quase US$ 20 bilhões em posições alavancadas sendo eliminados. O BTC chegou a cair para US$ 102.000, enquanto o ETH brevemente ficou abaixo de US$ 3.500. O principal gatilho para esse evento foi o anúncio do presidente dos EUA, Trump, sobre uma nova política tarifária direcionada à China — impondo uma tarifa adicional de 100% sobre as exportações chinesas para os EUA, além da tarifa existente de 30%, elevando a taxa total para impressionantes 130%. A notícia causou imediatamente fortes oscilações nos mercados financeiros globais.
O mercado cripto é altamente alavancado, com muitos traders utilizando fundos emprestados para realizar apostas de alto risco. Entre os fatores que amplificaram as liquidações em cascata, o USDe desempenhou um papel central neste evento de liquidação em grande escala. Durante o crash do mercado, o USDe brevemente caiu para US$ 0,65 na Binance. O descolamento do USDe desencadeou diretamente liquidações em cadeia de posições alavancadas, especialmente as que usavam USDe como garantia. Além disso, o ciclo de rendimento com empréstimos do USDe amplificou ainda mais a alavancagem. Quando o descolamento ocorreu, os formadores de mercado foram forçados a vender rapidamente Altcoins para injetar fundos, reduzir alavancagem ou liquidar diretamente posições para evitar a liquidação automática de seus portfólios em nível de sistema. Isso levou alguns livros de ordens de tokens a serem completamente esvaziados, com preços caindo diretamente para zero.
No entanto, diferente do colapso do Luna/UST, o protocolo do USDe em si não sofreu nenhum dano. Alguns analistas sugerem que pode ter havido um ataque premeditado, explorando o sistema de avaliação da Binance (que utiliza livros de ordens de negociação à vista em vez de oráculos externos) em um momento estrategicamente oportuno. Notavelmente, isso ocorreu pouco antes de a Binance implementar ajustes nos preços de oráculos para wbETH/ETH e bnSOL/SOL — e USDe, wbETH e bnSOL são todos ativos colaterais para contas de margem unificada, tendo os três experimentado descolamentos significativos e de curta duração.
Sob condições extremas de mercado, a estabilidade dos sistemas de troca foi colocada à prova — especialmente os recentemente populares Perp DEXs. A Hyperliquid absorveu o maior volume de liquidações em toda a rede com base em dados públicos, aproximando-se de US$10 bilhões. Seu HLP Vault cresceu em US$40 milhões, e o sistema permaneceu estável, tornando-se um dos maiores vencedores deste evento. Já a Lighter enfrentou desafios significativos. Quando o sistema foi sobrecarregado e as medidas de mitigação de curto prazo falharam, a equipe foi forçada a emitir um aviso de interrupção. Os serviços da mainnet da Lighter foram interrompidos, incluindo API, frontend e execução de negociações. A Backpack enfrentou atrasos na submissão de ordens, além de liquidez insuficiente e discrepâncias significativas de preços em comparação com CEXs — com diferenças de preços do BTC excedendo US$20.000 em determinado momento — resultando em preços de ativos dentro da plataforma abaixo do valor justo de mercado, o que, por sua vez, desencadeou liquidações em massa.
Embora este evento "cisne negro" tenha ocorrido no fim de semana, os influxos de ETFs permaneceram bastante otimistas até a última sexta-feira. Os ETFs de BTC tiveram um fluxo líquido de US$2,71 bilhões na semana, enquanto os ETFs de ETH trouxeram US$488 milhões. Se essa tendência de influxos de ETFs continuar, isso poderá ajudar a recuperar as perdas nos preços dos ativos.
Fonte de Dados: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
Da mesma forma, a tendência de influxo para stablecoins continua. Na última semana, o market cap da USDT aumentou constantemente em US$2,89 bilhões. A USDC, afetada pelo pânico no mercado, sofreu flutuações significativas, mas se recuperou rapidamente, com um fluxo líquido semanal de US$489 milhões.
Fonte de Dados: https://coinmarketcap.com/currencies/usd-coin/
Analistas de mercado acreditam que a ameaça de Trump de impor uma tarifa adicional de 100% à China pode servir como uma moeda de troca em outra grande negociação, com baixa probabilidade de implementação real. Além da movimentação política, este mês também está sendo acompanhado com atenção devido à possibilidade de novos cortes nas taxas de juros. O mercado atualmente prevê uma probabilidade de 95,7% de que a taxa de juros seja reduzida para 3,75%-4% na reunião do FOMC de 29 de outubro. Na semana passada, vários representantes do FOMC do Federal Reserve indicaram que um afrouxamento moderado é razoável dadas as circunstâncias atuais.
Principais eventos para acompanhar esta semana:
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14 de outubro, 23:30 – Presidente do Fed, Jerome Powell, faz discurso na Associação Nacional de Economia Empresarial Presidente dos EUA, Trump, se reúne com o Presidente da Argentina
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15 de outubro, 09:30 – China CPI de setembro (YoY)
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16 de outubro, 02:00 – Federal Reserve divulga o Livro Bege sobre condições econômicas 20:30 – PPI dos EUA de setembro (YoY) Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego nos EUA para a semana encerrada em 11 de outubro
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17 de outubro, 00:00 – Coletiva de imprensa dos Ministros das Finanças e Governadores dos Bancos Centrais do G20
Monitoramento de Financiamento no Mercado Primário:
Apesar do evento cisne negro no mercado secundário na semana passada, o financiamento no mercado primário de cripto atingiu um recorde semanal de US$ 3,48 bilhões. Rodadas de financiamento em grande escala acima de US$ 100 milhões incluíram dois aumentos pós-IPO e uma disputa direta entre duas grandes plataformas de mercado de previsão. No primeiro caso, a Galaxy Digital levantou US$ 460 milhões por meio de uma colocação privada, enquanto a DDC garantiu US$ 124 milhões em financiamento de capital. No mercado de previsão, a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova York, Intercontinental Exchange (ICE), investiu US$ 2 bilhões na Polymarket com uma avaliação de US$ 8 a 10 bilhões, enquanto a Kalshi levantou US$ 300 milhões com uma avaliação de US$ 5 bilhões. Houve quase dez negócios na faixa de dezenas de milhões. Notavelmente, uma empresa de seguros de vida denominada em BTC levantou US$ 82 milhões, e o projeto de mapeamento de IA Bee Maps, liderado pela Pantera, garantiu US$ 32 milhões.
Fonte de Dados: https://cryptorank.io/funding-analytics
Enquanto isso: Seguro de Vida Denominado em Bitcoin com US$ 141 Milhões em Financiamento Total
A Meanwhile se concentra em oferecer o primeiro seguro de vida regulamentado do mundo denominado em BTC, permitindo que os clientes comprem produtos de seguro de vida usando Bitcoin, com apólices e pagamentos liquidados em BTC. Em sua primeira rodada de financiamento em 2023, a Meanwhile atraiu Sam Altman, CEO da OpenAI, como investidor principal. Após três rodadas públicas de financiamento, a Meanwhile levantou um total acumulado de US$ 141 milhões.
O benefício do seguro de vida integral denominado em BTC é que ele permite que os detentores de BTC preservem e transmitam sua riqueza por meio de seguros, evitando os riscos da inflação fiduciária—essencialmente combinando a estabilidade do seguro de vida tradicional com a escassez do BTC.
O principal produto da Meanwhile, o seguro de vida integral em BTC, estruturalmente se assemelha às apólices de vida integral tradicionais: sem prazo fixo, as apólices permanecem em vigor por toda a vida até o falecimento do segurado. A principal diferença é que tudo é liquidado em BTC. A Meanwhile também planeja expandir para anuidades e produtos de poupança denominados em BTC para atender às necessidades de aposentadoria e gestão de riqueza de longo prazo.
Detalhando, o produto de vida integral da Meanwhile apresenta:
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Liquidação em BTC
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Prêmios fixos (os prêmios são fixados em BTC e não ajustados pela volatilidade do mercado)
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Benefício por falecimento (pagamento garantido de uma quantidade fixa de BTC para beneficiários, útil para planejamento patrimonial e transferência de riqueza entre gerações)
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Acumulação de valor em espécie (medido em BTC)
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Gestão de ativos (a empresa mantém BTC como reservas)
O produto é projetado com otimização fiscal em mente. Por exemplo, quando os beneficiários recebem BTC, eles se beneficiam de um ajuste de custo de base. , o que significa que a base tributária do BTC é redefinida para o seu valor de mercado no momento do recebimento—ajudando a reduzir os impostos sobre os ganhos de capital. Além disso, após dois anos mantendo a apólice, os titulares podem tomar emprestado até 90% do valor em dinheiro em BTC, estruturado como empréstimos livres de impostos segundo a lei tributária dos EUA. O montante do empréstimo é avaliado com base no preço de mercado do BTC no momento do empréstimo, ajudando na otimização tributária.
No entanto, apesar do conceito inovador e do forte financiamento, o requisito mais crítico da indústria de seguros é a estabilidade a longo prazo. Por outro lado, como pioneira em seguros cripto fundada em 2023, ainda é relativamente nova e enfrenta riscos operacionais devido ao seu histórico limitado.
Dashcam Mapping Project Bee Maps capta US$ 38 milhões liderados por Pantera
O Bee Maps é um produto de mapeamento lançado pela Hivemapper. Fundada em 2015, a Hivemapper inicialmente oferecia serviços de mapeamento em 3D por meio de drones e, em 2022, começou a transição para uma rede descentralizada de mapeamento baseada em blockchain. O Bee Maps é essencialmente construído sobre a rede descentralizada Hivemapper, utilizando crowdsourcing para coletar e atualizar dados globais de mapas de nível de rua. Enquanto a rede Hivemapper fornece os dados e a infraestrutura técnica, o Bee Maps atua como a interface voltada para usuários e desenvolvedores que acessam o serviço de mapeamento.
A lógica operacional do Bee Maps pode ser dividida em quatro áreas principais: coleta de dados, mecanismo de recompensas, processamento de dados e privacidade, e uso de dados.
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Coleta de Dados : Os usuários devem adquirir e instalar uma dashcam dedicada fornecida pela Hivemapper. Essas dashcams registram automaticamente imagens de visualização de ruas e coletam dados de GPS enquanto os usuários dirigem.
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Mecanismo de Recompensas : Os usuários enviam os dados de mapas coletados para ganhar recompensas em tokens, em um modelo similar ao “Drive-to-Earn”. As recompensas são calculadas com base na qualidade dos dados, na novidade da área coberta e no nível de demanda pelos dados.
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Processamento de Dados e Privacidade : A rede Hivemapper utiliza IA para processar os dados de imagem enviados, gerando informações de mapeamento de alta precisão. As informações pessoalmente identificáveis, como rostos e placas de veículos, são automaticamente desfocadas.
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Uso de Dados : Visualizações de ruas em tempo real e dados de mapas do Bee Maps podem ser acessados por desenvolvedores, empresas e agências governamentais por meio de acesso pago, permitindo a criação de aplicações personalizadas.
3. Project Spotlight
Impulsionado pelo apoio de Naval e por um incentivo da Ethereum Foundation, a privacidade está fazendo um retorno marcante
Apesar de uma liquidação generalizada e brutal no mercado no último fim de semana, onde muitos tokens despencaram, o setor de privacidade, liderado pelo Zcash, mostrou-se notavelmente resiliente. O token nativo do Zcash, ZEC, não apenas recuperou as perdas causadas pelas vendas em pânico dentro de algumas horas, como também manteve seu momento positivo, rompendo níveis-chave em 13 de outubro e alcançando um novo recorde desde junho de 2021, com um impressionante ganho semanal de 68,21%. Esse desempenho robusto sinaliza que a narrativa da privacidade, há muito ofuscada pela sombra da regulamentação, está atingindo um ponto crítico de inflexão.
Essa explosão do ZEC foi desencadeada por uma tempestade perfeita de catalisadores. O principal fator foi um aumento no sentimento do mercado: em 1º de outubro, um simples tweet do renomado investidor Naval Ravikant—"Zcash é o seguro para o Bitcoin"—ofereceu ao ZEC uma nova e atraente proposta de valor. No mesmo dia, a Grayscale anunciou que seu Grayscale Zcash Trust (ZCSH) estava aberto para subscrição, o que foi amplamente interpretado pelo mercado como um sinal verde para o capital institucional regulamentado. Esse hype foi sustentado por fundamentos sólidos: está programado para novembro de 2025 o halving de recompensas de bloco do Zcash, que reduzirá as recompensas de 3,125 ZEC para 1,5625 ZEC. Esse evento deflacionário fornece sua própria narrativa propulsora. Após três longos anos de consolidação, essas forças combinadas finalmente liberaram o momento acumulado.
A razão pela qual o Zcash conseguiu evitar o impacto das remoções de listagem sofridas por outras moedas de privacidade—e atrair capital tradicional—é sua filosofia de design única. O projeto trata a privacidade como um direito opcional para os usuários, e não como um requisito obrigatório. Ele oferece um conjunto sofisticado de ferramentas de divulgação (como endereços transparentes opcionais, memos criptografados, divulgações de pagamento e chaves de visualização) para instituições financeiras regulamentadas. Isso permite que elas cumpram suas obrigações—como manter registros, monitorar transações e relatar atividades suspeitas—sem comprometer a privacidade geral de seus clientes. Também possibilita que entidades como exchanges suportem exclusivamente depósitos e saques transparentes, garantindo conformidade total com as regulamentações.
O recente rali do ZEC não é um ato isolado. Em 9 de outubro, a Ethereum Foundation revelou o Kohaku, uma solução de carteira focada em privacidade. Essa não é apenas mais uma carteira; trata-se de um SDK (Kit de Desenvolvimento de Software) projetado para permitir que qualquer desenvolvedor integre facilmente recursos como transferências privadas, mascaramento de IP e verificação de identidade com prova de conhecimento zero em seus produtos.
Soluções de privacidade anteriores, como os primeiros coin mixers, focavam em uma única coisa: obscurecer o vínculo on-chain entre transações. No entanto, esses métodos ainda apresentavam falhas, vulneráveis a riscos de privacidade como espionagem via RPC, correlação de endereços no front-end e análise de depósitos/saques — sem mencionar as dores de cabeça regulatórias. O Kohaku busca preencher sistematicamente todas essas lacunas, implementando recursos como light clients integrados e promovendo a filosofia de "um dApp, uma conta" para alcançar privacidade fim a fim. Mais importante ainda, o Kohaku apresenta uma abordagem inovadora para conformidade. Em vez de depender de auditorias retroativas, utiliza ferramentas criptográficas como provas de conhecimento zero para permitir que os usuários proativamente provem que suas ações estão em conformidade sem revelar quaisquer detalhes subjacentes. Isso reconcilia fundamentalmente o conflito de longa data entre privacidade e regulamentação.
O trust da Grayscale abre portas para a entrada de capital regulamentado no setor de privacidade. Enquanto isso, o impulso da Ethereum Foundation com o Kohaku fornece um poderoso selo de legitimidade para todo o roadmap de desenvolvimento. Nesta reavaliação de valor impulsionada pela confluência de consenso tecnológico e fluxo de capital, é previsível que o foco do mercado permaneça fixado nesse espaço no curto prazo, provavelmente desencadeando uma nova onda de inovações em torno da "privacidade em conformidade".
Sobre a KuCoin Ventures
A KuCoin Ventures é o principal braço de investimento da KuCoin Exchange, uma das 5 maiores exchanges de criptomoedas globalmente. Com o objetivo de investir nos projetos de cripto e blockchain mais disruptivos da era Web 3.0, a KuCoin Ventures apoia os construtores de cripto e Web 3.0 tanto financeiramente quanto estrategicamente, com insights profundos e recursos globais. Como um investidor orientado pela comunidade e movido por pesquisas, a KuCoin Ventures trabalha de perto com os projetos de seu portfólio ao longo de todo o ciclo de vida, com foco em infraestruturas de Web3.0, IA, Aplicativos para Consumidores, DeFi e PayFi.
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