Koin stabil memasuki fasa paling kurang menarik tetapi paling penting. Definisi. Kementerian Kewangan AS kini telah mencadangkan peraturan yang memulakan definisi kapan koin stabil pembayaran dikeluarkan di AS, siapa yang boleh menawarkan atau menjualnya, dan bagaimana koin stabil yang dikeluarkan asing boleh sampai kepada pengguna Amerika. Inilah ketika peraturan berhenti menjadi headline dan bermula menjadi struktur pasaran. Untuk penerbit, bursa, dan syarikat pembayaran, definisi seperti ini boleh menentukan produk mana yang boleh diedarkan, di mana mereka boleh beroperasi, dan infrastruktur pematuhan apa yang diperlukan. Kripto menghabiskan bertahun-tahun meminta kejelasan peraturan. Sekarang, kelebihan mungkin berada di pihak syarikat-syarikat yang memahami buku peraturan paling cepat dan membina sekelilingnya. Pemenang koin stabil seterusnya tidak akan ditentukan hanya oleh likuiditi. Pengedaran dan pematuhan menjadi sebahagian daripada parit.

Kementerian Kewangan hari semalam mengeluarkan peraturan pelaksanaan Akta GENIUS. Banyak orang hanya melihat “pengawasan terhadap stablecoin telah dilaksanakan”, tetapi yang benar-benar penting adalah: Amerika Serikat akhirnya mulai menentukan siapa yang boleh mengeluarkan stablecoin dolar dan siapa yang akan dilarang masuk. (U.S. Department of the Treasury) Setelah Akta GENIUS diluluskan tahun lalu, dua isu kunci masih belum jelas: Apa yang dimaksud dengan “mengeluarkan stablecoin di Amerika Serikat”? Apa yang dimaksud dengan “menyediakan atau menjual kepada pihak di dalam wilayah Amerika Serikat”? Dua definisi hukum yang tampak membosankan ini sebenarnya menentukan garis hidup-mati seluruh pasar. Siapa yang memerlukan lisensi? Siapa yang boleh terus menjual? Stablecoin mana yang akan ditarik dari platform perdagangan? Semua pertanyaan ini akhirnya bergantung pada dua definisi ini. Sekarang, Kementerian Kewangan telah mengeluarkan peraturan usulan dan membuka ruang untuk masukan publik, yang berarti pengawasan terhadap stablecoin ini telah berpindah dari “ditulis dalam undang-undang” ke tahap “bagaimana melaksanakannya”. (U.S. Department of the Treasury) Jendela waktu juga sangat jelas: Mulai 18 Januari 2027, stablecoin pembayaran yang dikeluarkan di Amerika Serikat harus memiliki lisensi federal atau negara bagian. Mulai 18 Juli 2028, platform dan penyedia layanan yang menyediakan stablecoin kepada pengguna Amerika Serikat harus berasal dari penerbit yang patuh. Dengan kata lain, perombakan sebenarnya di industri mungkin tidak dimulai sekarang, tetapi secara bertahap terjadi dalam 18 bulan mendatang. Dalam restrukturisasi pengawasan ini, pemenang dan pecundang sebenarnya semakin jelas. USDC kemungkinan besar adalah penerima manfaat terbesar. Diterbitkan secara lokal, hubungan pengawasan matang, sistem kepatuhan lengkap. Biaya kepatuhan yang sebelumnya dianggap mahal, di masa depan mungkin akan menjadi parit perlindungan terbesar. Semakin ketat aturannya, semakin tinggi ambang masuk bagi pemain baru, sehingga keunggulan Circle justru semakin jelas. Yang mungkin mengalami tekanan terbesar adalah USDT. Persyaratan kepatuhan yang ditetapkan Akta GENIUS bagi penerbit asing hampir secara langsung menyentuh titik lemah terbesar stablecoin luar negeri: bagaimana membuktikan kemampuan untuk terus memenuhi persyaratan pengawasan Amerika Serikat. Masalah transparansi cadangan dan hubungan pengawasan yang telah lama melekat pada Tether juga akan ditinjau ulang di bawah peraturan baru. Platform perdagangan juga tidak bisa menghindar. Garis merah tahun 2028 berarti bahwa di masa depan, “mendukung stablecoin mana” bukan lagi pilihan bisnis semata, tetapi mungkin menjadi pilihan kepatuhan. Dua hal berikut ini patut menjadi perhatian utama: Pertama, selama periode masukan 60 hari, bagaimana Kementerian Kewangan Amerika Serikat akan mendefinisikan “pihak di dalam wilayah Amerika Serikat”. Apakah akan melihat lokasi pengguna? Informasi KYC? Atau perilaku transaksi? Seberapa luas cakupannya akan langsung menentukan dampak pengawasan. Kedua, apakah Tether akan mempercepat upaya kepatuhan lokal di Amerika Serikat. Jika USDT ingin terus berpartisipasi di pasar Amerika Serikat, ini mungkin langkah paling krusial berikutnya. Perang stablecoin, kompetisi pengawasan sejati, mungkin baru saja dimulai.

🚨 BREAKING: Menteri Kewangan AS Scott Bessent mengatakan Undang-undang GENIUS akan memberikan kejelasan peraturan yang diperlukan kepada pasaran koin stabil yang tumbuh pesat untuk menjadi industri bernilai $1 trilion 💸 🚀 Beliau juga mengumumkan bahawa Kementerian Kewangan AS bersedia untuk mula melaksanakan Undang-undang GENIUS.

$KAS FAM BERITA PASAR BESAR: “Undang-Undang GENIUS dijangka berkuat kuasa pada 18 Jan 2027. Di bawah undang-undang ini, entiti secara amnya tidak boleh mengeluarkan koin stabil pembayaran di AS tanpa mendapat lesen federal atau negeri yang sesuai.” Ini adalah INDIKATOR bahawa Undang-Undang Clarity akan diluluskan segera!!! $KAS dan pasaran BOLEH sahaja mengalami “supercycle” dalam bulan-bulan akan datang...