Saya telah berada dalam kripto selama bertahun-tahun. Dan saya tidak pernah melihat bursa berpindah ke emas di tengah satu kitaran kripto. Mengapa? Kerana volum dagangan semerta kripto telah jatuh ke $679B – tahap terendah sejak akhir 2023. Itu turun 46% dari tahun lepas dan 67% dari puncaknya. Pengguna runcit sebahagian besarnya telah hilang. Bursa tidak duduk menunggu. Mereka berpindah ke emas, perak, dan minyak. Pasar-pasar itu sudah menghasilkan volum bulanan sebanyak $450B. Mereka mengikuti wang. Kripto tidak mati. Tetapi orang ramai telah pergi.

Jika terasa bahawa inflasi sebenar kini sekitar 50%, inilah sebabnya.

Kevin Warsh di Fed → $BTC -22% Cerita yang sama, kitaran yang berbeza.

Ingat ketika semua orang berkata institusi akan membawa likuiditi tanpa henti ke kripto? Volum dagangan semerta baru sahaja mencapai tahap terendah sejak Oktober 2023. -46% YoY -67% daripada puncak 2025 Sementara itu, bursa kripto sedang berlumba-lumba untuk menawarkan emas ( $XAU), perak ( $XAG), minyak ( $WTI), dan perpetual saham. Itu memberitahu anda semua. Cerita pertumbuhan bukanlah kripto sekarang. Ia adalah segala-galanya di luar kripto.

PELANGGAN TELAH HILANG DARIPADA PASAR KRIPTO Isi dagangan semerta CEX merosot kepada $679 bilion, aras terendah sejak Oktober 2023, menurut CryptoQuant. Dagangan semerta kini turun 46% YoY, penurunan menakjubkan sebanyak -67% dari puncaknya pada Oktober 2025. Bursa-bursa utama sedang bergerak pantas untuk berpindah ke emas, perak, minyak, dan saham, di mana isi bulanan telah meledak melebihi $450 bilion.

Bursa-bursa utama sedang berlari untuk berpindah kepada emas, perak, minyak, dan saham, di mana isi padu bulanan sudah meledak melebihi $450 bilion.

Mengapa lebih daripada 50% perdagangan saham AS yang kini berlaku di luar bursa adalah perkara penting: Apabila majoriti isi padu melalui bursa awam (NYSE/Nasdaq), ia kebanyakannya pesanan eceran yang diinternalisasi oleh penjual besar (Citadel, Virtu, dsb.). Ini adalah gelembung eceran klasik — dinamik yang sama yang kita lihat pada puncak pasaran sebelumnya. Grafik melalui @Barchart

15? Kelihatan seperti inflasi masih berlari liar!