Saya akan memulakan pendirian yang sangat agresif: bermula dari 2026, selama dua tahun akan datang, $SPY dan $QQQ akan mempunyai hampir sifar nilai pelaburan jangka panjang (sama ada melalui dollar-cost averaging atau membeli dan menyimpan sahaja).
Jumlah jualan pasaran syarikat-syarikat dalam indeks IGV sudah melebihi $6T, menyumbang lebih daripada 1/10 daripada keseluruhan berat S&P 500.
Sementara itu, Agen AI (seperti Anthropic’s Claude Cowork) sedang sepenuhnya memusnahkan logik penarifan berdasarkan tempat duduk / per tempat duduk.
Pelan perbelanjaan IT korporat hanya berkembang sekitar 8%, tetapi perbelanjaan AI berkembang lebih daripada 100%.
Ini bermakna hampir setiap dolar yang diambil oleh AI adalah secara langsung diambil daripada perbelanjaan langganan perisian tradisional.
SaaS sedang ditakdirkan — atau lebih tepat lagi, sedang mengalami — serangan ganda Davis yang ganas, dan akan menjadi beban terbesar terhadap kenaikan pasaran umum.
Sekarang lihat sektor-sektor lain: $XLI, $XLE, $XLP, $XLF, dll. — penilaian mereka sudah dinaikkan semula ke paras ekstrem yang dilihat semasa era banjir kelikuidan 2020–2021.
Duit bertahan telah menekan sektor-sektor "sumber selamat" ini sehingga hampir pecah; hampir tiada ruang lagi untuk pengembangan gandaan lebih lanjut.
Sektor tunggal yang masih menunjukkan pertumbuhan sebenar ialah semikonduktor.
Tetapi titik kritikal ialah: nilai yang dihancurkan dalam jatuhnya SaaS tidak akan 100% mengalir ke dalam cip dan vendor cloud besar.
AI sedang memendekkan rantaian nilai dan menghapuskan kebocoran keuntungan lapisan tengah yang besar.
Penghapusan nilai yang besar ini bermakna bahkan dengan Nvidia bertindak sebagai pemenang utama, ia masih tidak dapat menarik keseluruhan carta IGV ke arah yang lebih tinggi.
Walaupun S&P 500 mempunyai mekanisme penyesuaian semula, kelajuan penyesuaian kuartalan adalah terlalu perlahan untuk mengekori kelajuan sebenar evolusi AI.
Sehingga syarikat-syarikat SaaS mati ini secara besar-besaran dikeluarkan daripada indeks, dan generasi seterusnya unicorn AI (OpenAI, Anthropic, Databricks, SpaceX, dll.) menyelesaikan IPO mereka dan mengambil tempat mereka, indeks ini mungkin menghadapi tempoh yang panjang, membingkang, dan menyedihkan.
Inilah era yang milik pedagang, bukan pelabur.
Pelabur, pindah ke Ethereum dan @BitMNR
@fundstrat
$ETH $BMNR
