28 Okt FOMC: @CMEGroup FedWatch menhargakan 90% pertahankan, dengan kemungkinan kenaikan turun dari 68.6% kepada 10% dalam sebulan. → Selepas kenaikan 16 Sep, $BTC naik 10.7% dalam seminggu berbanding Nasdaq 100 +5.3%, S&P 500 +2.0% dan emas −1.6%. → Sejak 24 Sep, kenaikan sebahagian besar telah dihargai, namun BTC dan Nasdaq kedua-duanya jatuh ~5% dan emas 6.7%. ★ Kepertahanan telah dihargai, jadi mungkin tidak banyak mempengaruhi BTC; kenaikan yang mengejutkan adalah risiko ekor sebenar.

Dominasi bitcoin mengekalkan ~60.6%, paras terakhir dilihat pada akhir Mei. Tetapi $BTC turun 5% dalam 30 hari. Bahagian ini meningkat kerana semua aset lain jatuh lebih tajam. ★ Grafik (@tradingview, BTC.D) → 60.6% sekarang, naik dari 59.4% pada 24 Sep. → Di atas purata 50-hari (59.8%) dan 200-hari (59.6%). RSI ialah 67, hampir dengan garis 70. → Sempadan 1-tahun ialah ~61%: ekor 61.4% pada 4 Nov 2025 dan penutupan 61.1% pada 5 Mei 2026. ★ Asal-usul bahagian ini (30 hari terakhir) → BTC −5.0%. Pasar crypto keseluruhan −7.0%. Semua aset selain BTC −9.8%. → ETH/BTC −8.9% kepada 0.0290, RSI 25. Dominasi $ETH turun kepada 10.7%. → Dominasi USDT +6.7% kepada 6.87%. Koin stabil tidak jatuh semasa jualan, jadi bahagian mereka meningkat secara automatik. ★ Dua kali terakhir BTC.D mencapai ~61% → Nov 2025: BTC.D turun dari 60.8% kepada 59.1% pada 21 Nov apabila BTC jatuh 16%. Dominasi USDT + USDC naik 1.2 poin. ETH/BTC tidak berubah. → Mei 2026: BTC.D turun dari 61.1% kepada 57.9% pada 3 Jun apabila BTC jatuh 21%. USDT + USDC naik 1.8 poin. ETH/BTC −3%. → Pada kedua-dua masa, koin stabil mengambil lebih daripada separuh bahagian yang hilang oleh BTC, dan bahagian ETH juga turun. → Peringatan: TradingView memasukkan koin stabil dalam jumlah keseluruhan. Tanpa USDT dan USDC, bahagian BTC ialah ~67%. @coingecko menunjukkan 60.1% kerana ia mengikuti set koin yang berbeza. Dan dua puncak bukanlah satu corak. BTC.D kembali ke sempadan dengan RSI hampir 70. Jika ia berbalik semula, adakah itu musim altcoin, atau pergerakan lain ke arah koin stabil?

Bank-bank menemukan agen AI di dalam akaun pelanggan. Bahagian yang menarik bukanlah agen-agen tersebut. Ia adalah bagaimana mereka masuk. > Menurut Axios, Morgan Stanley, BofA, JPMorgan dan Wells Fargo mengesan agen pihak ketiga di dalam akaun pelanggan, dalam kes-kes tertentu menggunakan log masuk yang diberikan sendiri oleh pelanggan. > Beberapa bank sedang menghalang mereka. Yang lain membatasi apa yang boleh mereka lakukan. > Jamie Dimon dilaporkan memanggilnya sebagai "peralihan tanggungjawab" kepada pelanggan. Baris terakhir itulah yang terus saya kembali kepadanya. Sebuah agen yang memerlukan kata laluan bank anda sedang meminjam identiti anda. Crypto telah membina rel di mana ia tidak perlu melakukannya. x402, piawaian @coinbase, membenarkan agen membayar panggilan API dengan koin stabil. Tiada log masuk yang terlibat. Saya telah menjalankan pengiraan berdasarkan pelacak Ekonomi Agen (data Dune awam): • 194.8 juta pembayaran telah diselesaikan • $42.2 juta jumlah volume • ~$0.22 setiap pembayaran secara purata • 96.7 ribu pembayaran semalam • 45% daripada semua pembayaran telah diselesaikan di @base Jadi relnya sudah wujud. Wang di atasnya belum ada, masih. ★ Tafsiran saya: jika bank menutup pintu perkongsian kata laluan, pembayaran agen akan didorong ke arah rel yang diizinkan, bermaksud API bank atau koin stabil. Pada ~$0.22 setiap pembayaran, x402 masih merupakan rel mikropembayaran, bukan rel wang. Yang mana akan mendapat volume agen terlebih dahulu?

Memecoins sedang mengalami kerugian. Pabrik memecoin baru saja mencatat bulan terbaiknya sejak Mac 2025. ★ Meme-meme tersebut (@coingecko) → Kategori meme bernilai ~$31.0B, sekitar 1.1% daripada keseluruhan pasaran kripto. → 7 daripada 8 meme terbesar turun dalam 30 hari: $DOGE −13.8%, $SHIB −11.9%, $PEPE −5.5%, $TRUMP −11.5%, $PENGU −4.5%, MemeCore −48.8%. → Kebanyakan jauh dari tertinggi mereka: DOGE −89%, SHIB −94%, PEPE −83%, TRUMP −97%. → Satu-satunya yang naik ialah $PUMP, +15.0%. ★ Pabrik tersebut (@DefiLlama) → Pumpfun mengumpulkan $62.6M dalam yuran dalam 30 hari terakhir, +37% berbanding 30 hari sebelumnya. Ini adalah tempoh 30 hari terbaiknya sejak Mac 2025. → Launchpad-nya menghasilkan $45.4M dalam masa itu. Launchpad seterusnya, BONK(.)fun, menghasilkan $3.7M. Itu adalah ~89% daripada pendapatan launchpad yang dilacak. → $30.8M daripada pendapatan pump digunakan untuk buyback PUMP dalam 30 hari. Jika diannualkan, itu adalah ~16% daripada kapitalisasi pasaran PUMP sebanyak $2.34B. → Dalam perbandingan mingguan DefiLlama, pump(.)fun menghasilkan lebih banyak daripada @HyperliquidX dalam 2 daripada 4 minggu terakhir. → Peringatan: yuran datang daripada perputaran, dan kebanyakan pelancaran baharu berakhir ke nilai sifar. Buyback berkurang apabila isipadu menurun. Dan 54% daripada jumlah PUMP belum beredar (FDV $4.19B). Meme-meme tersebut turun, tetapi platform tersebut sedang mencetak keuntungan. Adakah ini satu kitaran meme, atau hanya sebuah kasino yang sibuk?

Pembayaran awal Filecoin baru sahaja berakhir. Harga melakukan sebahagian besar pergerakannya sebelum itu. ★ Apa yang berubah pada 15 Okt → Pembayaran untuk @protocollabs dan @FilFoundation, yang ditetapkan pada pelancaran 2020, telah selesai. Blog Filecoin menyatakan bahawa bekalan harian baru Filecoin:native turun sebanyak ~75%. → Model @FilecoinTLDR menempatkan pertumbuhan bekalan semasa pada +286K FIL/hari: ~104M setahun, atau ~12.5% daripada 835M yang beredar. → Pengurangan ~75% membawa kepada ~72K/hari, kira-kira 3% setahun. Keseluruhan kes dasar mereka mencapai +49K/hari pada 2027. → Peningkatan Solstice juga mengarahkan lebih banyak ganjaran blok kepada penyedia dengan pelanggan yang membayar dan membakar bahagian yang tidak diperoleh. ★ Apa yang dilakukan harga (@coingecko) → FIL +44% dalam 30 hari, berbanding +6.7% untuk $BTC. → Hampir kesemuanya berlaku antara 17 Sep dan 27 Sep: $0.81 → $1.13 (+41%). Sejak itu, ia beredar dalam julat $0.99–$1.25 dan berada pada ~$1.14. → Kepentingan Perp ialah $513M berbanding kapitalisasi pasaran $953M, kira-kira 54%. → Peringatan: Angka bekalan ini adalah model (kes dasar, dikemas kini 29 Sep), bukan data yang telah berlaku. Dan dengan OI pada 54% daripada kapitalisasi pasaran, sebahagian daripada pergerakan ini kemungkinan besar disebabkan leveraj, yang boleh berbalik ke mana-mana arah. Pengurangan bekalan ini telah dijadualkan enam tahun yang lalu. Adakah ia telah dihargai pada 27 Sep, atau adakah ia baru bermakna apabila permintaan pelanggan yang membayar muncul di atas rantai?

Dalam bulan pertama penambangan penuhnya, satu syarikat mengambil ~14% daripada semua hadiah penambang ZEC dan menambahkan kesemuanya ke perbendaharaannya. ★ Apa yang diberitakan oleh @cypherpunk → Penambang mendapat 1.25 ZEC setiap blok (80% daripada subsidi 1.5625). September mempunyai 34,405 blok di atas rantai (Blockchair) → ~43,000 ZEC kepada penambang. → Cypherpunk menambang 5,944 daripadanya, kira-kira 14% daripada hadiah penambang. Ini secara kasar bermaksud ~14% hashrate rangkaian. → Pada 30 Sept, ia memegang 332,362 $ZEC, 1.96% daripada jumlah suplai. Itu kira-kira $408 juta pada harga semasa $1,228. ★ Ia bukan satu-satunya → @FortitudeCrypto, penambang ZEC DCG, mengatakan pada 15 Okt bahawa ia melampaui 5.0 GSol/s. Berbanding hashrate rangkaian semasa 32.55 GSol/s, itu kira-kira 15%. → Bersama-sama, dua syarikat ini mungkin mewakili kira-kira 29% hashrate ZEC. → Pada peringkat kolam (MiningPoolStats, % daripada hashrate yang diketahui): @ViaBTC 32.0%, @FoundryServices 16.6%, F2Pool 15.3%, Luxor 13.4%. Dua teratas memegang 48.6%, dan empat teratas memegang 77.3%. → Peringatan: Bahagian Cypherpunk adalah purata September yang disimpulkan daripada hadiah, manakala Fortitude adalah nombor langsung yang dilaporkan sendiri. Hashrate syarikat berada di dalam kolam-kolam ini, bukan di atasnya, dan tiada pembaruan yang menyatakan kolam mana yang digunakan. Konsentrasi hashrate adalah soal keselamatan dan sensor, bukan privasi. Berapa sedikit operator yang boleh ZEC andalkan sebelum transaksi terlindung bergantung pada niat baik mereka?

Saham yang ditokenisasi baru sahaja mencapai rekod. Hampir tiada yang memperdagangkannya. ★ Kepemilikan meningkat → Nilai yang diedarkan ialah $3.32B, naik 13.5% dalam 30 hari (@RWA_xyz). → Jumlah pemegang berada pada 4.39 juta, naik 18.9%. ★ Perdagangan menurun → Isi jumlah pindah bulanan ialah $10.06B, turun 72% dalam 30 hari. → Alamat aktif bulanan turun 64% kepada 1.26 juta. → Orang membeli dan memegang. Mereka tidak menggerakkan token-token ini. ★ Siapa yang mendapat bahagian terbesar → bStocks: $983M, +39.7%. Ia kini menjadi platform terbesar. → @Ondo: $914M, +8.7%. → @xStocksFi: $595M, −1.6%. → @Securitize: $357M, +25.2%. Ia mula memperdagangkan saham AS secara onchain pada 8 Oktober, selepas pengecualian bersyarat dari SEC pada September. → Nama-nama asas terbesar adalah berkaitan dengan kripto. $CRCL memimpin dengan $330M, saham milik Securitize berikutnya pada $291M, dan $MSTR menambah ~$431M di seluruh dua kelas saham. ★ Wang besar masih menunggu → @MorganStanley menangguhkan sokongan ekuiti yang ditokenisasi sendiri ke Q1 2027. → Ketua strategi aset digitalnya masih mengatakan aset yang ditokenisasi akan mencapai $3–10T pada 2030. → $3.3B berbanding julat itu masih merupakan ralat pembundaran. → Peringatan: Penurunan 72% dalam isi selepas bulan yang sibuk mungkin sebahagiannya merupakan gangguan. Juga, "nilai yang diedarkan" bergerak mengikut harga saham asas, bukan hanya berdasarkan permintaan baru. Adakah basis pemegang tanpa perdagangan permulaan pasaran sebenar, atau hanya pembungkusan yang dibeli sekali dan dilupakan?

Pengesetan ini tidak berhenti di saham AI. Token AI juga menjualnya bersama-sama. ★ Apa yang ditunjukkan oleh jadual (@coingecko kategori AI, merah = turun) → 11 daripada 12 token AI terbesar turun dalam tempoh 7 hari. → $VVV −21.3%, $VIRTUAL −18.8%, $FET −15.1%, $TAO −9.3%, $ICP −8.7%. → @NEARProtocol bertahan sepanjang minggu (−2.9%), kemudian jatuh 9.7% dalam 24 jam terakhir. → Satu-satunya nama hijau ialah Pearl, naik 46%. → Keseluruhan kategori ini berada pada ~$24.8B, turun kira-kira 5% pada hari itu. ★ Mengapa ketika ini penting → Nombor @OpenAI dikeluarkan pada 8–9 Okt, dan saham yang berkaitan dengan AI menjualnya. → Token yang paling jatuh ialah yang mengalami kenaikan pada September berdasarkan cerita AI. Tiada satu pun daripadanya melaporkan penggunaan mereka sendiri yang lemah minggu ini. → Jadi, pasaran menilai token AI berdasarkan cerita ekuiti AI, bukan berdasarkan apa yang dilakukan rangkaian itu sendiri. ★ Apa maksudnya terhadap hujah "pendapatan sebenar" → Minggu lepas saya menulis bahawa pendapatan subnet Bittensor (@opentensor) menutupi kira-kira 7–9% daripada emisinya, dan pembakaran Venice (@AskVenice) menutupi kira-kira 18%. → Pendapatan pada ukuran itu tidak menghentikan token daripada diperdagangkan seperti satu pelaburan sektor. Ia hanya penting apabila ia cukup besar untuk menetapkan harga. → Peringatan: satu minggu pergerakan bersama tidak membuktikan hubungan yang kekal. Keseluruhan crypto juga lemah, dengan $BTC turun 3.2% minggu lepas. Token AI mana yang akan berpisah dahulu daripada saham AI, dan apakah data yang perlu ditunjukkan untuk itu?

Mata wang lama mengalahkan bitcoin bulan ini. Dalam tempoh lebih setahun, hampir kesemuanya masih berada dalam kerugian yang dalam. ★ Gambaran 30 hari → $BTC naik 7.5% dalam 30 hari. 11 daripada 14 mata wang besar lama yang saya pantau berprestasi lebih baik. → filecoin:native +40.0%, algorand:native +29.8%, hedera-hashgraph:native +23.3%, bitcoin-cash:native +22.4%, litecoin:native +19.9%, $ADA +19.2%. → Yang tertinggal ialah $XRP (+3.2%), $DOGE (+1.9%) dan $TRX (−2.4%). ★ Gambaran 12 bulan → Semuanya kecuali TRX turun 34% hingga 62% sepanjang tahun ini. BTC turun 25%. → $ADA −62% dan $DOT −61%. Kebanyakan berada 85–98% di bawah tertinggi sepanjang masa. → Jadi ini adalah pantulan dari paras yang sangat rendah. Ia bukan tertinggi baharu bagi sesiapa pun. ★ Apa yang mendorong pergerakan ini → @litecoin sudah mempunyai ETF spot yang diperdagangkan (@CanaryFunds' LTCC), disenaraikan di bawah piawaian am. → Cadangan ETF @Cardano, @Polkadot dan @hedera masih terperangkap dalam tinjauan staking SEC, yang dibuka pada 30 Jun. Tiada tarikh keputusan yang disahkan. → @Filecoin mempunyai katalis paling jelas. Pemegangan Protokol Labs dan Yayasan dilaporkan akan berakhir pada 15 Okt, yang akan mengurangkan pengeluaran FIL baru secara tajam. → Bagi kebanyakan yang lain, saya tidak dapat menemui berita khusus mata wang. Mereka bergerak bersama, yang kelihatan seperti peralihan. ★ Minggu ini, pantulan ini sedang diuji → Dalam 7 hari: BCH −12.8%, HBAR −10.4%, XLM −9.9%, LTC −9.8%, ALGO −8.7%. → FIL (+3.5%), DOT (+4.1%) dan ATOM (+10.4%) masih bertahan. Apa yang saya pantau seterusnya: → 15 Okt: adakah FIL mengekalkan keuntungannya selepas perubahan pemegangan telah dihargai? → Sebarang isyarat SEC mengenai ETF staking untuk ADA, DOT dan HBAR. → Samada mata wang lama terus mengalahkan BTC jika dominasi BTC kembali naik. → Peringatan: prestasi 30 hari selepas penurunan tahunan −40% hingga −60% juga kelihatan seperti reli pelarian. Satu bulan data tidak boleh membezakan keduanya. Mana di antara ini mempunyai penggunaan sebenar di belakangnya, dan mana yang hanya bergerak bersama kumpulan?

Kemajuan terkini. Kedua-dua aras telah diuji minggu ini. ★ S1 pada $1,272 gagal. $ZEC diturunkan ke $1,112.77 pada 8 Okt, sedikit di atas zon S3 ($1,085–1,105). → Harga telah memantul sebanyak ~10% kepada ~$1,225 dan kini berada tepat pada S2 pada $1,222. → Pantulan ini juga mendorong harga melepasi garisan tren turun dari puncak $1,698. Garisan ini kini berada hampir pada ~$1,180. ★ Kalendar asas tidak berubah. → Keputusan ketinggian rangkaian utama NU7: 20 Okt. Sasaran rangkaian utama: 5 Nov. → Kolam terlindung memegang ~4.94 juta ZEC, kira-kira 30% daripada jumlah suplai. → Perhatian: selepas migrasi kolam Ironwood, jumlah terlindung tidak boleh dibandingkan secara langsung dengan "rekod" 5.1 juta pada awal tahun ini. Struktur kini adalah ringkas. Jika $1,222 bertahan dan $1,272 dikuasai semula, kegagalan struktur akan diperbaiki. Jika $1,222 gagal, $1,100 akan kembali menjadi fokus. Akankah harga bergerak lebih awal sebelum keputusan 20 Okt, atau menunggu hingga keputusan itu?