Adakah Era DEX Akhirnya Tiba? melalui @cryptoquant_com Perubahan struktur sedang berlaku dalam dagangan kripto. Pada September 2026, nisbah volum dagangan semerta DEX/CEX mencapai kira-kira 25%, menunjukkan bagaimana bursa terdesentralisasi sedang memperoleh tanah terhadap platform terpusat. Sebahagian pihak menyatakan bahawa pangsa pasaran DEX meningkat lebih daripada 1.100% dalam lima tahun. Angka ini sangat bergantung kepada titik permulaan dan metodologi, jadi ia tidak boleh dianggap sebagai fakta yang sah. Tiga tren yang patut diperhatikan: Liquidity, eksekusi, dan pengalaman pengguna yang lebih baik di DEX. Kenaikan DEX abadi seperti Hyperliquid. Permintaan yang semakin meningkat terhadap perkhidmatan kewangan self-custodial. Namun, terdapat satu titik pembantah yang penting. Graf simpanan bursa UNI CryptoQuant menunjukkan kira-kira 109,3 juta UNI disimpan di seluruh bursa, meningkat tajam daripada sekitar 55–60 juta pada 2024. Pada titik akhir graf, UNI diperdagangkan hampir pada $7. Peningkatan simpanan bursa boleh menunjukkan lebih banyak token tersedia untuk diperdagangkan dan tekanan jualan berpotensi. Ia tidak membuktikan bahawa pemegang akan segera menjual. Dan aliran token UNI bukanlah perkara yang sama dengan aktiviti dagangan Uniswap. Demikian juga, peningkatan nisbah DEX/CEX boleh mencerminkan penurunan volum CEX, bukan semata-mata permintaan DEX yang lebih kuat. Dagangan yang didorong insentif juga boleh menaikkan aktiviti yang dilaporkan. Pandangan saya: DeFi menjadi bahagian yang semakin penting dalam infrastruktur kewangan, tetapi kita perlu membezakan pengambilan platform daripada prestasi token. Nombor yang akan saya perhatikan seterusnya ialah volum DEX mutlak, pengguna aktif, pendapatan protokol, dan simpanan bursa. Kes berjangka panjang yang lestari memerlukan pengguna sebenar dan hasil yuran, walaupun selepas insentif hilang. Peluang jangka panjang DeFi kelihatan menarik. Kejayaannya masih perlu diukur, bukan diandaikan. https://t.co/0pAqWeuDDA

Bitcoin Menunjukkan Tanda-Tanda Dasar Oktober Seiring Pendekatan Pilihan Raya Pertengahan Amerika melalui @cryptoquant_com Oktober sering disebut “Uptober”, tetapi xWIN mengharapkan beberapa penurunan sebelum kemunculan kenaikan yang berterusan. Imbalan tinggi obligasi AS, minyak yang mahal, aliran ETF yang melambat dan pengambilan keuntungan membuat Bitcoin rentan terhadap pencairan berbunga. Sekarang, tanda-tanda kemungkinan dasar sedang muncul. Pada 12 Oktober, pasaran memberikan peluang kira-kira 18% bagi kenaikan suku bunga Fed pada Oktober, sementara minyak Brent telah menurun dari hampir $110 kepada sekitar $103. Seiring pendekatan pilihan raya 3 November, senario pilihan raya menjadi lebih jelas, walaupun Senat masih sangat ketat. Kurangnya ketidakpastian politik selepas undi boleh membantu pelabur menilai semula pengagihan mereka. Tiga carta on-chain menyokong optimisme berhati-hati. Simpanan BTC di bursa tetap rendah walaupun ada pemulihan terkini. Permintaan yang kelihatan telah pulih dengan tajam dari aras negatif yang dalam, walaupun masih di bawah sifar. Simpanan Whale telah meningkat kepada sekitar 3 juta BTC dan kekal tinggi sepanjang koreksi harga. Perkembangan ini menunjukkan bahawa syarat-syarat untuk dasar sedang membaik. Pengesahan memerlukan aliran ETF yang berterusan, pembelian spot AS yang lebih kuat dan pemulihan permintaan yang berterusan. “Uptober” tidak perlu bermaksud keuntungan tanpa gangguan: koreksi boleh membina asas untuk kemajuan seterusnya. https://t.co/mtYsUiJEot

Kekuatan 12 Bulan Selepas Pilihan Raya Pertengahan Tempoh AS: Bolehkah Bitcoin Mendapat Manfaat? melalui @cryptoquant_com Sejak 1950, S&P 500 telah meningkat dalam semua 19 tempoh 12 bulan selepas pilihan raya pertengahan tempoh AS, dengan purata 15.4%. Tahun ketiga penggal presiden juga secara sejarah merupakan tahun yang paling kuat. Pengurangan ketidakpastian politik mungkin menyokong pengambilan risiko, tetapi corak-corak ini tidak membuktikan sebab-akibat. Bitcoin meningkat 24.5%, 44.9% dan 92.3% dalam tempoh 12 bulan selepas pilihan raya pertengahan tempoh pada 2014, 2018 dan 2022. Namun, ia jatuh 45.5% dalam bulan pertama selepas pilihan raya 2018. Tiga pengamatan tidak boleh menetapkan peraturan yang boleh dipercayai. Graf CryptoQuant menunjukkan bahawa harga dan alamat aktif boleh berbeza. Alamat bukanlah pembeli individu dan tidak mengukur permintaan ETF secara langsung. Kadar faedah dan peraturan tetap penting. Hasil yield 10 tahun AS berada pada 5.28% pada 2 Oktober, manakala undi prosedural pada Undang-Undang CLARITY pada September gagal. Keputusan pilihan raya yang jelas tidak secara automatik melegakan keadaan kewangan atau menyelesaikan ketidakpastian peraturan. ETF Bitcoin spot AS mencatatkan aliran bersih sebanyak $241.1 juta dari 28 September hingga 2 Oktober. Selepas pilihan raya, perhatikan sama ada yield stabil, pembelian berterusan dan peraturan maju. Keringanan politik mungkin membantu BTC, tetapi keuntungan berterusan masih memerlukan keadaan pasaran yang menyokong. Sejarah memberi konteks, bukan jaminan. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin di Antara Dua Dinding: Imbal Hasil Tinggi dan Pengambilan Keuntungan Bertemu Permintaan ETF melalui @cryptoquant_com Imbal hasil tinggi dalam Surat Utang AS, ketidakpastian menjelang pilihan raya pertengahan penggal, dan pengambilan keuntungan memberi tekanan pada harga. Pelaburan AI mungkin juga bersaing untuk modal, walaupun aliran langsung dari Bitcoin ke saham AI belum ditetapkan. ETF Bitcoin spot masih menjadi sokongan utama, tetapi aliran masuk telah melambat. Data Farside menunjukkan aliran masuk bersih sebanyak kira-kira $2.39 bilion pada 21–25 September, berbanding hanya $51.2 juta sepanjang 28 September–1 Oktober. Graf Kapitalisasi Realisasi CryptoQuant menunjukkan pemulihan sederhana selepas menurun pada awal 2026, yang menunjukkan peningkatan dalam modal yang diwakili oleh harga terakhir pergerakan koin. Namun, ini bukan ukuran langsung aliran tunai, dan perubahan di sepanjang rentang usia juga mencerminkan penuaan koin. Kadar pendanaan secara umum kekal sedikit positif, dan bergerak mendekati sifar pada titik akhir graf. Ia menunjukkan kurangnya overheating berbanding puncak kempen sebelumnya, tetapi tidak dapat menjamin risiko pencairan yang terhad. Kuncinya ialah sama ada pembelian spot meluas melampaui ETF dan menyerap pengambilan keuntungan. Tiada satu dinding pun adalah kekal. Pantau permintaan dan imbal hasil jangka panjang, serta bersedia untuk pergerakan ke arah mana-mana. https://t.co/ekatiamTus

Kenaikan kadar pertama AS dalam tiga tahun hampir berlaku: Apa yang Dibeberkan Carta Bitcoin 2023 melalui @cryptoquant_com Fed sedang mendekati keputusan yang boleh membawa kenaikan kadar pertama sejak Julai 2023, dengan pasaran menilai kebarangkalian di atas 90%. Tetapi kenaikan kadar tidak secara automatik bermaksud Bitcoin akan jatuh. Carta ini membandingkan harga Bitcoin dengan SOPR pemegang jangka pendek semasa empat kenaikan kadar pada 2023. STH-SOPR mengesan koin yang dipegang selama kurang daripada 155 hari: di atas 1 menunjukkan pindahan dengan keuntungan; di bawah 1 menandakan kerugian. Pindahan tidak selalu mewakili jualan. Tindak balas berbeza-beza. Selepas kenaikan pada Februari, SOPR turun di bawah 1. Selepas kenaikan pada Mac, ia sering kekal di atas 1 semasa BTC naik hingga April. Pengambilan kerugian menjadi lebih jelas selepas kenaikan pada Mei. Selepas kenaikan pada Julai, SOPR beredar dekat 1 sebelum jatuh ketika jualan besar pada Ogos. Jarak masa bermaksud kenaikan kadar sahaja tidak dapat menjelaskan penurunan itu. Kali ini, panduan mengenai pemadatan lanjutan mungkin lebih penting daripada keputusan itu sendiri. Kenaikan kadar yang dijangka bahkan boleh memicu pembelian relief jika prospeknya kurang hawkish daripada yang dikhawatirkan. Perhatikan sama ada SOPR kekal di bawah 1 bersama harga yang jatuh, atau pulih dengan cepat apabila BTC stabil. Kuncinya ialah sama ada pengambilan kerugian berterusan dan pembeli menyerap tekanan jualan—bukan sekadar headline kenaikan kadar. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Kerugian Tidak Terwujud Bitcoin Menurun Tajam, Tetapi Permintaan Spot Masih Lemah melalui @cryptoquant_com Kerugian Tidak Terwujud Bersih (NUL) Bitcoin telah menurun tajam dari sekitar 0.18 pada pertengahan Ogos kepada 0.08, seiring BTC pulih dari sekitar $65,000 kepada $77,200. Penurunan ini menunjukkan bahawa sebahagian besar kerugian yang terkumpul semasa koreksi telah dihapuskan, mengurangkan tekanan terhadap pemegang yang berada di bawah air untuk menjual. Ini merupakan peningkatan penting dalam struktur pasaran. Apabila NUL meningkat, lebih banyak modal terperangkap dalam kerugian dan pelabur menjadi lebih rentan terhadap jualan panik. Kembalinya NUL ke paras yang relatif rendah menunjukkan bahawa tekanan pemegang telah berkurang dan risiko penyerahan besar-besaran telah menurun. Namun, pergerakan terkini juga memerlukan berhati-hati. NUL telah sedikit meningkat dari rendah awal September apabila Bitcoin menarik diri dari atas $80,000. Kerugian tidak terwujud bermula pulih semula apabila pemulihan kehilangan momentum. Sementara itu, permintaan spot masih lemah, ETF Bitcoin mencatat arus keluar, dan pemulihan berterusan bergantung heavily kepada aktiviti niaga hadapan. Pengurangan tekanan pemegang boleh mengurangkan tekanan jualan, tetapi ia tidak secara automatik mencipta permintaan baharu. Oleh itu, bitcoin kelihatan lebih stabil, tetapi belum secara jelas bullish. Pemulihan yang berterusan memerlukan NUL kekal terkawal sambil permintaan spot diperkuat dan BTC menembusi zon rintangan $80,000–$83,000 dengan pembelian sebenar di pasaran tunai. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Adakah Bitcoin Menjadi “Emas Digital”? Korelasi Emas Mencapai Tertinggi Enam Tahun Sejak Hutang AS Melebihi $40 Bilion melalui @cryptoquant_com Bitcoin telah menembus $80,000, tetapi perkembangan lain mungkin lebih penting: hubungannya dengan emas. Pada akhir Ogos 2026, korelasi bergerak 90-hari antara Bitcoin dan emas meningkat ke aras tertinggi dalam kira-kira enam tahun, sementara korelasi Bitcoin dengan Nasdaq melemah. Penggerak utama ialah kembalinya “perdagangan penurunan nilai”. Hutang perbadanan AS telah melebihi $40 bilion, hasil jangka panjang Treasury tetap tinggi, dan kebimbangan mengenai kelestarian kewangan awam semakin meningkat. Dalam persekitaran ini, pelabur kelihatan lebih bersedia memegang aset langka seperti emas dan Bitcoin sebagai perlindungan terhadap pengurangan nilai mata wang. Kali ini, Bitcoin juga disokong oleh aliran masuk ETF spot, yang menambah sumber permintaan struktural yang tidak wujud dalam kitaran sebelumnya. Pola serupa muncul pada akhir 2020 dan akhir 2022: korelasi Bitcoin dengan emas meningkat, kemudian menurun semasa BTC memasuki kempen yang lebih kuat dan lebih bebas. Ini tidak bermakna Bitcoin telah menjadi “emas digital” secara kekal. Korelasi boleh berbalik dengan cepat, dan Bitcoin masih jauh lebih volatil. Soalan utama sekarang ialah sama ada BTC boleh terus naik walaupun emas berhenti. Jika ya, ia mungkin menunjukkan bahawa permintaan sebagai pelindung makro sedang berubah menjadi permintaan khas untuk Bitcoin. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

Siapa yang Membeli $3 Bilion dalam ETF Bitcoin — dan Mengapa Arus Masuk Tiba-Tiba Berhenti? via @cryptoquant_com ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sebanyak $202 juta pada 28 Ogos, mengakhiri rentetan sembilan hari arus masuk yang membawa masuk kira-kira $3.04 bilion. Mengapa dana berduyun-duyun masuk terlebih dahulu? Tiga faktor kemungkinan besar memainkan peranan: harapan peningkatan likuiditi di AS, pemulihan harga bitcoin yang tajam, dan satu pengecutan pendek besar. Data CryptoQuant juga menunjukkan bahawa permintaan ETF tidak hanya muncul pada harga rendah. Dalam beberapa kes, arus masuk menjadi lebih kuat selepas harga bitcoin sudah naik, mengimplikasikan satu gelung umpan balik: pemulihan harga menarik permintaan ETF, yang kemudiannya boleh memperkuat kempen kenaikan. Siapa yang membeli? Fail 13F terkini menunjukkan penyertaan daripada bank, dana hedging, penasihat pelaburan, dana kekayaan kedaulatan, dan endowmen universiti. Ini tidak bermakna setiap pembeli ETF secara terus bullish. Sesetengah institusi mungkin menghedging dengan niaga hadapan CME atau menggunakan kedudukan ETF untuk arbitrage dan pembuat pasaran. Arus keluar pada 28 Ogos adalah kecil berbanding arus masuk $3.04 bilion sebelumnya. Untuk sementara waktu, ia kelihatan lebih seperti pengambilan keuntungan dan penyesuaian kedudukan berbanding keluaran jelas oleh institusi. Soalan utama untuk September ialah sama ada arus ini akan kembali. Jika arus masuk ETF berterusan sambil bitcoin mengekalkan atau merebut semula $80,000, kes untuk alokasi institusi yang lebih luas menjadi jauh lebih kuat. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

Adakah Era “Beli Bitcoin, Tingkatkan Harga Saham” Telah Berakhir? Syarikat DAT Menghadapi Realiti Baharu melalui @cryptoquant_com Financial Times melaporkan bahawa kapitalisasi pasaran gabungan 50 syarikat perbendaharaan Bitcoin utama telah turun daripada sekitar $150 bilion pada Julai 2025 kepada sekitar $67 bilion pada Ogos 2026, menghapuskan lebih daripada $80 bilion nilai. Mesejnya jelas: hanya memegang Bitcoin tidak lagi cukup untuk membenarkan penilaian premium. Gelombang pertama syarikat DAT mendapat manfaat daripada satu kitaran kuat—harga saham yang lebih tinggi membolehkan penggalakan dana baru, yang membiayai pembelian BTC lebih banyak dan memperkuat harapan pelabur. Tetapi apabila Bitcoin melemah dan premium ekuiti menciut, roda ini melambat. Pasaran kini berpindah dari “Berapa banyak BTC yang anda miliki?” kepada “Sejauh mana anda mengurus modal digital dengan cekap?” Pemimpin DAT masa depan perlu fokus pada BTC setiap saham, pembiayaan yang disiplin, ketahanan neraca, tata kelola, transparansi, dan integrasi dengan bisnis inti mereka. Pelabur juga mempunyai alternatif seperti ETF Bitcoin spot, jadi setiap syarikat DAT mesti menjawab soalan yang lebih sukar: mengapa pelabur harus membeli saham anda berbanding Bitcoin itu sendiri? Ini bukan akhir model DAT. Ini adalah akhir era apabila membeli BTC sahaja cukup untuk meningkatkan penilaian syarikat. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin Terhenti di $80K: Data On-Chain Mengungkap Siapa yang Menjual melalui @cryptoquant_com Bitcoin sekali lagi menguji $80,000 tetapi gagal mempertahankan posisi di atasnya. Arus masuk ETF dan imbal hasil Treasury AS yang lebih rendah telah menyokong permintaan, sementara pengambilan keuntungan oleh pemegang yang sudah ada terus menahan kenaikan. Data on-chain menunjukkan hampir semua kumpulan pelabur kembali mendapat keuntungan. Indikator untung/rugi (PNL) belum terealisasi berada pada 21.1 untuk pemegang jangka panjang, 13.4 untuk pemegang jangka pendek, 13.9 untuk modal satu hari hingga satu bulan, dan 5.3 untuk pelabur terbaru. Ini menandakan pasaran yang lebih sihat, tetapi juga bermakna lebih ramai pemegang kini mempunyai keuntungan yang boleh direalisasikan. Nisbah SOPR, yang dihitung dengan membahagikan LTH-SOPR dengan STH-SOPR, sempat naik kepada sekitar 1.4 apabila Bitcoin mendekati $80,000. Ini menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang merealisasikan keuntungan pada kadar yang lebih tinggi berbanding pemegang jangka pendek. Nisbah ini kemudian turun kepada 0.93, menunjukkan bahawa prestasi realisasi pemegang jangka pendek kini lebih kuat secara relatif. Pecahan berterusan di atas $80,000, disokong oleh permintaan ETF dan spot yang berterusan, boleh membuka jalan menuju $88,000–$90,000. Walau bagaimanapun, kehilangan zon sokongan $75,000–$76,000 boleh melemahkan keuntungan pemegang jangka pendek dan mempercepatkan koreksi. Soalan utama bukan sama ada Bitcoin boleh menyentuh $80,000 secara sementara, tetapi sama ada permintaan baru boleh menyerap penjualan daripada pemegang yang untung. https://t.co/qtloPVR96C