Dua berita utama mengenai ethereum berlaku hari ini: Deutsche Bank, bank terbesar di Jerman, dilaporkan sedang bersiap untuk menawarkan perkhidmatan penyimpanan ETH untuk institusi, manakala JPMorgan, bank terbesar di Amerika Syarikat, membawa deposit dolar yang ditokenkan JPM Coin ke ethereum. Dua raksasa kewangan tradisional menerima ethereum dan ETH. Tetapi harganya hampir tidak bereaksi, sedangkan pada rangkaian lain, orang akan mengharapkan kenaikan besar. Terdapat dua sebab untuk ini. Pertama, ETH lebih besar dan lebih cair berbanding kebanyakan aset pesaing, jadi ia memerlukan tekanan pembelian yang lebih besar untuk menggerakkannya. Kedua, pasaran sudah mengharapkan institusi besar membina di atas ethereum. Pengumuman lain tidak menentang jangkaan. Sebahagian orang mungkin mengatakan ethereum dilaknat: kejayaan dijangka, dan ia hanya ada sesuatu yang hilang apabila ia mengecewakan. Inilah titik di mana pembeli ethereum berbeza dengan penjual. Selama bertahun-tahun, pembeli meramalkan pengambilan yang kini sedang berlaku di hadapan mata kita. Ini BUKAN konsensus. Orang berkata institusi tidak akan pernah menggunakan ethereum, atau akan membina semuanya secara peribadi. Sekarang ia: “Itu sudah termasuk dalam harga. Baik untuk ethereum, tetapi bagaimana ia menambah nilai kepada ETH?” Ada dua perkara yang mentaliti ini abaikan. Pertama, ini adalah pengambilan kewangan dengan skala besar. Pemain-pemain penting, tetapi begitu juga modal yang mereka komit, aset-aset yang mereka tokenkan, dan sejauh mana mereka mengintegrasikan produk dan perkhidmatan mereka. Semua ini menunjukkan peningkatan kepercayaan terhadap ethereum sebagai rangkaian kewangan, baik untuk pengguna yang menggunakan layer satu secara langsung mahupun layer dua yang menggunakannya untuk penyelesaian. Kita secara beransur-ansur membina internet kewangan di mana rangkaian asas mempunyai satu aset asli: Ether. ETH mengamankan sistem itu dan boleh digunakan secara langsung sebagai jaminan. Membawa bitcoin atau sebarang aset lain ke dalam ethereum memerlukan sokongan tambahan, jambatan, atau peraturan penyimpanan. ETH asli sudah menjadi sebahagian daripadanya. Mengapa ini sangat penting? Aktiviti kewangan yang diselesaikan di atas ethereum tidak membayar penambang bitcoin. Model keselamatan bitcoin sendiri mengandaikan yuran transaksi menggantikan penerbitan yang menurun. Aktiviti ini tidak akan muncul secara ajaib di bitcoin hanya kerana penganutnya mengharapkannya. Kedua, ketidakpastian yang diperbincangkan mengenai pasokan ETH mengabaikan apa yang sebenarnya berlaku. Sejak Merge, pasokan bersih ETH telah meningkat kira-kira 1.3% secara keseluruhan, sambil terus memberi ganjaran kepada pemegang yang mengamankannya. Pemegang boleh mendapat pulangan melebihi peluasan pasokan, ditambah dengan pendapatan transaksi. Bagi aset yang digunakan sebagai simpanan nilai, hal ini tidak boleh diabaikan begitu sahaja. Sudah ada substansi sebenar di belakang pengiktirafan beransur-ansur ETH sebagai simpanan nilai. Rangkaian ini telah matang. Bukti kerja telah beroperasi selama bertahun-tahun. Panduan SEC semasa mengenal pasti ETH sebagai komoditi digital. ETF yang dikatakan oleh para pengkritik tidak akan pernah berlaku kini wujud, termasuk dana bernilai miliaran dolar milik BlackRock. Syarikat-syarikat perbendaharaan seperti Bitmine dan Sharplink sedang mengumpulkan ETH dalam skala besar, dan kepemilikan mereka boleh menghasilkan pendapatan bertaruh. Ini menambah cara lain bagi pelabur untuk mendapat paparan, serta sebab lain untuk memegang aset ini. Oleh itu, apabila pembeli berbincang tentang ETH akhirnya melampaui bitcoin, kemudian emas, inilah yang mereka lihat: aset dengan pertumbuhan pasokan yang terkawal, hasil asli, dan kegunaan langsung dalam sistem kewangan yang semakin berkembang. Anda boleh tidak bersetuju dengan teori ini. Tetapi “harga tidak bergerak” tidak menjawabnya. Asas-asas sedang bergerak ke arah yang betul, tetapi harga adalah ukuran tertinggal. Banyak perkara yang dijangka oleh pembeli sedang berlaku. Hujahnya ialah ETH sangat diremehkan harganya, dan pasaran masih meremehkan ke mana ia akan membawa kita.
Orang kelihatan bingung mengapa Tesla mendapat banyak kritikan berikutan "Roadster terbang" baharuannya. Bagi mereka yang pernah benar-benar bersemangat tentang Tesla, ini bukan tentang membenci inovasi. Ini tentang sejarah panjang janji yang tidak dipenuhi, harapan yang menyesatkan, dan pemasaran yang semakin absurd. Tesla memperkenalkan Roadster generasi kedua pada 2017, mengambil deposit pelanggan, dan menjanjikan penghantaran pada 2020. Enam tahun selepas tarikh akhir itu, ia masih belum menghantar kereta tersebut. Sebaliknya, ia sedang mempamerkan versi yang lebih gila lagi dengan ciri-ciri yang kemungkinan besar tidak akan pernah diproduksi. Roadster generasi kedua asal pun sudah cukup hebat hari ini. Mengapa tidak hanya hantar apa yang telah dijanjikan? Kemudian ada Full Self-Driving. Tesla memasarkan idea bahawa pemilik Model 3 boleh menukar kereta mereka menjadi robotaksi yang menghasilkan pendapatan. Itu tidak pernah berlaku. Walaupun teknologi akhirnya sampai ke sana, peluangnya sudah terlepas untuk banyak pembeli awal. Masa penting. Menghantar sesuatu sepuluh tahun lewat bukanlah memenuhi janji yang anda jual kepada pelanggan. Kemudian ada Solar Roof. Diperkenalkan pada 2016 sebagai pendekatan revolusioner kepada solar perumahan, ia mengalami kesukaran dengan kos, cabaran pemasangan, dan pengambilan yang jauh di bawah jangkaan. Selepas hampir satu dekad, Tesla menghentikannya sepenuhnya pada Ogos 2026. Satu visi besar yang ditinggalkan, meninggalkan pelanggan sedia ada dengan produk yang telah dihentikan untuk diselenggarakan. Kemudian datang Cybertruck, dipasarkan sebagai trak hampir tak terhancurkan dan revolusioner. Sebaliknya, kita mendapat kenderaan dengan kualiti pembinaan yang meragukan, banyak tarikan semula, perbaikan mahal, keputusan mengecewakan dalam beberapa ujian luar jalan dunia nyata, dan spesifikasi yang tidak mencapai janji asal. Ia secara literal kelihatan seperti tong sampah, tetapi selain estetika, penurunan permintaan itu berkata banyak tentang realiti apa yang Tesla hantar. Satu produk yang sangat diberi promosi tetapi gagal jauh di bawah jangkaan. Ini adalah bagaimana kepercayaan pengguna merosot. Bukan melalui satu kekecewaan, tetapi melalui bertahun-tahun kekecewaan yang bertambah. Dan ini sebahagian daripada sebab mengapa ramai orang yang dahulu bersemangat tentang Tesla kini menjadi kritis dan sinis terhadapnya. Tetapi ada sesuatu yang lebih asas lagi di sini: Tesla telah benar-benar meninggalkan visi praktikal dan berasaskan realiti yang membuatkan ramai daripada kita bersemangat tentang syarikat ini pada mulanya. Kereta elektrik adalah ambisius, tetapi idea itu berasaskan realiti. Orang boleh cas di rumah, infrastruktur boleh berkembang secara beransur-ansur, teknologi boleh meningkat, dan jutaan orang biasa akhirnya boleh mendapat manfaat. Terdapat jalan realistik menuju pengambilan massa. Apa kaitannya Roadster terbang yang dikuasai oleh penjana tekanan-udara dengan semua ini? Ia adalah tindakan kejuruteraan yang mahal dan tidak praktikal, dengan cabaran besar dalam pengemasan, keselamatan, dan peraturan, serta tiada laluan dekat yang boleh dipercayai menuju kegunaan pasaran massa. Kereta elektrik moden sudah mencapai pecutan gila tanpa perlu hal-hal begini. Apakah masalah praktikal yang ia selesaikan? Siapa yang benar-benar memerlukannya? Bilakah pengguna biasa akan mendapat manfaat? Dan melihat peminat Tesla membandingkan prototaip eksperimen ini dalam bentuk Roadster dengan kenderaan pengeluaran sebenar yang boleh dibeli hari ini adalah konyol. Yang terutama membuatkan marah ialah mentaliti seperti kultus yang mengelilingi semua ini. Anda tidak boleh menunjukkan sejarah janji yang gagal, mempertanyakan kepraktisan, atau menuntut jadual realistik tanpa dituduh sebagai "pembenci" atau menghidap "Elon derangement syndrome". Tesla layak menerima pengiktirafan kerana membantu menjadikan kereta elektrik sebagai kenyataan, tetapi kejayaan itu tidak memberinya cek kosong untuk terus memasarkan janji-janji semakin fantasi sambil gagal memenuhi komitmen sebelumnya. Ini bukan kebencian. Ini adalah kekecewaan daripada orang-orang yang dahulu percaya pada syarikat ini, menyaksikan ia mencapai perkara luar biasa, dan kemudian menyaksikan ia semakin menggantikan inovasi praktikal dengan spektakel dan janji-janji. Peminat Elon juga mengabaikan corak yang lebih besar yang melampaui Tesla. Apa yang membuatkan ramai daripada kita bersemangat tentang Elon dan Tesla pada mulanya ialah visi berasaskan realiti tentang kemajuan teknologi yang benar-benar boleh meningkatkan jutaan kehidupan. Kereta elektrik adalah ambisius, tetapi praktikal, boleh dicapai, dan berguna kepada orang biasa. Sekarang kita diharapkan untuk gembira tentang kereta terbang dengan penjana tekanan-udara yang tiada laluan boleh dipercayai menuju pengambilan massa dan tidak menyelesaikan masalah bermakna apa-apa untuk pengguna biasa. Ia adalah pemikiran yang sama di sebalik pemasaran penjajahan Mars sebagai keperluan mendesak untuk keselamatan manusia. Tidak ada salah dengan eksplorasi angkasa, tetapi Bumi tidak akan menjadi tidak layak huni kerana Matahari. Kita berbincang tentang skala geologi, sementara manusia menghadapi masalah besar SEKARANG: kemiskinan, kelaparan, akses kepada pendidikan, rasuah, penyalahgunaan kuasa, peperangan, dan kurangnya pertanggungjawaban kerajaan. Kita mempunyai banyak masalah nyata untuk diselesaikan sebelum risau tentang keselamatan manusia di planet lain. Kemudian ada DOGE. Saya benar-benar bersemangat tentang idea asal menjadikan kerajaan lebih cekap, mengurangkan pembaziran, dan meningkatkan pertanggungjawaban. Sebaliknya, kita mendapat angka simpanan meragukan, orang tanpa pengalaman membuat keputusan meluas, kebimbangan serius mengenai akses kepada maklumat peribadi sensitif, dan inisiatif yang akhirnya pupus tanpa memenuhi janji-janji besarnya. Satu naratif besar lagi yang runtuh apabila dihadapkan dengan realiti. Itulah yang membuat semua ini sangat menjengkelkan. Bukan kerana kita berhenti percaya pada kemajuan teknologi. Tetapi kerana kita menyaksikan seseorang yang dahulu mengejar idea transformasi berasaskan realiti semakin menerima janji-janji fantasi, spektakel politik, dan naratif meragukan yang terpisah dari realiti praktikal. Dan entah bagaimana, menyatakan sejarah kekecewaan ini membuat anda dilabel sebagai "pembenci" atau dituduh menghidap "Elon derangement syndrome". Masalahnya bukan bermimpi besar. Ia ialah secara berulang-ulang menjual mimpi-mimpi itu kepada orang ramai, gagal memenuhinya, kemudian mengharapkan semua orang bertepuk tangan kepada janji seterusnya yang lebih gila lagi tanpa bertanya apa yang berlaku kepada yang sebelumnya. Dunia tidak memerlukan lebih banyak janji spektakuler. Dunia memerlukan penyelesaian praktikal kepada masalah nyata, harapan jujur, dan pertanggungjawaban atas apa yang telah dijanjikan. Itulah yang membuat Tesla menarik pada mulanya, dan itulah yang dirasakan oleh ramai daripada kita telah dikhianati.
Prestasi sebenarnya akan menjadi memberikan Roadster generasi kedua yang diperkenalkan Elon hampir satu dekad lalu, yang Tesla ambil tempahan awal tetapi tidak pernah dimasukkan ke dalam pengeluaran.
Kereta elektrik baharu Porsche adalah produk sebenar. Ciri kereta terbang Tesla bukanlah nyata dan tidak akan pernah menjadi nyata. Versi dikemaskini Tesla Roadster (tanpa penambah kuasa terbang) pertama kali diperkenalkan pada 2017 dengan jadual pelancaran pada 2020. Tesla menerima tempahan awal, tetapi kereta itu tidak pernah dihantar. Penggemar Tesla/Elon begitu bodoh dan ilusi sehingga mereka tidak melihat sebarang masalah dengan semua ini... sedih.
Penggemar Elon membara kerana Roadster yang boleh memandu terbalik dan terbang dengan penjana udara mampat, walaupun mereka tidak tahu sama sekali bahawa perkara-perkara itu tidak akan pernah menjadi produk pengguna, dan tidak sedar kegagalan Tesla untuk menghantar Roadster V2 yang jauh lebih kurang ambisius. Tesla mengambil deposit untuk V2 pada tahun 2017 dan menjanjikan penghantaran pada tahun 2020. Kereta itu tidak pernah dihasilkan. Kini, janji yang lebih besar lagi mendapat tepukan tanpa diselidik. Demo dengan penjana adalah satu perkara. Tetapi kereta yang sah di jalan raya dan boleh dipandu dengan selamat dalam lalu lintas, diparkir, diselenggarakan, dibaiki, dan diinsuranskan adalah perkara lain. Apa yang telah didemo semalam tidak akan pernah menjadi produk pengguna. Menggalakkan ini sebagai produk pengguna adalah pengkhianatan terhadap pelanggan yang sudah membayar deposit untuk versi yang jauh lebih sederhana tetapi tidak pernah dihantar. Tiada apa-apa yang “bersejarah” tentang ini. Ia hanyalah satu taktik pemasaran yang menipu. Apa yang Tesla lakukan sangat menarik sebagai demo teknologi, tetapi menggalakkan ia sebagai produk pengguna, mengambil deposit kemudian melewatkan tarikh penghantaran bertahun-tahun, dan menjual khayalan yang tidak akan pernah menjadi kenyataan bukan sahaja taktik pemasaran—ia adalah penipuan.
MEV adalah masalah yang tidak diinginkan dalam kripto, tetapi perlahan-lahan sedang ditangani. Di sisi lain, anda akan menjadi orang bodoh jika berfikir ia tidak wujud dalam kewangan tradisional. Kewangan tradisional tidak hanya terdedah kepada dinamik asas yang sama, tetapi mempunyai model perniagaan keseluruhan yang dibina untuk mengekstrak nilai daripada aliran pesanan, asimetri maklumat, dan kedudukan istimewa.
Pilihan paling boleh diperoleh pendapatan dan fleksibel untuk Apple ialah melancarkan L2 sendiri bersama koin stabil mereka sendiri di ethereum. Ia hanya soal masa sebelum setiap raksasa teknologi utama mengikuti langkah ini.
Pemerintahan Trump adalah sebuah sirkus. Adakah ini yang anda undi?
Jika parti Republik benar-benar bersedia untuk “melakukan yang betul” terhadap rakyat Amerika, mereka sepatutnya menghadapi urusan kripto Trump semasa ia berlaku. Sebaliknya, mereka kebanyakannya diam. Kediaman itu adalah masalah, begitu juga skala keterlibatan peribadi Trump dalam kripto. Bersama-sama, ia mencipta kebimbangan konflik kepentingan yang gagal ditangani atau bahkan diakui oleh parti Republik. Selepas itu, parti Republik cuba bernegosiasi undang-undang yang bertujuan untuk memajukan industri yang sama tanpa terlebih dahulu menyelesaikan kebimbangan tersebut. Oleh itu, fahami kedudukan yang menempatkan mereka di meja perundingan. Mengingat konteks ini, tidaklah tidak munasabah bagi parti Demokrat untuk menuntut bahawa konflik kepentingan, lubang-lubang undang-undang, dan jurang-jurang lain yang boleh dieksploitasi diperiksa secara menyeluruh sebelum bersetuju untuk meneruskan usul tersebut. Dan ya, parti Demokrat mengambil pendekatan agresif dan bermusuhan terhadap kripto selama bertahun-tahun, tetapi apabila datang kepada keterlibatan Trump sendiri, parti Republik kebanyakannya berdiri memerhati sambil dia melakukan banyak perkara yang sebelum ini dinyatakan oleh Demokrat sebagai contoh hipotetik bagaimana industri ini boleh disalahgunakan. Dengan melakukan itu, mereka memperkuat lawan politik kripto yang telah mereka lawan selama bertahun-tahun. Kini, lawan ini kembali ke meja perundingan, dan semakan serta keseimbangan yang dahulu memberi manfaat kepada industri itu kini berfungsi secara berlawanan.