Ini bukan latar belakang kondisi kewangan yang santai. Jika kemeruapan bon tetap tinggi, saham mungkin akhirnya perlu menutup jurang tersebut. Pasaran bon biasanya mendapat kata akhir. Saham mengabaikan pasaran bon — untuk sementara waktu. $MOVE >110. $US10Y ~5.30%. $US30Y ~5.65%. $HYG lemah.

$3350 $Metaplanet: Gerakan +18.5% pada hari Kamis kurang misterius berbanding apa yang ditunjukkan oleh carta. Tokyo telah ditutup selama beberapa hari perdagangan semasa bitcoin menguat. Apabila pasaran dibuka semula, Metaplanet hanya perlu mengejar ketertinggalan: 243 JPY tutup sebelumnya → 280 buka → 294 tertinggi → 288 tutup. Soalan yang lebih menarik bermula sekarang. 54.48M saham diperdagangkan pada hari Kamis. Adakah itu akumulasi, penutupan short, atau pemegang besar menggunakan kekuatan ini untuk mendistribusikan? Harga yang naik tidak secara automatik bermaksud wang bijak sedang membeli. Jumaat tetap kuat, mencapai 297 JPY dan menutup pada 293. Sekarang saya memantau data short, margin, dan pinjaman sekuriti. Jangan hanya bertanya ke mana harga pergi. Tanya siapa yang membeli — dan siapa yang menggunakan kenaikan ini untuk menjual.

$BE — inilah sebabnya saya memantau tindakan harga, bukan hanya berita utama. Berita Project Jupiter memicu penjualan hebat: $275 → $251.30. Kemudian pasaran menjawab: $251.30 → $268, ~+6.6% dari rendah. Kapitulasi → penyerapan → pemulihan VWAP → rendah lebih tinggi → momentum. Berita itu tidak berubah. Arus modal yang berubah. Sekarang memantau $271–273. Di situlah kita tahu sama ada ini hanya penutupan posisi pendek — atau pasaran sebenarnya sedang menilai semula risiko Jupiter. $BE $ORCL #AI #PusatData #InfrastrukturEnergi

$CRWV – Permintaan AI bukanlah masalahnya. Pembiayaan lah masalahnya. CoreWeave mengumumkan penawaran nota boleh tukar sebanyak $3B (+ pilihan $500J) dan program ATM untuk sehingga 35 juta saham. Saham bereaksi turun tajam. Pada masa yang sama, permintaan komputasi AI tetap kuat: CRWV melaporkan komitmen pelanggan baru melebihi $25B dan kuasa yang diperjanjikan meningkat dari 3.7 GW kepada 4.2 GW. Permintaan ↑ CAPEX ↑ Kebutuhan pembiayaan ↑ Utang / pelupusan berpotensi ↑ Contoh sempurna tentang soalan sebenar AI: Bukan “Akankah AI tumbuh?” tetapi “Siapa yang boleh membiayai pertumbuhan itu secara menguntungkan?” $CRWV #AI #AIInfrastructure

$TSM mula menarik. 👀 Taiwan +3.1% semalam. TSM ADR +1.2% kepada ~$420, walaupun hasil yield 10 tahun AS mendorong ke arah 4.78%. Divergensi ini penting. Permintaan AI masih kuat, TSMC berada di titik bottleneck pengeluaran dalam rantai bekalan AI, dan minat terhadap risiko semikonduktor enggan sepenuhnya mengiktiraf tekanan kadar. Memantau $424–427 untuk pemulihan sebenar. Syarikat hebat ≠ pembelian automatik. Konfirmasi harga dahulu. $TSM $NVDA $AVGO $SMH #AI #Semikonduktor

$IREN, sesuatu yang patut dipantau menjelang pembukaan AS. 👀 Jumaat: -12.5% pada ~90 juta saham. Semalam semula menguji rendah $34.81 dan bertahan. Sekarang pra-pembukaan kembali sekitar $35.77. Peta utama: $34.81 = penghapusan $36 = pengambilan semula pertama $36.50 = pengesahan $37–37.50 = zon akselerasi $38.90–40 = bekalan utama Bahagian menarik: walaupun terdapat risiko minyak/geopolitik dan persekitaran kadar yang masih sukar, penjual belum menghasilkan rendah baharu lagi. Berita buruk + tiada sambungan ke bawah = maklumat. Pembukaan AS akan memberitahu sama ada ini hanya pantulan — atau permulaan pembalikan posisi / penutupan short.

$IREN ditutup -12.5% hari ini. Kelihatan buruk. Tetapi perkara menarik berlaku di bawah harga. Warsh menjadi lebih ketat → Treasuries dijual → hasil meningkat → AI/high-beta dihancurkan. IREN jatuh dari $38+ ke $34.81. Kemudian sesuatu berubah. Pada ~$35: • jualan berat terus berlaku • isipadu meledak • harga berhenti membuat kemajuan bermakna ke bawah • ~$35 terus dipertahankan • ZN akhirnya memantul • IREN membina rendah yang lebih tinggi • mengambil semula $35.50 • diperdagangkan hingga ~$35.93 • ditutup pada $35.45, dengan perdagangan selepas jam pasaran sekitar $35.63 Ini tidak mengesahkan permulaan bawah. Tetapi ia menunjukkan sesuatu yang jauh lebih menarik: Penjual menang pada hari itu. Pembeli menang dalam pertempuran terakhir. Isnin akan menentukan sama ada $34.81 adalah titik kapitulasi atau hanya jeda. Memantau $35 → $36.15 → $38. Pelajaran? Jangan beli kerana sesuatu kelihatan murah. Tunggu sehingga pasaran menunjukkan bahawa penjual kehabisan kuasa.

Pendapatan $NVDA dijelaskan melalui kencan: Dia pintar. Dia berjaya. Dia mendapat lebih banyak setiap tahun. Dia melepasi jangkaan. Dia bahkan menjanjikan masa depan yang cemerlang. Dan pasaran berkata: “Ya… tetapi saya jangka lebih banyak lagi.” 😂 Saham turun. Kemudian semua orang memeriksa nombor-nombor itu semula: “Tunggu. Sebenarnya dia memang sebaik itu.” NVDA: $203.50 -> $220.26. Pelajaran untuk saham dan kencan: Kadang-kadang masalahnya bukan kualiti. Ia adalah jangkaan. 😏 Pasaran tidak memberi ganjaran kepada “baik”. Ia memberi ganjaran kepada lebih baik daripada yang dijangka.

Fed selesai berbicara. Sekarang pasaran bermula berbicara. Pendapatan akan menunjukkan sama ada perbelanjaan modal AI, permintaan pengguna dan margin korporat cukup kuat untuk membenarkan penilaian semasa. Harga akan mengungkapkan apa yang dijangka dengan betul. Pasaran dahulu. Dasar mengikutnya. #Earnings #FOMC #Macro #MarketStructure #CapitalFlows

$SPCX ditutup pada $149.47 walaupun hari ini merupakan salah satu hari berita institusi paling kuat sejak pelancarannya. Hari ini: • JPMorgan, Morgan Stanley, Bernstein, RBC dan BofA semuanya menerbitkan kajian optimis. • Hasil Treasury AS 10T meningkat kepada 4.55%. • Nasdaq mengalami penurunan. • Saham ruang angkasa dengan beta tinggi performa lemah. Tindakan harga hari ini tidak dipengaruhi oleh asas. Ia dipengaruhi oleh kadar diskaun yang lebih tinggi, tekanan makro dan positioning. Esok saya akan perhatikan: • Hasil Treasury AS 10T • DXY • Nasdaq • Samada SPCX boleh mengejar semula $150 Kondisi, bukan ramalan. $SPCX #SpaceX #AIInfrastructure #MarketStructure #Macro #Bonds