Base memproses sekitar $251 juta dalam perbelanjaan kad koin stabil dalam 30 hari terakhir, meningkat 10.6% sambil mempertahankan kedudukannya sebagai rantai terkemuka untuk pembayaran kad onchain. Juga, @base secara konsisten menyumbang kira-kira 30% daripada perbelanjaan yang dilacak sepanjang Oktober. Ini mencerminkan pertumbuhan aktiviti Base melampaui perdagangan dan DeFi tradisional ke arah pembayaran pengguna, di mana koin stabil semakin digunakan untuk transaksi harian. Terdapat juga peluang yang berkembang di seluruh tapis DeFi apabila kad koin stabil disambungkan kepada pinjaman, aset berpendapatan, dan perbelanjaan harian. Kami telah melihat produk seperti EtherFi Cash, MetaMask Card, Nexo Card, dan Gnosis Pay yang mengkaji pelbagai bahagian model ini, menyambungkan baki kripto kepada perbelanjaan harian, dengan beberapa juga mengintegrasikan pendapatan atau pinjaman yang disokong jaminan. Tentu saja, volum perbelanjaan yang lebih tinggi tidak secara langsung bermaksud pendapatan yang setara untuk rantai itu sendiri. Namun, bahagian Base yang semakin besar dalam aktiviti kad koin stabil mencerminkan bagaimana kewangan onchain sedang meluas ke arah pembayaran pengguna. h/t @Paymentscan untuk data

Pertumbuhan kad kripto mulai menunjukkan jurang menarik antara pengambilan pengguna dan berapa banyak pendapatan yang sebenarnya dikekalkan oleh produk-produk ini. Kad kripto sudah memproses lebih daripada $1B dalam perbelanjaan bulanan, namun aplikasi di sebaliknya mengkekalkan kurang daripada jumlah yang dibelanjakan. Itu adalah jurang yang cukup menarik apabila mempertimbangkan seberapa pantas produk pembayaran kripto telah berkembang. Dan dengan 9 daripada 11 program kad dilaporkan mengeluarkan lebih banyak untuk mendapatkan pengguna daripada pendapatan yang dihasilkan oleh pengguna tersebut, ekonomi pertumbuhan ini layak mendapat perhatian yang sama seperti pengambilan itu sendiri. Saya rasa ini juga menjelaskan mengapa kita melihat projek seperti @ether_fi memperluaskan diri melampaui perbelanjaan kad ke arah koin stabil, pinjaman, dan produk kewangan lain. Kad memberi mereka distribusi dan aktiviti pembayaran berulang, tetapi membina perniagaan yang lestari di sekeliling pengguna-pengguna ini memerlukan lebih banyak cara untuk menghasilkan pendapatan daripada aktiviti kewangan yang mengelilingi setiap akaun. Kerana peluangnya melampaui pemprosesan pembayaran. Saldo koin stabil, produk simpanan, dan permintaan kredit di sekeliling pengguna yang sama boleh mencipta aliran pendapatan tambahan tanpa perlu membina semula distribusi dari awal. Dan itulah mungkin di mana ekonomi DeFi pengguna mula menjadi lebih lestari, selama produk-produk tambahan ini mampu menghasilkan cukup pendapatan untuk menyokong kos mendapatkan dan melayani pengguna. Penyelidikan yang baik dari @Sumcap mengenai bagaimana nilai ditangkap di seluruh pasaran kad kripto dan ekonomi di sebalik program ganjaran.

Ia hujung minggu, sambil menyentuh rumput, saya memutuskan untuk memeriksa dashboard Tori saya dan mendapati saya telah melampaui tanda 2M Cores di @tori_finance. Yang lebih menarik, ini menempatkan saya di 18% teratas peserta, yang menunjukkan masih banyak ruang untuk sesiapa sahaja yang ingin terlibat dan memulakan penanaman. Saya juga telah mengambil beberapa strategi berguna daripada @Tori_Maxi yang membantu sepanjang jalan, jadi pastikan untuk memeriksa jika anda belum melakukannya. Penasaran bagaimana rasanya 5M cores pula 😆

Aave V4 perlahan mencapai tahap di mana ekspansinya ke pasaran kredit baru berubah menjadi pendapatan yang lebih konsisten Sejak pelancaran pada Mac, pendapatan protokol bulanan V4 meningkat dari sekitar $8K pada Mei kepada $106K pada September, dengan Oktober sudah menunjukkan pertumbuhan lanjutan Dan komposisi pendapatan itu sama pentingnya Sebahagian besar ekonomi datang daripada faedah peminjaman, mencerminkan permintaan kredit yang semakin meningkat di seluruh pasaran V4. Arsitektur hub dan spoke membolehkan @aave menyokong pelbagai jenis jaminan dan kes penggunaan peminjaman melalui infrastruktur likuiditi bersama, tetapi integrasi ini menjadi produktif secara ekonomi apabila peminjam menggunakan likuiditi tersebut Kita sudah melihat perkembangan ini di Ethereum, Arc, Base, dan Avalanche, dengan V4 membawa lebih daripada $450M dalam pinjaman aktif Setiap pasaran baru mencipta peluang tambahan untuk pendapatan faedah berulang, selagi likuiditi yang disediakan terus menarik permintaan peminjaman yang mampan Dan semasa @aave terus mengembangkan diri ke dalam ekuiti yang ditokenisasi, koin stabil yang menghasilkan hasil, dan kredit institusi, asas pendapatan itu mempunyai ruang yang lebih luas untuk tumbuh bersama portfolio pinjaman V4 masih awal berbanding ekosistem Aave yang lebih luas, tetapi pertumbuhan pendapatannya mula mencerminkan seberapa banyak aktiviti kewangan yang boleh disokong oleh arsitektur ini h/t: @Token_Logic untuk data.

Saya rasa EtherFi Cash perlahan-lahan menjadi salah satu contoh terbaik bagaimana produk DeFi boleh menukar agihan pengguna yang sedia ada menjadi perniagaan pendapatan yang mampan. Melihat pertumbuhan pendapatan sepanjang tahun lalu, perkembangannya cukup mengesankan. Pendapatan protokol bulanan meningkat dari sekitar $330k pada September 2025 kepada $1.76M pada September 2026, lebih daripada 5x dalam setahun. Dan kadar terkini sedang mendekati $2M dalam tempoh 30 hari sahaja. Namun, terdapat teori yang lebih luas di sebalik nombor-nombor tersebut. @ether_fi sedang membina sesuatu yang secara sejarah menjadi cabaran besar dalam DeFi, iaitu mendapatkan pengguna untuk berinteraksi dengan produk kewangan onchain sebagai sebahagian daripada aktiviti kewangan harian mereka. Cash memberikan sebab kepada pengguna untuk mengekalkan baki di dalam ekosistem kerana dana-dana tersebut berkaitan dengan keperluan perbelanjaan, simpanan, dan pembayaran sebenar. Dan apabila agihan ini ditubuhkan, @ether_fi boleh perlahan-lahan membina lebih banyak produk kewangan di sekeliling basis pengguna yang sama. ➥ Cash membawa aktiviti pembayaran berulang dan pendapatan transaksi ➥ @aave menyediakan infrastruktur pinjaman yang boleh menyokong produk kredit berdasarkan baki-baki tersebut ➥ EtherFi USD yang dikuasakan oleh @ethena, mencipta peluang lain untuk membangunkan pendapatan daripada baki koin stabil yang sudah dimiliki pengguna Integrasi-integrasi ini menjadi lebih berharga apabila anda mempertimbangkan bahawa @ether_fi sudah mempunyai hubungan pelanggan dan tidak perlu membina semula agihan untuk setiap produk baru. Graf pendapatan memberikan bukti awal bahawa model ini berjaya, terutamanya di sisi pembayaran. Dan apabila lebih banyak aktiviti kewangan berpindah melalui antaramuka pengguna yang sama, etherfi mempunyai lebih banyak peluang untuk memonetisasi hubungan tersebut melalui pembayaran, kredit, dan baki koin stabil. Itu adalah arah yang sangat menarik untuk adopsi pengguna DeFi, terutamanya apabila pertumbuhan pendapatan mula menyertai ekspansi produk dan agihan.

1> Salah satu perkembangan yang lebih berguna di @aave baru-baru ini ialah bagaimana kedudukan hasil tetap perlahan-lahan menjadi bahagian yang lebih besar dalam pasaran jaminannya. PTs @pendle_fi adalah contoh yang baik. Pengguna boleh mengunci pulangan tetap dan masih meminjam terhadap kedudukan tersebut melalui Aave, memberikan modal yang sama fungsi kewangan lain tanpa menjual eksposur asasnya. Dan pertumbuhan ini sudah kelihatan di pelbagai pasaran. Beginilah cara Aave dan Pendle perlahan-lahan menghubungkan pendapatan tetap dengan kredit onchain 🧵

Pendle telah menghabiskan bertahun-tahun mempermudah penentuan harga dan perdagangan hasil, dan saya rasa PendleLoop adalah sambungan yang cukup menarik kepada infrastruktur yang mampu disokongnya. Penggiliran PT sudah menunjukkan bagaimana pengguna boleh menggabungkan kedudukan hasil tetap dengan likuiditi pinjaman untuk memperbesar pulangan. Kami telah melihat ini berlaku di pasaran @aave dan @Morpho, di mana PT boleh digunakan sebagai jaminan untuk meminjam dan membina kedudukan yang lebih besar. Namun, @pendle_fi kini memperluaskan pendekatan yang sama ini melampaui PT. PendleLoop memperkenalkan strategi hasil leveraj satu-klik dan kedudukan jangka panjang/pendek, dengan pasaran perdagangan awal yang merangkumi BTC, ETH dan saham yang ditokenisasi di Base. Integrasi saham ini khususnya relevan kerana ia berhubung langsung dengan infrastruktur kredit sedia ada Aave. Seorang pengguna boleh mendapat eksposur leveraj terhadap ekuiti yang ditokenisasi melalui likuiditi pinjaman, sementara antaramuka penggiliran mengendalikan transaksi yang diperlukan untuk membina kedudukan tersebut. Jadi, Pendle secara beransur-ansur memperluas dirinya dalam dua bidang: 🔸 Aset yang menghasilkan hasil boleh digilir untuk pulangan yang diperbesar tanpa bergantung kepada tarikh kematangan PT 🔸 Saham yang ditokenisasi dan aset kripto boleh menyokong kedudukan arah leveraj melalui pasaran pinjaman sedia ada Dan ini memperluas peranan Pendle melampaui strategi kadar tetap yang asalnya dikenali Infrastruktur kredit asas sudah wujud. PendleLoop membuat kapasiti pinjaman yang lebih banyak boleh diakses melalui satu antaramuka, merangkumi aset dengan profil pulangan yang sangat berbeza. Semakin banyak Aset Riil (RWA) dan aset produktif memasuki DeFi, memiliki kedudukan yang disambungkan kepada pinjaman dan leveraj mencipta set strategi yang jauh lebih luas yang boleh dibina pengguna di sekelilingnya. Peluangnya terletak pada berapa banyak tindakan kewangan tersebut yang boleh dibawa Pendle ke satu lapisan pelaksanaan, sementara Aave dan Morpho terus menyediakan likuiditi pinjaman di bawahnya

$33,6 bilion deposit, $13,2 bilion pinjaman aktif dan 11 pasaran baharu dilancarkan semasa Q3 sahaja Pengembangan @aave mulai mencerminkan ambisi yang jauh lebih luas, di mana protokol ini menjadi infrastruktur kredit untuk produk kewangan yang sudah mempunyai pengguna dan taburan sendiri Semasa melihat laporan Q3 @Token_Logic, saya rasa kemajuan sepanjang V4 memberikan arah ini lebih banyak kekuatan EtherFi Cash adalah contoh yang baik, dengan contoh V4 khasnya mencapai $311,5 juta dalam deposit, menunjukkan bagaimana Aave boleh menyediakan infrastruktur kredit di bawah produk kewangan yang sudah mempunyai taburan sendiri Dan pendekatan yang sama sedang diperluaskan ke pasaran lain: ➥ Arc membina likuiditi di sekitar ekosistem koin stabil Circle ➥ Base mengembangkan kredit Aave ke dalam ekuiti yang ditokenisasi ➥ Monad menambah pasaran jaminan koin stabil dan yang menghasilkan faedah Arsitektur pusat dan jejari V4 menjadi semakin berguna semasa @aave mengembangkan diri ke pelbagai pasaran kredit Setiap integrasi boleh menyokong konfigurasi jaminan dan kes penggunaan pinjaman sendiri sambil memanfaatkan infrastruktur likuiditi bersama, memberikan Aave lebih banyak fleksibiliti untuk melayani pelbagai produk kewangan Dan semakin banyak institusi, produk pengguna, dan aset yang ditokenisasi mengintegrasikan diri dengan Aave, pertumbuhannya menjadi semakin berkait rapat dengan aktiviti kewangan yang dibawa oleh integrasi-integrasi tersebut. @aave perlahan-lahan menjadi infrastruktur kredit yang menjadi asas kepada produk kewangan lain

Pusat inti Arc Aave V4 telah mengalami pertumbuhan yang cukup kukuh sejak pelancarannya pada September, dengan deposit kini meningkat 85%. @arc sedang membangun persekitaran yang ditujukan kepada institusi, sementara V4 menyediakan infrastruktur likuiditi bersama untuk membolehkan pelbagai pasaran jaminan dan pinjaman berkembang di sekelilingnya. Terdapat juga jurang yang besar antara suplai dan pinjaman. Dengan sekitar $60.3 juta dalam pinjaman aktif berbanding $236 juta dalam deposit, penggunaan hanya berada pada 32%. Ini meninggalkan banyak likuiditi yang tersedia untuk memenuhi permintaan kredit tambahan apabila lebih banyak aset, peminjam, dan integrasi masuk ke dalam ekosistem. Pertumbuhan deposit sudah menjadi permulaan yang baik, tetapi peluang sebenar ialah seberapa banyak modal yang tersedia itu boleh menjadi produktif secara berperingkat melalui pinjaman. Asas likuiditi sedang terbentuk, dan @arc masih mempunyai banyak ruang untuk memperluaskan sisi pinjaman tanpa perlu deposit berkembang pada kadar yang sama.

Aktiviti DeFi Solana telah agak bercampur selama seminggu terakhir, dengan Jupiter bergerak berlawanan arah dengan kebanyakan aplikasi perdagangan terkemuka. Menurut @artemis, @JupiterExchange mencatat peningkatan 15% dalam bilangan alamat harian aktif purata, sementara yang lain mengalami penurunan. Perbezaan ini menarik kerana protokol-protokol ini berada di bahagian berbeza dalam aktiviti perdagangan Solana, mulai daripada pelancaran token dan kolam likuiditi hingga pertukaran dan penghalaan. Jupiter berada lebih dekat dengan lapisan penggabungan, di mana pengguna boleh mengakses likuiditi melalui pelbagai tempat tanpa perlu berinteraksi dengan setiap DEX secara berasingan. Oleh itu, walaupun aktiviti melambat di beberapa tempat perdagangan individu, @JupiterExchange masih melihat lebih banyak alamat aktif yang berinteraksi dengan produk-produknya. Yang, menurut saya, memberikan perspektif yang berguna tentang bagaimana aktiviti boleh berubah dalam ekosistem yang sama. Penurunan penyertaan di DEX individu tidak semestinya bermaksud penurunan permintaan yang sama terhadap penggabungan dan pelaksanaan. Dan seiring dengan perkembangan ekonomi aplikasi Solana yang berterusan, lapisan pengagihan menjadi semakin bernilai kerana pengguna boleh terus mengakses pelbagai pasaran melalui antaramuka yang sama.