

Anda mempunyai sebuah syarikat. Memiliki 100 juta saham. Harga setiap saham 1 TL. Maka, nilai pasaran total syarikat tersebut ialah 100 juta TL. Sebuah dana pelaburan datang dan membeli 1% saham syarikat, iaitu 1 juta saham, seharga 1 juta TL. Ini adalah peranan market maker dalam kripto. Apakah yang berlaku seterusnya? Harga saham dinaikkan melalui pelbagai transaksi beli dan jual. Hanya dengan menambahkan 1 juta TL lagi, harga saham menjadi dua kali ganda. Saham yang awalnya bernilai 1 TL kini boleh dinaikkan ke 100 TL. Nilai pasaran syarikat kini boleh mencapai 10 miliar TL. Tetapi, apakah yang telah dilakukan oleh syarikat atau koin itu? Adakah ia tumbuh 100 kali ganda? Adakah pengeluarannya meningkat 100 kali ganda? Adakah pendapatan dan keuntungannya meningkat 100 kali ganda? Jika iya, maka koin dan syarikat itu benar-benar menjadi 100 kali likuid. Tetapi Tidak. Dalam contoh kita, tiada satu pun daripada ini berlaku. Hanya harga saham yang meningkat 100 kali ganda. Dana, atau market maker, menambahkan 1 juta TL untuk membeli saham yang kini menjadi miliknya, lalu secara tiba-tiba harga naik ke 100 TL. Sekarang masalah utama bermula. Nilai saham 1% yang dimiliki oleh dana kini kelihatan bernilai 100 juta TL. Dana mengumumkan keuntungan luar biasa! Koin telah meningkat 100x! :) Pelabur kecil yang melihat ini mulai memasukkan wang ke dalam dana tersebut. Ratusan juta TL mengalir masuk ke dana. Spekulasi dan manipulasi bermula di sini. Melalui cerita mulut ke mulut dan iklan, orang berkata: “Kita dah lepaskan peluang 100x, jangan lepaskan lagi peluang 10x!”. Muncul persepsi: “Kita dah lepaskan 100x, jangan lepaskan lagi 10x. 10x pun bukan sedikit.” Persepsi ini terbina: “Koin yang dah naik 100x, kenapa tak boleh naik lagi 10x?” Wang mulai mengalir masuk ke koin tersebut. Dana terus membeli saham syarikat yang sama dengan wang ini, kerana pelabur kecil ingin membeli saham itu kerana percaya ia akan naik 10x. Tetapi harga saham sekarang bukan lagi 1 TL — ia sudah 100 TL. Misalnya, pelabur kecil memasukkan 900 juta TL ke dalam dana. Apakah yang akan dana lakukan dengan wang ini? Ia akan membeli 9% lagi saham syarikat atau koin tersebut. Untuk membeli 9% ini, dana perlu membayar tepat 900 juta TL. Sekarang, dana memiliki 10% syarikat. Tetapi dari siapa dana akan membeli saham-saham ini? 😘 Tentu saja, dari pemegang saham yang lain — iaitu pemegang 99% saham yang masih ada di pasaran. Maka, Kos keseluruhan kepada dana atau market maker adalah 901 juta TL. Nilai yang kelihatan di pasaran pula adalah 1 miliar TL. Jadi, apakah yang sebenarnya berlaku? Pengeluaran syarikat tidak meningkat. Pendapatan tidak meningkat. Keuntungan tidak meningkat. Tetapi, 9% saham syarikat telah ditukarkan kepada tunai sebanyak 900 juta TL. Secara keseluruhan, 10% saham syarikat atau koin telah ditukarkan kepada tunai seharga 901 juta TL. Siapa yang membayar wang dana tersebut? Pelabur kecil! Dengan wang pelabur kecil, saham syarikat yang tidak mengalami peningkatan dalam prestasi ekonomi telah dibeli dan dijual pada harga yang telah dinaikkan sebanyak 100 kali ganda. Sekarang bayangkan: Dana memiliki saham yang kelihatan bernilai 1 miliar TL. Tetapi ini bukan tunai! Lebih tepatnya, ia tidak likuid lagi. Kerana wang sebanyak 1 miliar TL sudah dibayar — wang itu telah pergi kepada mereka yang memberikan 9% saham tambahan. Sekarang tiada wang lagi. Agar dana atau market maker boleh menjual semula saham-saham ini pada harga 100 TL atau 200 TL, ia perlu mencari pembeli yang bersedia membayar harga tersebut. Jika pembeli tidak ditemui? Nilai saham milik dana yang kelihatan bernilai 1 miliar TL boleh runtuh secara tiba-tiba. Nilai pasaran saham-saham yang dibeli seharga 901 juta TL boleh jatuh ke hanya 10 juta TL — bahkan secara teori ia boleh jatuh ke sifar. Kerana wang sebanyak 901 juta TL sudah dibayar — habislah. Kerugian sebanyak 901 juta TL! Lalu, apa yang terjadi dengan wang tunai sebanyak 900 juta TL yang telah ditukarkan ketika harga saham masih tinggi? Wang itu adalah nyata. Nilai portfolio dana sebanyak 1 miliar TL yang masih berada di tangan pelaburnya adalah bergantung kepada harga pasaran — bukan kepada likuiditi. Inilah perkara penting yang perlu difahami: Peningkatan harga saham bukanlah penciptaan nilai ekonomi yang sebenar. Jika harga dipaksa naik tanpa pertumbuhan ekonomi sebenar, dan dana-dana menggunakan harga tersebut untuk membeli jumlah besar saham, maka risiko kekayaan yang telah ditukarkan kepada tunai telah dipindahkan kepada pelabur kecil. Lebih lagi, semakin banyak pelabur baru memasukkan wang mereka ke dalam saham ini setelah melihat pulangan dana, semakin lama siklus ini boleh berterusan. Tetapi apabila aliran wang baru berhenti atau apabila pelabur mula ingin keluar, maka likuiditi sebenar akan muncul — iaitu sifar.yani sifar. Kerana 1 bilion TL yang kelihatan di skrin bukanlah perkara yang sama dengan 1 bilion TL yang benar-benar boleh ditagih. Penagihan itu pertama kali dilakukan oleh pelabur kecil, dan 9% diberikan kepada mereka yang membawa pulang. Apa yang sepatutnya berlaku sekarang dan apa yang berlaku di syarikat sebenar?👇👇👇👇

Amerika memiliki hutang lebih dari 40 triliun dolar, dan hutang ini tidak akan berkurang. Untuk melunasi hutang ini, mereka perlu membeli surat utang yang disebut Treasury bonds. #Tether membeli surat utang untuk setiap #usdt yang dikeluarkan. #USDC juga melakukan hal yang sama. Namun, hutang 40 triliun dolar tetap tidak bisa dilunasi. Cara satu-satunya adalah dengan mencetak stablecoin, tetapi Anda tidak bisa mencetak stablecoin sesuka hati. Anda perlu menciptakan permintaan, dan jumlah stablecoin yang harus dicetak minimal mencapai 1 triliun dolar. Saat ini, total USDT dan USDC sekitar 300 miliar dolar. Mereka tidak bisa menciptakan permintaan ini dengan #Bitcoin. Coba tebak, bagaimana permintaan ini harus diciptakan agar mereka bisa mencetak stablecoin?


