Coinbase tidak pernah mempunyai kuasa penetapan harga untuk altcoin, dan pada 2026 ia semakin memburuk 🫥 50 altcoin paling banyak diperdagangkan di Coinbase, bukan mikrokaps. Peratus minit dengan 0 perdagangan (21–22 UTC): 2024: 14% 2025: 19% 2026: 51% ETH, SOL, XRP masih berdagang setiap minit, tetapi segala sesuatu di bawahnya semakin gelap. https://t.co/6R2tipSkCA
ai capex ⬆️➔ bekalan bon korporat ⬆️ - - - > jangka panjang hasil ⬆️ ➔ penilaian ai ⬇️
tinggi yang lebih rendah 🙄 skenario utama sedang berlaku, yang anda perlukan hanyalah kesabaran
🧐 FCF hyperscaler yang menjadi negatif bukan catatan kaki. Ia adalah keseluruhan cerita. Kesenjangan itu dibiayai dengan hutang. Penurunan kredit Oracle adalah invois pertama. Pantau CDS, bukan keuntungan.
👀 pandangan saya mengenai H2 2026 dan posisi saya: kes dasar untuk separuh kedua ialah pelepasan leveraj secara bertahap dari paras tinggi yang terlalu teruk, bukan kegagalan gelembung AI, tetapi juga bukan kesinambungan euforia AI. Semuanya bergantung pada satu syarat: kredit kekal utuh. HY OAS masih rendah. Kredit swasta di sebalik pembinaan AI adalah ranjau sebenar, tetapi ia belum berubah menjadi peristiwa kredit sistemik. Selagi ia kekal stabil, AI boleh terus bergerak perlahan di puncak dan melepaskan leveraj secara berulang. Apa yang membuat saya cenderung ke arah ini: > Leveraj masih tinggi. Hutang margin berada pada paras tertinggi sepanjang sejarah, dan SOXL masih diperdagangkan pada premium walaupun semasa jualan. > Latar belakang hawkish. Pasar ini sudah menhargai pemotongan suku bunga. Jadi, tiada pemotongan ialah berita buruk. Suku bunga lebih tinggi untuk lebih lama menutup batas penilaian. > The Fed menjadi kurang jelas. Warsh membatalkan peta jalan suku bunga, jadi setiap data yang dirilis bergerak lebih tajam dan tekanan volatiliti selepas peristiwa menjadi lemah. > Ekor geopolitik kembali. Hormuz dan minyak semula memasuki harga, dengan minyak mentah memantul dari paras terendah. Kesimpulan: Pasar asimetrik. Berita baik diredam, berita buruk diperbesarkan. Dua laluan dari sini. Saya cenderung ke LALUAN PERTAMA. 1. Turun perlahan secara bertahap — kes dasar Leveraj tidak pernah sepenuhnya dibersihkan. Pemulihan kecil, tetapi setiap kali mencapai puncak yang lebih rendah. Jul-Ago melemah. Akhir Ogos, jendela Jackson Hole + NVDA mungkin memicu pemulihan pendek. September hingga awal November, sifat musiman bertambah dengan pelepasan leveraj yang lebih banyak. Selepas pilihan raya pada awal November mungkin berlaku pemulihan, tetapi saiznya bergantung pada dua perkara: adakah leveraj benar-benar dibersihkan, dan adakah The Fed benar-benar berpaling arah. 2. Bersih sepenuhnya lalu capai paras baru — peluang optimis yang jauh Gaya kripto H2 2024. Tetapi pengaturan ini sangat sukar. Kedua-dua perkara perlu berlaku: penjernihan kapitulasi yang kuat pada Jul-Ago yang menghapuskan semua leveraj, DAN makro menjadi baik dengan The Fed menjadi dovish. Sejajarkan kedua-duanya dengan sifat musiman selepas pilihan raya dan puncak akhir tahun kembali dalam pertimbangan. Tetapi syarat pertama belum hampir tercapai. Ekor: Jika kredit swasta, pembiayaan pusat data AI, dan HY OAS semuanya bocor dalam arah yang sama, ini bukan lagi koreksi tetapi pembongkaran gelembung. Bagaimana saya berposisi: Ekuiti: 1/3 dalam spot. Menjual put jangka pendek untuk masuk secara bertahap ke penurunan, menggunakan sebahagian premium itu untuk membeli put OTM jauh sebagai perlindungan ekor. Kripto: Jangan lawan pasaran. Pendekkan pemulihan semasa di bawah 200MA, tetapi peralihan The Fed atau likuiditi ialah stop saya. Sektor paling gila di dunia menjadi membosankan di puncak, sementara risiko sebenar tersembunyi dalam hutang yang tiada siapa menilai setiap hari. Itulah keseluruhan pengaturan.
Pembaca八字 di lingkaran teman sudah mulai menghitung saham, jelas bahawa pasaran sedang sangat cemas😐 https://t.co/gNuizzqyrk
Meta menyewa komputasi yang tidak digunakan tidak bermaksud permintaan AI sedang mencapai puncaknya. Meta menyewakan kerana sekarang komputasi sendiri mereka menghasilkan lebih sedikit keuntungan jika digunakan secara dalaman berbanding disewa kepada pihak lain. Ini adalah panggilan margin terhadap penggunaan, bukan panggilan permintaan. Permintaan tidak berubah. Apa yang pasaran inginkan daripada komputasi telah berubah. Ia berpindah dari "berapa banyak yang anda miliki" kepada "berapa banyak keuntungan yang anda dapatkan daripada apa yang anda miliki." Metrik tersebut berpindah secara senyap dari kapasiti kepada pengaliran. Ini adalah bahagian yang penting. Jika lebih banyak syarikat mendapati mereka tidak mampu menyerap sepenuhnya komputasi yang mereka beli, "tambah lebih banyak GPU" berhenti menjadi strategi yang jelas. Dan segera apabila pasaran berhenti memberi ganjaran kepada kapasiti mentah dan mula menentukan harga berdasarkan pengaliran, lapisan komoditi adalah yang pertama kali disemula harganya.
btc berubah dari aset paling degen dan volatil menjadi aset yang semakin membosankan dalam beberapa tahun sahaja. volatilitas terus menurun. tetapi yang menarik perhatian saya: koheren tren meningkat pada masa yang sama. (juga sebab mengapa mean reversion bermain pada btc kini jauh kurang berkesan berbanding dahulu.) ditarik data 2017–2026: > rejim vol terkompresi ~1/3 (3.6% → 2.4%) > pergerakan naik lebih kecil tetapi lebih perlahan: median 21% → 15%, tempoh 13 → 19 hari > kemerosotan tajam semakin hilang: ~1.2 → ~0.4/tahun bahagian yang bertentangan dengan intuisi: tren tidak menjadi lebih bergelombang, malah menjadi LEBIH koheren. > kadar kematian satu-leg (fakeout yang mati selepas satu leg) turun daripada 56% → 35% jadi, apabila btc telah berkomitmen kepada satu arah sekarang, kebarangkalian ia menyambung ke 2+ leg terus meningkat. kaedah: leg dipotong melalui perubahan arah (θ = K·σ), 9 tahun, dikumpulkan mengikut era, tiada parameter yang disesuaikan untuk memaksa hasilnya. bagaimanapun, aset paling liar di dunia yang berubah menjadi blue chip adalah secara sendirinya satu hujah bull.
Data CPI dan PPI AS dalam dua hari ini kembali meledak. Harga bahan mentah industri terus melonjak, tekanan inflasi jelas kembali meningkat. Saya mempunyai kedai silang sempadan yang menjual komponen pelengkap kamera, dan baru-baru ini saya menerima notis kenaikan harga daripada pembekal kerana harga tembaga naik. Ini adalah kenaikan harga kedua kali tahun ini, dan dari segi frekuensi serta magnitud, ia jelas tidak pernah dilihat dalam beberapa tahun terakhir. Ditambah lagi dengan dolar AS yang terus melemah, kami sudah bersiap untuk menghapuskan semua diskaun pasaran, dan tidak menutup kemungkinan untuk menaikkan harga lagi pada masa hadapan. Dahulu, saya melihat inflasi sebagai data makro dan tajuk berita semata-mata, tetapi sekarang saya benar-benar mengalami secara penuh rantai transmisi inflasi — dari rangkaian bekalan, bahan mentah, kadar pertukaran hingga harga akhir. Dalam beberapa segi, ini mungkin juga merupakan gambaran kecil yang sangat ringkas tentang bagaimana inflasi AS kali ini kembali muncul.