Ini mungkin merupakan titik sinyal kedua bagi "Indeks Kelelahan Penjual". Pada 11 Ogos tahun ini, "Indeks Kelelahan Penjual BTC" memberikan petunjuk terakhir yang tepat untuk membeli pada titik terendah sebelum pergerakan pasaran bermula. Indeks ini mengukur volatilitas rendah dan kerugian tinggi secara serentak; apabila kedua-dua syarat ini dipenuhi, sinyal akan dipicu. Secara sejarah, hanya pada tempoh dasar siklus bahawa Indeks Kelelahan Penjual berpeluang masuk ke "zona kelelahan ekstrem" (kawasan merah). Selepas keluar dari struktur dasar, ia sukar untuk berulang. Iaitu, walaupun harga lebih rendah selepas itu, indeks tidak lebih rendah (ditandakan sebagai 1 dan 2 dalam gambar). Oleh itu, dalam satu siklus, jika anda terlepas melewatkan "titik terendah 1", anda perlu sekuat mungkin memanfaatkan "titik terendah kedua 2". Seperti yang saya nyatakan dalam tweet saya pada 11 Ogos tahun ini: "Kepastian 2 lebih tinggi daripada 1; tetapi risikonya, harga 2 mungkin juga lebih tinggi daripada 1". Sekarang, "2" telah muncul! Beberapa hari yang lalu, apabila harga BTC menyesuaikan ke $77,000, Indeks Kelelahan Penjual membentuk titik terendah kedua dalam siklus ini (hanya lebih tinggi daripada Ogos tahun ini). Tentu saja, saya tidak tahu apa yang akan berlaku dalam beberapa minggu atau bulan akan datang, tetapi sekurang-kurangnya inilah keadaan semasa. Jadi, persoalannya: adakah anda akan bertaruh bahawa "sinyal 2 yang lebih rendah akan muncul lagi", atau percaya bahawa kali ini adalah "titik terendah kedua dalam siklus ini"? Sayangnya, saya tidak boleh memberikan nasihat atau jawapan yang pasti kepada anda. Kerana ketika "1" muncul, saya sudah memilih untuk percaya sepenuhnya, jadi sekarang... saya tidak perlu membuat pilihan lagi. Saatnya anda bersinar, kawan! 🔥

Kawasan pengumpulan koin $61k-$65K berkurang ketara minggu ini (210,000 BTC) dan berpindah ke kawasan $80K-$85K — peralihan dari harga rendah ke harga tinggi, bukankah ini menunjukkan pencairan keuntungan besar? Namun sebenarnya bukan begitu. Xiao Bei berpendapat: “Pergantian BTC ini bukan tindakan ekonomi biasa” — penilaian ini sangat berpengalaman dan tepat! Mari kita lihat dua set data: Apabila koin di harga rendah dipindahkan ke harga tinggi, pasti akan meninggalkan keuntungan yang direalisasikan besar di rantai. Oleh itu, kita melihat bahawa pada 22 Oktober, STH-SOPR (tingkat keuntungan pengguna jangka pendek) memang mencapai paras tertinggi. Namun, keuntungan yang direalisasikan oleh STH selepas disesuaikan berdasarkan entiti (mengeluarkan transaksi dalaman antara entiti yang sama) tidak menunjukkan sebarang tindak balas. Ini membuktikan bahawa pergerakan koin ini kemungkinan besar merupakan penyesuaian posisi dalaman oleh sebuah institusi, bukan jualan sebenar — tidak perlu risau mengenainya. ---------------------------------------------- Xiao Bei @market_beggar adalah seorang penulis yang sangat jarang ditemui di kawasan Cina di X. Saya menyaksikan beliau berubah dari hanya beberapa ratus pengikut kepada pencapaian hari ini melalui usaha dan ketabahan sendiri. Pandangan beliau dalam tweet sangat jelas dan sangat profesional, dengan gaya penulisan yang bersifat “pengajaran + sistemik”, bukan sekadar memberi isyarat atau mengeluarkan emosi. Khususnya, pendekatan beliau dalam menerangkan pasaran dari sudut likuiditi dan Stop Hunt adalah unik dan sangat praktikal. Jika anda seorang pemula yang baru masuk ke dunia ini dan tidak ingin terdedah kepada terlalu banyak gangguan, maka beliau adalah penulis kedua yang saya sarankan untuk anda perhatikan. ---------------------------------------------- Akhir sekali, saya ingin mengumumkan sedikit: esok, saya akan menerbitkan satu tweet baru dengan sudut pandangan berbeza tetapi masih berkaitan dengan struktur koin, yang membincangkan “kedalaman teori penyesuaian pusingan ini” — sesiapa yang berminat, sila sertai.

Kemarin, penurunan ini kelihatan seperti sebahagian daripada dana yang telah diisi lebih awal ke pertukaran memanfaatkan kecairan rendah pada hujung minggu untuk memberi tekanan kepada pasaran. Namun, di rantai, tiada sebarang ekspresi emosi. Kerugian yang direalisasikan berdasarkan data entiti tidak meningkat, malah menurun. Faktor utama di sini ialah peristiwa ini berlaku pada hujung minggu. Penyesuaian posisi oleh peniaga pasaran, dana lindung nilai, dan institusi lain baru akan berlaku pada hari Isnin semasa hari bekerja. Oleh itu, tingkah laku kemarin boleh difahami secara ringkas sebagai “penjatuhkan” oleh pertukaran. Mengenai sama ada ia bertujuan untuk memaksa penutupan kontrak atau mempunyai tujuan lain, kita tidak akan masuk ke teori konspirasi. Namun, sejak 14 Oktober, OI kontrak selanjar terus bertambah; setiap penurunan tidak disertai dengan pengurangan posisi, dan penurunan kemarin juga tidak menyelesaikan proses pelonggaran leverage. Sekarang, kedua-dua pihak panjang dan pendek telah membuka posisi baru. Dalam masa hadapan, kemungkinan besar akan berlaku satu fluktuasi yang lebih besar, dan kita hanya perlu menunggu pihak mana yang terlebih dahulu dipicu.

Saya tahu ramai orang tidak menyukai ETH, mengingat prestasinya yang sangat buruk pada siklus sebelumnya yang sulit dilupakan. Namun... Secara objektif, pada tahap tertentu ETH memiliki keupayaan untuk mengalahkan BTC. Sebagai contoh, pada dua peringkat yang saya tandakan sebagai 1 dan 2 dalam gambar, kadar ETH/BTC masing-masing meningkat sebanyak 13.3% dan 31.8% selepas indikator memberikan isyarat. Kini, kelihatan seperti “3” akan segera tiba...... https://t.co/76Xu0HrSEa

Musim bunga hampir tiba...... Jumlahkan semua pemindahan BTC antara entiti yang berbeza setiap hari berdasarkan nilai dolar, dan buang pemindahan antara alamat dalam entiti yang sama; yang tinggal boleh dianggap sebagai jumlah penyelesaian yang mempunyai makna ekonomi sebenar. Bandingkan purata bergerak 30 hari (garis merah) dengan purata bergerak 365 hari (garis hijau): Apabila garis merah berada di bawah garis hijau, ia menunjukkan aktiviti rantai tidak aktif, emosi lesu, dan pasaran berada dalam fasa penguncian/pelembapan. Ini biasanya merupakan ciri masuk ke pasaran bear. Apabila garis merah berada di atas garis hijau, ia menunjukkan bahawa aktiviti rantai mulai pulih, walaupun emosi belum sepenuhnya pulih, tetapi tingkah laku dana entiti sudah memasuki fasa peralihan tren. Apabila akan memasuki fasa ekspansi, bar biru muda di bahagian bawah akan menunjukkan nilai 1. Seperti yang kita lihat sekarang, musim sejuk paling teruk telah berlalu, dan segala sesuatu sedang bangkit semula secara perlahan-lahan...

Februari 2026: Penurunan suku bunga dihentikan; Waish dinominasikan menggantikan Powell, yang lama dianggap sebagai pihak hawkish terhadap inflasi, pasaran bimbang beliau akan mendorong pemotongan aset besar-besaran; BTC jatuh..... Mei 2026: Tenaga mendorong inflasi, pasaran bon global mengalami penjualan besar-besaran, arus keluar ETF mencatat rekor bermula pertengahan Mei, MicroStrategy mulai menjual bitkoin; BTC jatuh..... Sebenarnya, penurunan manakah yang tidak disebabkan oleh faktor negatif? Semasa seluruh pasaran semuanya bimbang tentang kemungkinan kegagalan MicroStrategy dan serangan kuantum, itulah tepat masa ketika BTC paling diremehkan dalam siklus ini. Dengan kata lain, hanya apabila terdapat faktor negatif dan perbezaan pendapat, BTC boleh menjadi lebih “murah”; jika terdapat konsensus mutlak, di manakah peluang ditinggalkan untuk pelajar kecil seperti kita? Fluktuasi jangka pendek tidak mengubah trend jangka panjang. Dalam 10 tahun terakhir, BTC telah membuktikan keupayaannya mengatasi semua cabaran.

Acara "Makan Siput Kepah Xiao Ni" seminggu ini di Token 2049 pastinya salah satu acara paling meriah dalam komuniti Cina. Lebih daripada 400 orang hadir, dengan lebih dari seratus kilogram siput kepah yang disajikan pada harga 88 dolar Singapura setiap porsi, menyebabkan penyokong di belakang acara ini, @NeoSoulAI, dibanjiri dengan komen di X. NeoSoul itu apa? Ia bukan sekadar membuat robot perdagangan AI. Ia bertujuan agar AI Agent tidak hanya mampu menganalisis dan melaksanakan, tetapi juga mengumpulkan pengalaman, memperbaiki kesilapan, dan terus meningkatkan prestasi berdasarkan aktiviti ekonomi sebenar. Contohnya: Sebuah Agent meramalkan kenaikan BTC pada 1 Oktober dan ramalan itu disahkan pada 10 Oktober. Sistem biasa mungkin hanya merekod: "Ramalan betul." Tetapi NeoSoul ingin merekod lebih lanjut: Apa maklumat yang dilihat Agent pada 1 Oktober? Apakah keadaan likuiditi dan latar belakang pasaran ketika itu? Berapakah kebarangkalian ramalan itu? Apa bukti yang digunakan? Apa syarat yang boleh membuat penilaian itu tidak sah?... Menyimpan snapshot maklumat bertaarikh dan susunan bukti untuk mengelakkan kesilapan umum dalam penyelidikan: menggunakan maklumat yang baru diketahui kemudian untuk menjelaskan keputusan yang betul di masa lalu. Ini sangat penting dalam AI kewangan. Sekarang, saya melihat data berkaitan NeoSoul seperti berikut: Skala: Telah mencipta sebanyak 4.75 juta Agent di rantai, meliputi lebih daripada 4.56 juta alamat dompet, dengan interaksi berjumlah lebih 24.28 juta kali. Kehidupan aktif: Dalam 30 hari terakhir, terdapat 227,400 dompet aktif; BNB Chain menghasilkan sekitar 1.41 juta interaksi dalam tempoh yang sama, mewakili 35.6% daripada jumlah interaksi sejarah rantai tersebut. Komersial: NeoTrade telah dimuat turun sebanyak 493,300 kali, dengan 32,600 dompet berbayar, dan jumlah top-up di rantai mencapai AS$418,600. Menurut pengumuman rasmi, ARR perniagaan dan langganan masing-masing ialah AS$4.78 juta dan AS$1.08 juta. Nilai terbesar AI Agent di masa depan seharusnya melalui pengumpulan berterusan yang membuat penilaian seterusnya lebih boleh dipercayai daripada yang sebelumnya. Tetapi sejauh mana roda data ini akan memberi kesan, masih perlu dibuktikan melalui prestasi jangka panjang yang sebenar. Satu jamuan siput kepah boleh membuat pasaran mengingati satu projek, tetapi yang menentukan sejauh mana ia akan berjalan akhirnya bergantung kepada produk, pengguna, dan kemampuan untuk terus mencipta nilai.

Siapa yang panik, siapa yang bertahan? Data memberikan jawapannya. Pemegang jangka pendek (STH) memindahkan purata 2,200 BTC setiap jam dalam 4 jam, membentuk satu jarum yang jelas lebih tinggi berbanding tempoh lain. Puncak ini merupakan puncak keempat sejak permulaan pergerakan pasaran pada bulan Ogos, dan dua puncak sebelumnya berlaku semasa kenaikan, manakala 8 Oktober dan 15 Oktober berlaku semasa penurunan. Namun, semalam sudah lebih rendah berbanding 8 Oktober—ini sangat penting! Tugas utama jangka pendek ialah mengosongkan semua “saham goyah”. Saham yang benar-benar dibeli di dasar tidak mungkin mempertimbangkan “melepaskan/melarikan diri” di sini. Sekarang lihat pemegang jangka panjang (LTH): pergerakan mereka semalam sama sekali berbeza—hanya 480 BTC dipindahkan ke pertukaran setiap jam dalam 4 jam, iaitu hanya 1/5 daripada STH. Ini menunjukkan LTH benar-benar tidak peduli dengan penurunan ini, walaupun terdapat ekspektasi negatif makro. Tentu saja, kita melihat pada 8 Oktober, LTH mengalami satu puncak besar dengan 3,700 BTC/jam dipindahkan. Ada yang berpendapat ini berkaitan dengan masalah dompet keras baru-baru ini, menyebabkan sebahagian BTC yang disimpan lama di dompet dipindahkan sementara ke pertukaran. Memang tidak boleh dinafikan kemungkinan ini. Tetapi pada hari itu, kedua-dua LTH dan STH memindahkan jumlah besar secara serentak, dan BTC turun pantas—ini menunjukkan pasti terdapat tekanan jual sebenar, bukan semata-mata tindakan perlindungan. Secara keseluruhan, LTH tidak bergerak; yang memindahkan ke pertukaran semasa penurunan ini adalah terutamanya STH, tetapi jumlahnya jauh lebih lemah berbanding sebelumnya. Ini adalah bukti sebenar struktur peserta BTC yang kukuh dan stabil. “Keyakinan” bukanlah sesuatu yang diteriakkan dengan mulut, tetapi dibuktikan melalui “tindakan”. Siapa yang cemas, siapa yang ingin lari—sudah jelas sekali.

Pasaran panik sedang dipaksa keluar sedikit demi sedikit. Sebenarnya, ini belum boleh dikatakan sebagai “pasaran panik” sejati, tetapi lebih kepada sebahagian daripada posisi yang sensitif terhadap harga jangka pendek memilih untuk keluar dengan kerugian — “pasaran goyah”. Tanda 1/2/3 pada grafik masing-masing merujuk kepada tiga penurunan tajam pada 9 Oktober, 12 Oktober, dan 15 Oktober yang mencapai kawasan harga yang serupa, serta menghasilkan skala kerugian yang direalisasikan (berdasarkan data entiti). Hubungan relatif mereka adalah: 2 lebih kecil daripada 1; 3 lebih besar daripada 2 tetapi lebih kecil daripada 1 (dalam sistem analisis saya, nilai relatif jauh lebih penting daripada nilai mutlak). Ini menunjukkan bahawa penurunan pada 9 Oktober adalah masa ketika posisi goyah ini berkumpul untuk keluar, dan sehingga kini ia masih yang terbesar. Pada 12 Oktober, semasa harga hampir menyentuh 80,000, sikap para pelabur lebih ragu-ragu dan tidak bertindak. Kemarin pula merupakan kali ketiga, ditambah dengan data inflasi yang tidak optimis dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang diperkuat semula, menyebabkan pasaran saham AS turun tajam... Serangkaian faktor negatif ini memaksa lagi posisi goyah keluar. Namun, jumlahnya tidak sebanyak kali pertama. Adakah masih ada lagi? Secara peribadi, saya rasa mungkin masih ada. Sebab, peratusan kerugian STH semasa ini baru 31%, manakala purata kumulatif sejarahnya ialah 42.7%, yang menunjukkan bahawa penurunan belum lagi “teruk” cukup. Kita boleh memantau selama 2 hari lagi, tetapi satu perkara pasti: apabila skala kerugian yang direalisasikan mula mengecil, itu bermakna kita semakin dekat dengan penghujung penyesuaian sementara.

Pasaran mungkin memberi anda hanya 2 bulan untuk mempertimbangkan. Garis merah dalam gambar ialah STH-RP (garis kos pengendali jangka pendek), garis hijau ialah TMMP (kos purata sebenar pasaran); apabila garis merah berada di atas garis hijau, ia menandakan pasaran bull telah ditetapkan; sebaliknya, apabila garis merah berada di bawah garis hijau, pasaran bear telah ditetapkan. Sekarang, STH-RP berada sekitar $74,500 dan harga BTC berada di atasnya, jadi sebarang peralihan aset pada sebarang masa akan menaikkan kos purata, iaitu STH-RP sedang naik perlahan tetapi berterusan. Selagi harga BTC tidak jatuh di bawah STH-RP, trend naik pada purata kos tidak akan berubah. Kadar pertumbuhan STH-RP dalam sebulan terakhir ialah 4.6%, manakala TMMP berada sekitar $77,500; dengan kata lain, jika kecepatan semasa dipertahankan, STH-RP akan melepasi TMMP dalam 30 hari. Jika mempertimbangkan harga yang bergerak mendatar selama tempoh ini dan peralihan aset melambat, anda boleh memperpanjangjangkaan masa hingga 2 bulan. Secara keseluruhan, bagi mereka yang masih bimbang sama ada ini pasaran bull atau bear, atau terlalu perfeksionis terhadap harga dan tidak pernah berani masuk... Pasaran masih memberi anda 1-2 bulan untuk mempertimbangkan dengan teliti (kecuali jika berlaku black swan super lain). Pastikan anda memanfaatkan peluang ini selama tempoh ini—peluang tidak menunggu! STH-RP akan menunggu lebih dari 1000 hari lagi sebelum melepasi TMMP sekali lagi.