Sejak konflik bermula pada Februari 2026, kerajaan Amerika Syarikat telah memperluaskan garis sanksi dari perbankan tradisional dan penyelesaian minyak ke rantai: Menteri Kewangan Scott Bessent mengesahkan pada akhir Mei bahawa Amerika Syarikat telah menyita aset kripto sebanyak kira-kira US$10 bilion daripada entiti yang berkaitan dengan tentera Iran dan Pasukan Revolusi Islam, beliau menggambarkan tindakan ini sebagai “mengambil terus dompet ini” dan menekankan bahawa sebahagian pemegang mungkin masih tidak sedar bahawa aset mereka telah disita—alamat dompet masih ada, nombor baki masih ada, tetapi kuasa kawalan sebenar telah dipindahkan oleh penguasa. Ini bukan sahaja satu tindakan penegakan hukum di rantai yang jarang berlaku, tetapi juga tindakan simbolik pertama Amerika Syarikat dalam mengaplikasikan “kotak alat sanksi” secara sistematik pada peringkat kripto, secara langsung menulis semula cara pasaran menilai risiko pengawasan: aset mana yang boleh dibekukan atau dimasukkan ke dalam senarai hitam dengan satu perintah, dan aset mana yang hanya boleh dipantau tetapi sukar dirampas secara teknikal, bukan lagi perbincangan abstrak, tetapi akan direfleksikan dalam spread, diskaun, dan volatiliti yang spesifik. Seterusnya, yang perlu dinilai semula bukan hanya aset seperti USDT yang bergantung kepada penerbit terpusat dan mempunyai keupayaan membekukan “dolar kripto”, tetapi juga aset auto-pengurusan seperti bitcoin—apakah ia masih mampu memberikan “premium ketidakbolehrampasan” selepas dipantau di rantai dan dikelilingi oleh KYC platform perdagangan. Aset-aset dengan tahap “kemampuan penyitaan” yang berbeza akan bagaimana menyusun semula preferensi risiko dan struktur harga dalam peningkatan sanksi ini.
Sepuluh miliar dolar tiba-tiba hilang: Tangan sanksi merentasi rantai
Sebelum ini, tekanan Amerika terhadap Iran berlaku terutama dalam sistem penyelesaian antara bank dan buku perniagaan minyak; selepas konflik meletus pada Februari 2026, “tangan sanksi” ini mula meluas ke alamat atas rantai. Dari Februari hingga Mei, kerajaan Amerika secara berterusan mengunci dompet yang berkaitan dengan tentera Iran dan Pasukan Revolusi Islamik, dan Menteri Kewangan Amerika, Scott Bessent, mengungkapkan pada akhir Mei bahawa sebanyak 10 bilion dolar AS aset kripto telah “dijambat terus daripada dompet-dompet ini”, bahkan sebahagian pemiliknya belum sedar bahawa aset mereka telah disita. Bagi Iran yang selama bertahun-tahun bergantung pada aset kripto untuk mengelakkan sistem dolar dan mengimbangi had eksport minyak, ini bermakna saluran atas rantai yang sebelum ini dianggap sebagai “zona kelabu sanksi” kini sedang dimasukkan ke dalam medan sanksi yang setara dengan SWIFT dan perbankan koresponden. Tindakan ini sendiri menjadi simbol dalam naratif permainan sanksi: Amerika tidak lagi puas hanya dengan menutup bank, tetapi mula menutup pintu secara langsung di atas blockchain.
Apabila sepuluh miliar dolar boleh “menghilang” daripada buku besar rantai di bawah arahan pengawal, seluruh dunia sedang mengira semula premi risiko yang berkaitan dengan sanksi. Industri ini sudah lama sedar bahawa token kripto yang dipatukan kepada dolar AS, yang bergantung kepada penerbit terpusat dan mempunyai fungsi pembekuan serta senarai hitam, lebih mudah dikawal secara tepat dalam tindakan semacam ini; manakala aset auto-pengurusan seperti Bitcoin walaupun sukar dirampas secara teknikal, tetap tidak dapat mengelakkan tekanan daripada penjejakan di rantai dan elemen kepatuhan luar. Platform perdagangan utama telah secara meluas menggunakan pengesahan KYC dan skrin senarai sanksi untuk memotong aliran likuiditi dari kawasan berisiko tinggi. Keuntungan yang dijangka oleh pihak berisiko tinggi yang cuba memanfaatkan aset kripto untuk mengelakkan jalan raya semestinya dikurangkan dengan diskaun “yang boleh dirampas sewaktu-waktu” dan kos saluran kepatuhan yang semakin meningkat. Premi pengawal baru ini akhirnya akan mencipta lengkung harga dan risiko yang berbeza secara ketara antara pelbagai aset.
Stablecoin berdasarkan dolar mudah dibekukan, self-custody bitcoin menjadi pertahanan
Dalam operasi penyitaan bernilai sekitar US$1 bilion ini, yang pertama kali dibincangkan oleh pasaran ialah lintasan teknikal, bukan emosi. Ulasan industri tepat sasaran: token berdenominasi dolar seperti USDT, yang dioperasikan oleh syarikat terpusat, secara semula jadi mempunyai fungsi kawalan seperti pembekuan dan senarai hitam; satu permintaan penegakan undang-undang sahaja boleh memasukkan alamat tertentu ke dalam senarai hitam, menjadikan saldo di rantai segera berubah dari boleh digunakan menjadi “aset hantu”. Inilah sebabnya dalam operasi serupa, aset-aset ini sering menjadi sasaran utama—pengawal tidak perlu mengejar pemilik kunci peribadi; cukup dengan mencari penerbit, kesesuaian, teknikal, dan undang-undang semuanya boleh diselesaikan dalam satu saluran tertutup. Apa yang Bessent maksudkan dengan “mengambil terus dompet-dompet ini” pada hakikatnya ialah gambaran sebenar terhadap lingkaran tertutup teknologi—pengawalan ini, dan ketiadaan pengumuman rasmi mengenai nisbah tepat antara token dolar, bitcoin, dan lain-lain dalam aset yang disita malah memperkuat isyarat: selagi bergantung kepada penerbit terpusat, aset itu sendiri membawa label “boleh disita”.
Sebaliknya, narasi mengenai aset self-custody seperti Bitcoin dan Ethereum kembali ditingkatkan. Kunci peribadi berada di tangan pengguna, rangkaian adalah terdesentralisasi, dan tiada syarikat tunggal yang boleh menekan butang pembekuan seperti yang dilakukan terhadap token dolar, menjadikan "penyitaan" dari segi teknikal jauh lebih sukar. Namun, kesukaran untuk menyita secara langsung tidak bermaksud selamat: data di rantai adalah telus, laluan transaksi boleh dipantau secara berterusan, dan pemeriksaan KYC serta senarai larangan di platform perdagangan utama akan memberi tekanan terhadap alamat berisiko tinggi di peringkat masuk dan keluar. Akibatnya, dalam kerangka "siapa yang lebih mudah disita", pelbagai jenis aset mulai diberi premi regulasi yang berbeza oleh pasaran: token yang dinilai dalam dolar membayar "diskaun boleh dibekukan" yang lebih tinggi demi kemudahan dan kesesuaian, manakala Bitcoin dan Ethereum yang disimpan sendiri menukar ambang kesesuaian yang lebih tinggi dan diskonto likuiditi berpotensi demi margin keselamatan teknikal, dan penentuan harga berbeza ini akan dipertingkatkan dan dikira semula semula dalam setiap konflik geopolitik dan peningkatan penegakan undang-undang di masa depan.
Bayangan pengawasan menjadi lebih berat: preferensi risiko dan penyusunan semula struktur perdagangan
Apabila Jabatan Kewangan Amerika memilih untuk mengumumkan secara terbuka penarikan sebanyak kira-kira $1 bilion ini, dan menggambarkan tindakan itu sebagai “mengambil terus dompet-dompet ini”, ia bukan sekadar menghantar amaran kepada entiti-entiti berkaitan Iran, tetapi juga memperlihatkan kepada seluruh pasaran: risiko ekor pengawasan dan sanksi boleh diwujudkan, divisualkan, bahkan didramakan secara langsung di atas rantai. Sejak saat ini, risiko tidak lagi hanya berada pada tahap “negara/teritori”, tetapi diperhalus kepada “alamat tunggal, laluan dana tunggal”. Agensi pengawas, dengan bantuan syarikat analisis blockchain, menyusun semula jejak di atas rantai bagi negara-negara dan entiti yang disanksi tertentu, memaksa peserta pasaran untuk menetapkan harga terhadap setiap UTXO mencurigakan dan setiap aliran dana mencurigakan. Dahulu, mengelakkan “pasport berisiko tinggi” sahaja dianggap sebagai sempadan kepatuhan, kini ia berubah menjadi: walaupun identiti anda neutral, sekiranya sejarah dana anda sedikit pun berkaitan dengan label disanksi, ia boleh ditandai sebagai aset berisiko tinggi, diperdagangkan dengan diskaun, dikenakan margin lebih tinggi, atau bahkan ditolak sepenuhnya oleh pasangan perdagangan.
Di peringkat pelaksanaan, platform terpusat utama sudah memiliki KYC dan pemeriksaan senarai larangan sebelum ini; selepas tindakan ini, sempadan perilaku bursa, penjual pasaran, dan OTC dinaikkan lebih tinggi: pemeriksaan alamat sebelum setoran on-chain menjadi lebih terperinci, pengurusan senarai putih dan senarai hitam lebih tepat, dan peraturan penyelesaian serta jaminan menjadi lebih cenderung “lebih baik salah bunuh”. Penjual pasaran mungkin secara aktif mengurangkan pengungkitan, meningkatkan perbezaan harga untuk dana dari kawasan berisiko tinggi, serta terus menolak dompet dengan sumber dana yang tidak jelas; OTC semasa mempertemukan transaksi lintas sempadan tidak lagi hanya memperhatikan identiti pihak lawan, tetapi juga memerlukan bukti on-chain yang “bersih” dalam jangka masa yang lebih panjang dari alamat sumber dana. Bagi dana berisiko tinggi, hasilnya adalah struktur perdagangan terpaksa disusun semula: di satu sisi, dana dibahagikan dan melalui pelbagai alamat lompatan untuk mengurangkan paparan titik tunggal; di sisi lain, dalam pengungkitan, arbitraj, dan pergerakan lintas sempadan, lebih banyak dana didorong ke aset bitcoin, ethereum, atau aset yang tidak dinilai dalam dolar yang diselenggarakan sendiri, cuba mengurangkan kemungkinan pembekuan segera, tetapi pada masa yang sama menerima diskaun likuiditi yang lebih tinggi dan laluan masuk-keluar yang lebih kompleks. Dengan demikian, preferensi risiko keseluruhan pasaran berubah dari “mencari keuntungan” kepada “terlebih dahulu bertahan hidup”, di mana setiap dana kripto lintas sempadan mesti mengira semula kosnya antara keuntungan, kepatuhan, dan keterjangkauan.
Pemeralatan dolar dinaikkan lagi: "Dolar kripto luar negara" dinilai semula
Apabila Menteri Kewangan Amerika secara terbuka menggambarkan penyitaan sebanyak 1 miliar dolar AS ini sebagai “mengambil terus dompet-dompet tersebut”, yang benar-benar ditulis semula oleh pasaran ialah maksud itu sendiri bagi “dolar”. Selama ini, token yang dinyatakan dalam dolar seperti USDT telah dianggap sebagai “dolar kripto” di pasaran baru dan kawasan yang disanksi—mengelakkan pengawalan modal tempatan sambil dikaitkan dengan mata wang paling kuat di dunia. Namun kini, ia telah diberitahu dengan jelas: selagi ia terikat kepada dolar dan disimpan di atas infrastruktur kewangan yang dipengaruhi oleh Amerika, ia tidak akan dapat mengelak dari jangkauan sanksi dan pengawasan. Amerika boleh memberi tekanan melalui bank, sistem pertukaran, serta aset atas rantai yang berkaitan dengannya, dan penyitaan ini dianggap sebagai titik penting dalam peningkatan alat penegakan undang-undang, seolah-olah menambahkan premi pengawasan baru di atas semua “dolar kripto”—bukan hanya tertulis dalam peraturan undang-undang, tetapi tertanam dalam kadar diskaun psikologi setiap pemegang.
Bagi dana luar negara yang bergantung pada token-token ini untuk pengiraan harian dan penyimpanan nilai, jangkaan senjata ini akan secara langsung mengubah cara penggunaan: di satu sisi, pihak lawan transaksi akan lebih cenderung “masuk dan keluar dengan cepat”, mengurangkan pemegangan jangka panjang, serta menganggap token yang diikatkan kepada dolar sebagai aset sementara semata-mata, bukan alat simpanan yang boleh disimpan dengan tenang di atas rantai; di sisi lain, pasaran emergen dan kawasan berisiko tinggi mungkin terpaksa meningkatkan pelbagai mata wang — sebahagian beralih ke saluran penarikan mata wang tempatan, sebahagian mencuba token yang diikatkan kepada euro atau mata wang wilayah, bahkan mencari alternatif dolar atas rantai yang disokong oleh institusi kewangan bukan Amerika. Masalahnya ialah, pilihan alternatif ini sama ada likuiditi tidak mencukupi, atau transparansi dalam aspek kepatuhan dan pembayaran lebih rendah, sementara permintaan struktur meningkat, risiko sistemik telah tersebar kepada lebih banyak aset yang lebih rapuh. Kedudukan dominan “dolar kripto” global belum hancur segera, tetapi terpaksa mula membayar spread risiko yang lebih tinggi akibat premium pengawasan dan diskaun kepercayaan.
Dari Iran ke Seluruh Dunia: Permainan Baru Kedaulatan Aset Atas Rantaian
Dari aset berkaitan Iran bernilai sekitar $1 bilion yang “dijambat terus dari dompet ini”, pasaran pertama kali melihat dalam praktik: apa yang disebut “kedaulatan aset di rantai” bukan sahaja tentang siapa yang menguasai kunci peribadi secara teknikal, tetapi sama ada pengawasan dan infrastruktur mampu melakukan tindakan sepihak terhadap aset tersebut dalam konteks undang-undang dan politik. Peningkatan besar ini membawa sempadan keselamatan kepemilikan kembali dari “ketidakbolehtukaran kriptografi” ke dalam kerangka realiti “wilayah yurisdiksi dan rangkaian kepatuhan”. Dari perspektif jangka menengah-panjang, BTC/ETH dalam bentuk self-custody mungkin memperoleh “premium kedaulatan” — secara teknikal sukar dirampas, tetapi kerana pelacakan di rantai dan tekanan kepatuhan luaran, saluran likuiditasnya akan dikenakan diskaun; produk yang dikelola dan sangat terikat dengan kerangka pengawasan AS, serta token berdenominasi dolar, perlu memberi kompensasi tambahan berupa “spread risiko pengawasan keterjangkauan” di luar pulangan, sementara entiti berisiko tinggi dan pasaran pinggir mungkin memindahkan sebahagian dana mereka ke aset luar rantai, token mata wang wilayah, atau kedudukan self-custody yang lebih terdesentralisasi, membentuk spektrum penilaian berlapis berdasarkan kepatuhan—kedaulatan. Seterusnya, perlu memantau tiga pemboleh ubah: sama ada frekuensi dan jumlah tindakan penegakan hukum AS di rantai terus meningkat, sama ada jadual penguatkan atau pelonggaran strategi senarai hitam dan pembekuan oleh penerbit token dolar utama, serta perubahan laluan dan preferensi aset antara platform terpusat, dompet self-custody, dan rantai awam yang berbeza — pemboleh ubah ini akan menentukan siapa yang akhirnya menanggung premium pengawasan.
Sertai komuniti kami, sama-sama berbincang dan menjadi lebih kuat!
Komuniti Telegram di rantai: https://t.me/AiCoinWhaleData
Komuniti atas rantai: https://www.aicoin.com/link/chat?cid=N6OVMor5g
AiCoin di rantai Twitter: https://x.com/aicoinwhaledata
Kemudahan khas Hyperliquid untuk AiCoin: https://app.hyperliquid.xyz/join/AICOIN88
Kemudahan Aster eksklusif AiCoin: https://www.asterdex.com/zh-CN/referral/9C50e2
Penafian: Artikel ini hanya mencerminkan pandangan penulis dan tidak mewakili sikap atau pandangan platform ini. Artikel ini disediakan semata-mata untuk perkongsian maklumat dan tidak membentuk sebarang cadangan pelaburan kepada siapa pun. Sebarang pertikaian antara pengguna dan penulis adalah bukan tanggungjawab platform ini. Jika artikel atau gambar yang diterbitkan di laman web ini melibatkan pelanggaran hak cipta, sila hantar bukti hak dan pengenalan yang berkaitan ke alamat e-mail support@aicoin.com, dan staf platform akan melakukan semakan.