Jika bitcoin dan ethereum dicipta pada hari yang sama, tiada siapa pun akan mendengar tentang bitcoin. Saya menjual semua bitcoin yang dipegang oleh Bit Digital dan mengalihkan hasilnya ke ethereum. Saya telah membina salah satu kedudukan perbendaharaan ethereum korporat terbesar di dunia, dan telah menyatakan secara rasmi bahawa kami tidak akan pernah menjualnya. Orang-orang telah bertanya kepada saya untuk mengemukakan hujah paling kuat tunggal untuk keyakinan itu. Pada 30 Mac 2026, hujah itu tiba. Bulan lepas, Citi mengesahkannya.
Dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada 18 Mei, analis Citi memperingatkan bahawa kemajuan komputasi kuantum telah memendekkan tempoh masa untuk serangan praktikal terhadap aset digital, dan mencapai kesimpulan yang sepatutnya membuat setiap pemegang institusi bitcoin berhenti sebentar: bitcoin menghadapi risiko kuantum yang jauh lebih besar berbanding ethereum, dan jurang antara keduanya bukan hanya disebabkan oleh teknologi tetapi juga tata kelola.
Penemuan ini selari dengan kertas kerja bersejarah yang dikeluarkan pada akhir Mac oleh Google Quantum AI bekerjasama dengan Universiti Stanford dan Ethereum Foundation, yang mendapati bahawa sumber pengkomputeran yang diperlukan untuk memecahkan kriptografi asas bitcoin adalah kira-kira 20 kali lebih rendah daripada anggaran sebelumnya. Sebuah komputer kuantum yang cukup canggih, beroperasi dengan kurang daripada 500,000 qubit fizikal, boleh mendapatkan kunci peribadi bitcoin daripada kunci awamnya dalam masa sekitar sembilan minit. Mesin tersebut tidak wujud hari ini. Tetapi jendela untuk bertindak secara bertanggungjawab semakin menyempit lebih cepat daripada yang disedari oleh kebanyakan institusi. Apabila Google mengeluarkan amaran, dan Citi mengesahkannya dalam kuartal yang sama, ini bukan lagi isu pinggir. Ini adalah peluru perak. Dan ia menunjuk secara langsung kepada bitcoin.
Keselamatan bitcoin bergantung pada algoritma tanda tangan digital lengkung eliptik. Apabila anda menghabiskan bitcoin, kunci awam anda dipaparkan secara sementara di atas rantai. Di bawah komputasi klasik, membalikkan proses tersebut untuk mendapatkan kunci peribadi adalah tidak mungkin. Komputer kuantum yang menjalankan algoritma Shor boleh, pada prinsipnya, melakukan tepat itu semasa jendela singkat transaksi disiarkan. Kertas Google tidak sekadar mengesahkan ini secara teori; ia mengkuantifikasikannya dengan ketepatan yang menghilangkan ketidakjelasan yang selesa.
Nic Carter, rakan penasasas Coin Metrics dan salah satu pemikir paling tajam dalam aset digital, telah memperingatkan tentang ini selama berbulan-bulan. Dalam siri esei yang bermula pada Oktober 2025, Carter memanggil komputasi kuantum sebagai "risiko jangka panjang terbesar terhadap kriptografi asas bitcoin" dan menuduh pembangun "berjalan tidur menuju kegagalan." Beliau menganggarkan komputer kuantum boleh membongkar kriptografi lengkung eliptik seawal 2028. Sekitar 6.9 juta BTC boleh menjadi rentan pada skala kuantum yang mencukupi, termasuk dompet warisan dan output Taproot, yang sudah mewakili lebih daripada 21% semua transaksi bitcoin pada 2025.
Seseorang mungkin bertanya: tidakkah bitcoin boleh saja dikemaskini? Ya, secara teori. Dalam amalan, inilah di mana risiko bertambah.
Tata kelola bitcoin sengaja konservatif dan berpusat pada konsensus, yang menjadikannya sangat perlahan. SegWit mengambil kira-kira 8.5 tahun dari konsepsi hingga penerapan meluas. Taproot mengambil kira-kira 7.5 tahun. Cadangan kuantum semasa ini, BIP-360 dan BIP-361, masih berada pada peringkat draf atau rangkaian percubaan awal pada 2026. Peralihan penuh lapisan asas kepada tanda tangan pasca-kuantum akan menjadi perubahan paling kontroversial yang pernah cuba dilakukan oleh bitcoin. Seperti yang didokumentasikan oleh Carter, kebanyakan pembangun bitcoin Core telah menyatakan kebimbangan terhadap kegentingan, sikap yang, sekurang-kurangnya, merupakan tanggungjawab tata kelola yang serius bagi mana-mana institusi yang memegang bitcoin dalam perbendaharaan. Terobosan kuantum tidak menunggu dengan sopan untuk konsensus komite.
Di sinilah gambaran berbeza dengan tajam. Pendekatan Ethereum terhadap ketahanan kuantum bukanlah usaha tergesa-gesa yang reaktif. Ia adalah peta jalan yang terstruktur yang sedang dilaksanakan, dibina berdasarkan piawaian kriptografi pasca-kuantum NIST yang disempurnakan pada Ogos 2024.
Peningkatan Pectra, yang dilancarkan di rangkaian utama Ethereum pada Mei 2025, memperkenalkan EIP-7702, satu langkah penting menuju abstraksi akaun penuh. Alih-alih memerlukan cabang keras seragam di seluruh rangkaian, aritektur Ethereum membenarkan akaun individu memilih pengesahan tanda tangan sendiri dan beralih secara sukarela kepada tanda tangan selamat kuantum. Cabang keras Hegotá yang akan datang, yang dirancang untuk separuh kedua tahun 2026, akan menggabungkan ini lebih lanjut pada peringkat protokol. Yayasan Ethereum telah menetapkan tarikh penting yang terstruktur dengan sasaran penyelesaian infrastruktur pasca-kuantum utama pada sekitar tahun 2029, dengan devnet interop aktif yang sedang berjalan di pelbagai klien.
Perbezaan dengan kegagalan tata tertib bitcoin tidak boleh lebih jelas lagi. Ethereum direka, dengan cara yang tidak dimiliki bitcoin, untuk menampung peningkatan asas tepat seperti ini. Ini bukan kebetulan. Ia adalah arsitektur.
Bagi pengurus perbendaharaan korporat dan pengurus kekayaan berdaulat, risiko kuantum bukan lagi skenario sampingan yang boleh diabaikan dengan catatan kaki. Kerajaan sudah memperlakukannya sebagai isu operasi. Agensi-agensi peringkat persekutuan AS menghadapi tarikh akhir April 2026 untuk menyerahkan rancangan peralihan kriptografi pasca-kuantum mengikut Memorandum Keselamatan Kebangsaan 10. EU telah menetapkan sasaran ketahanan kuantum tahun 2030 untuk infrastruktur penting. Kumpulan Pakar Siber G7 telah menerbitkan peta jalan terkoordinasi untuk sektor kewangan pada Januari 2026. Arsitektur pematuhan ini, seiring masa, akan meluas ke simpanan aset digital.
Soalan bagi mana-mana institusi yang memegang bitcoin ialah sama ada mereka selesa dengan aset yang peta jalan ketahanan kuantumnya masih dalam draf, tatacara pengurusanannya bergerak pada kelajuan geologi, dan komuniti pembangunnya berpecah mengenai sama ada kesegeraan pun diperlukan.
Soalan untuk sebarang institusi yang mempertimbangkan ethereum ialah sama ada mereka ingin aset dengan laluan peningkatan yang berstruktur, telus, dan sudah bergerak.
Ethereum adalah aset yang lebih adaptif, lebih cekap, dan lebih tahan lama. Saya telah menyokong keyakinan ini dengan neraca syarikat yang disenaraikan di Nasdaq. Kertas kerja Google adalah yang akhirnya memberikan jawapan tunggal dan tidak dapat dinafikan, berasaskan teknikal, kepada soalan paling sukar dalam strategi perbendaharaan aset digital: aset mana yang direka untuk bertahan lama?
Ethereum bukanlah aset yang sempurna. Tiada aset yang sempurna. Tetapi dalam konteks risiko kuantum, ia adalah aset yang arsitekturnya dibina untuk bertahan menghadapi apa yang akan datang. Jika Carter dan Google betul, perbezaan ini akan sangat penting, dan lebih awal daripada yang kebanyakan orang sangka.