資金調達率チュートリアル
資金調達率は無期限契約市場に特有の機能であり、無期限契約と対応するスポット市場との価格差を最小限に抑えるためのメカニズムです。その計算は保有資産の価値に関連し、損益や清算価格に影響を与えます。詳細は以下に示します。
1. 資金調達料決済メカニズム
デリバリー契約とは異なり、無期限契約には納渡しが必要ありません。ユーザーは満期時に決済または清算する必要がなく、長期保有が可能です。ただし、決済がないため、契約価格をスポット価格に一致させる仕組みが必要です。これが「資金調達料メカニズム」と呼ばれるものです。簡単に言えば、無期限契約はこのメカニズムを利用して、契約価格をスポット価格に連動させています。
資金調達料はロングポジションとショートポジションの間で支払われます。正または負の資金調達率によって、ロングポジションかショートポジションのどちらが料金を支払うかが決まります。この料金はプラットフォームからの手数料ではなく、ユーザー間で完全に決済されます。資金調達料が正のとき、ロングポジション（価格上昇を予想するもの）は資金調達料を支払い、ショートポジション（価格下落を予想するもの）は資金調達料を受け取ります。資金調達率が負の場合はその逆になります。
2. 資金調達料決済が保有資産の損益および清算に与える影響
1. 原則：
1.1 保有資産の損益への影響
資金調達料の決済時に、以下の2つのシナリオが発生する可能性があります：
ユーザーAが資金調達料を支払い、保有資産に損失が発生しました；
ユーザーBは資金調達料を受け取り、保有資産の利益が発生します。
これは、資金調達料の決済が保有資産の損益に直接影響することを意味します。ユーザーが資金調達料を支払う必要がある場合、その保有資産は損失を被ります。
1.2 清算への影響
前述の通り、資金調達料の支払いは保有資産の損失とポジション証拠金の減少を引き起こす可能性があります。証拠金が維持証拠金を下回ると清算が発生します。したがって、資金調達料の決済は直接的な清算を引き起こすことはありませんが、ポジション証拠金に影響を与えます。
資金調達料の継続的な支払いにより、保有資産の証拠金が維持証拠金を下回り、強制清算が発生する可能性があります。
2. 計算：
資金調達料 = 保有資産の価値 × 資金調達率
保有資産価値は、資金調達率決済時のマーク価格によって決定されます。
例：
BTC/USDT無期限契約において、ユーザーAは0.01 BTCのロングポジションを保有しており、資金調達率設定時のマーク価格は5,000ドル、資金調達率は0.01%です。その後：
保有資産価値 = 0.01 * 5,000 = 50 USDT
資金調達料 = 50 * 0.01% = 0.005 USDT
資金調達率が正のとき、ロング保有資産はショート保有資産に支払います。ユーザーAは0.0005 USDTの資金調達料を支払い、同等の数量をショートで保有するユーザーBは0.0005 USDTの資金調達料を受け取ります。
注：逆日歩契約では、保有資産価値 = 1 / マーク価格 × 数量です。
3. 保有資産リスクの管理方法：
資金調達料の決済は保有資産の価値と連動し、正の相関があります。保有資産の価値が大きいほど、支払うまたは受け取る資金調達料も増加します。大きな保有資産をお持ちの場合は、資金調達料の決済が保有資産に与える影響にさらに注意を払うことをお勧めします。
ヒント：
1. 資金調達料の決済時間を避けて、早めに決済注文を出してください。
8時間ごとに決済される資金調達料の支払いは、00:00（UTC）、08:00（UTC）、16:00（UTC）に開始されます。4時間ごとに決済される資金調達料の支払いは、00:00（UTC）、04:00（UTC）、08:00（UTC）、12:00（UTC）、16:00（UTC）、20:00（UTC）に開始されます。資金調達料の徴収時刻は、最大60秒ずれる場合があります。決済時に保有資産を保有しているユーザーのみが資金調達料を支払うか受領します。決済前に保有資産をクローズした場合は、資金調達料の支払いまたは受領は必要ありません。
KuCoinでは、各契約の資金調達率の履歴を表示できます。詳細についてはこちらをクリックしてください。
2. レバレッジを高くした注文は避けることを推奨します。
初心者の方は、保有資産のリスクを適切な範囲に抑えるために、レバレッジを5倍までをご推奨します。
3. 資金調達料メカニズムを安定アービトラージにどのように活用するか？
資金調達料を支払うだけでなく、受け取ることも可能です。では、安定したアービトラージで継続的に資金調達料を受け取るにはどうすればよいでしょうか？その答えは「資金調達率アービトラージ戦略」です。この戦略を使用すれば、低リスクで長期的なリターンを得ることができ、投資の分散やヘッジにも活用でき、低変動率の市場でも利益を生み出すことができます。
つまり、異なる取引市場で無期限契約のショートポジションと現物取引/信用取引/デリバリー契約のロングポジションを同時に開設することで、資金調達率アービトラージを実施できます。一般的なアービトラージ戦略には、無期限契約と現物取引/信用取引を組み合わせる方法、または無期限契約とデリバリー契約を組み合わせる方法があります。具体的なアービトラージ操作の詳細については、後続の記事で取り上げます。
無期限契約とスポット市場間の基本的なアービトラージや、複数プラットフォームでの契約戦略を検討する際には、資金調達率の二重の利点を活用することが重要です。各取引戦略にはリスクが伴うため、自分の好みに合った戦略を選択し、独自の投資ルールを設定してリスクを効果的に管理することが不可欠です。
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