¿Qué es la Finanzas Descentralizadas (DeFi)?

​​A differenza della finanza tradizionale, DeFi, o Finanza Decentralizzata, è un ecosistema di applicazioni finanziarie peer-to-peer che possono essere utilizzate senza intermediari. È sviluppato sulla tecnologia blockchain utilizzando primitive finanziarie come mattoni fondamentali, come credito (prestiti e prestiti da richiedere), pagamenti, derivati e exchange per il trading di asset. Le piattaforme DeFi sono progettate per garantire un accesso equo e aperto ai loro servizi per tutti gli utenti. Al suo picco, nel dicembre 2021, il valore totale bloccato (TVL) nei protocolli DeFi su blockchain leader ha superato i 256 miliardi di dollari, aumentando di quasi quattro volte in un anno. 

 

Sembra complicato? Non ti preoccupare. Questa guida dettagliata passerà in rassegna la DeFi e il suo ecosistema, dalla sua storia alle primitive finanziarie, ai protocolli più performanti e alle prospettive future.

 

Se torniamo indietro nel tempo, la "valuta" ha assunto molte forme e aspetti, ma l'uso più dominante della valuta è stato quello di acquistare beni e servizi. Con la crescita delle economie, abbiamo assistito all'emergere di diversi strumenti finanziari per soddisfare le esigenze di un'economia in espansione.

 

Uno dei primi strumenti finanziari emersi è stato il credito, cioè prestare denaro a persone e imprese a un tasso di interesse predefinito. Subito dopo, abbiamo visto diverse innovazioni nei modelli di business che hanno dato origine a banche e istituzioni finanziarie che offrono vari servizi.

 

La centralizzazione genera mancanza di fiducia 

Il problema principale di questi fornitori di servizi finanziari è la centralizzazione e la mancanza di fiducia. Nel corso della storia, abbiamo assistito a numerose crisi finanziarie e eventi di iperinflazione che hanno colpito miliardi di persone in tutto il mondo.

 

I servizi finanziari tradizionali non sono accessibili a tutti 

Il secondo problema principale è la mancanza di accesso. Ti sorprenderà sapere che 1,7 miliardi di adulti nel mondo non hanno ancora accesso ai più basilari strumenti finanziari, come un conto di risparmio o la possibilità di ottenere un prestito.

 

La DeFi garantisce accesso agli strumenti finanziari 

La tecnologia blockchain ha sottratto la valuta al controllo delle banche centrali e dei governi, e la DeFi sta facendo lo stesso con la finanza tradizionale, offrendo a tutti l'accesso agli strumenti finanziari.

 

Ora, con i prodotti DeFi, puoi ottenere un prestito in meno di 3 minuti, aprire un conto di risparmio quasi istantaneamente, inviare pagamenti in tutto il mondo a velocità fulminea e investire nella tua azienda preferita attraverso titoli tokenizzati indipendentemente da dove ti trovi.

 

Le applicazioni DeFi vivono su reti blockchain alimentate da smart contract, programmi memorizzati su una blockchain. Puoi pensare a uno smart contract come un programma che rappresenta un insieme di accordi digitali. Il programma si esegue una volta soddisfatte determinate condizioni predefinite, ad esempio rilasciare un prestito a un indirizzo specificato una volta che l'importo del collaterale è sufficiente.

 

La blockchain Ethereum ha introdotto gli smart contract con il suo Ethereum Virtual Machine (EVM), una macchina di stato quasi completa di Turing. EVM è un motore di calcolo per Ethereum che compila ed esegue smart contract.

 

Gli sviluppatori scrivono codice per gli smart contract in linguaggi di programmazione che possono essere compilati in EVM, come Solidity e Vyper. Solidity è di gran lunga il linguaggio di programmazione più popolare per scrivere smart contract sulla blockchain di Ethereum.

 

Ethereum ha guadagnato molta attenzione ed è diventata la seconda criptovaluta più grande dopo Bitcoin grazie alla flessibilità offerta attraverso EVM e smart contract. Tuttavia, Ethereum non è l'unica piattaforma di smart contract disponibile. Molti altri protocolli blockchain, chiamati "alternative a Ethereum" o "Ethereum killer", supportano gli smart contract.

 

Alcune delle piattaforme di smart contract più popolari oltre Ethereum includono Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos, ecc. Queste piattaforme sono diverse e offrono un approccio di progettazione e un'architettura completamente nuovi per risolvere molti problemi, come scalabilità, interoperabilità e throughput delle transazioni.

 

Anche se alcune piattaforme di smart contract sono superiori dal punto di vista tecnologico, nessuna si avvicina a Ethereum quando si analizzano i numeri. Grazie all'effetto rete e al vantaggio del first-mover, Ethereum ha conquistato una posizione forte in termini di adozione.

 

Se parliamo esclusivamente di applicazioni DeFi, DeFiPrime afferma che finora ci sono 202 progetti DeFi, e ben 178 di questi sono basati su Ethereum.

 

Le piattaforme DeFi sono smart contract che operano su piattaforme compatibili con smart contract. Gli smart contract di Ethereum detengono la quota di mercato più significativa, rendendo Ethereum l'ecosistema principale per le applicazioni DeFi più popolari.

 

La finanza tradizionale, nota anche come finanza centralizzata, utilizza intermediari come banche e altre istituzioni finanziarie che offrono servizi ai propri utenti o clienti. D'altro canto, i prodotti DeFi sfruttano la tecnologia blockchain per impiegare una struttura decentralizzata, peer-to-peer, più piatta e meno gerarchica per le transazioni finanziarie, concentrandosi su una maggiore accessibilità. Ecco le principali differenze tra i modelli DeFi e CeFi. 

 

Trasparenza 

Grazie all'assenza di servizi intermediari, le applicazioni DeFi introducono una nuova era di trasparenza nei loro servizi grazie alla loro natura peer-to-peer. I loro processi e le tariffe sono stabiliti in un modello trasparente, con la partecipazione degli utenti invece di affidarsi a un'entità centralizzata invisibile per scopi di governance. 

 

Di conseguenza, un'applicazione DeFi e il suo funzionamento sono più trasparenti rispetto al suo equivalente CeFi. Inoltre, l'eliminazione dell'intermediario nel modello P2P della DeFi rimuove un singolo punto di fallimento per il sistema finanziario, sia come bersaglio per gli attacchi hacker che per la manipolazione. A differenza della CeFi, la DeFi è basata sul consenso e non può essere manipolata senza che gli utenti siano consapevoli della situazione. 

 

Velocità 

L'eliminazione di un intermediario che controlla le transazioni rende anche più veloce l'elaborazione delle transazioni in un'applicazione DeFi. La gestione delle transazioni richiede meno tempo, e i registri sono chiaramente mantenuti, a prova di manomissione e visibili a tutti i partecipanti. 

 

Oltre alla velocità, il modello decentralizzato rende l'elaborazione delle transazioni molto più economica nella DeFi. Nella CeFi, le transazioni finanziarie di base come le rimesse devono dipendere dalla comunicazione interbancaria tra diverse geografie, e il processo è ulteriormente rallentato dalle normative imposte in ciascun paese. D'altro canto, una transazione transfrontaliera utilizzando la DeFi può essere elaborata in pochi minuti invece che in diversi giorni, a una frazione del costo. 

 

Maggiore controllo agli utenti 

Gli utenti DeFi hanno la piena custodia dei propri asset, e la sicurezza diventa una loro responsabilità. Come accennato sopra, ciò impedisce a un'autorità centrale di diventare un obiettivo appetibile per attacchi hacker e tentativi di accedere ai fondi degli utenti. 

 

Questo modello garantisce anche una maggiore efficienza dei costi, poiché le istituzioni finanziarie spendono grandi somme di denaro per proteggere gli asset dei clienti e assicurarsi contro le perdite. La DeFi non richiede tali spese eccessive. 

 

Sempre Attiva

I mercati finanziari tradizionali operano solo cinque giorni alla settimana durante l'orario bancario, che può variare a livello globale. Tuttavia, la DeFi si basa su tecnologie digitali sempre attive, mantenendo i mercati aperti e accessibili agli utenti in qualsiasi parte del mondo e in qualsiasi momento. 

 

I mercati DeFi operano 24 ore al giorno, sette giorni alla settimana, senza interruzioni per la chiusura del mercato. Di conseguenza, la liquidità dei mercati DeFi può essere mantenuta in modo più stabile rispetto ai mercati finanziari tradizionali, dove tende a diminuire durante la chiusura del mercato. 

 

Privacy 

Basate su una tecnologia blockchain avanzata, le applicazioni DeFi utilizzano smart contract che archiviano e elaborano i dati in modo resistente alle manomissioni. Le organizzazioni finanziarie tradizionali sono vulnerabili agli attacchi informatici e alle manipolazioni da parte di insider malintenzionati o attaccanti esterni. Al contrario, la DeFi sfrutta un modello di transazione P2P, in cui tutti i partecipanti hanno completa visibilità, prevenendo così tali manipolazioni.

 

I primitivi finanziari sono i blocchi di base, o "money legos", che costituiscono la base dell'industria dei servizi finanziari odierna. Le app DeFi offrono un sistema finanziario alternativo con primitivi finanziari integrati negli smart contract.

 

Exchange Decentralizzati - Forniscono liquidità e la possibilità di scambiare due asset differenti.

Stablecoin - Un asset digitale stabile nel valore.

Credito - Prestiti e prestiti, con la possibilità di guadagnare interessi su asset inattivi.

 

Exchange Decentralizzati (DEXs)

I DEXs, o exchange decentralizzati, rappresentano il terzo primitivo finanziario per l'ecosistema DeFi. Gli exchange decentralizzati permettono agli utenti di scambiare i propri asset crypto in modo completamente trustless e decentralizzato. Non richiedono alcuna verifica KYC e non hanno restrizioni regionali.

 

Gli exchange decentralizzati hanno recentemente acquisito un momento significativo, con più di 26 miliardi di dollari bloccati in valore su tutti i DEXs. A differenza di un exchange centralizzato, i DEXs non gestiscono fiat e supportano solo scambi crypto-crypto.

 

Se categorizziamo gli exchange decentralizzati, vediamo due tipi più comuni:

 

DEX basati su order book - Questi exchange decentralizzati operano su un modello di order book comunemente utilizzato, simile a quello impiegato dalla maggior parte degli exchange centralizzati.

 

DEX basati su pool di liquidità - Questi exchange decentralizzati sono chiamati "Piattaforme di Token Swap". A differenza del meccanismo tradizionale basato sugli order book, questi DEX utilizzano pool di liquidità, permettendoti di scambiare (swap) una coppia alla volta.

 

Stablecoin 

Come suggerisce il nome, le stablecoin offrono un asset digitale stabile. Le stablecoin sono criptovalute ancorate a un asset esterno stabile (come il dollaro fiat statunitense) o a un paniere di diversi asset che limitano le fluttuazioni di prezzo e la volatilità.

 

Le stablecoin sono la spina dorsale della DeFi. In soli cinque anni, le stablecoin hanno superato una capitalizzazione totale di mercato di 146 miliardi di dollari. Il grafico sottostante mostra la crescita delle principali stablecoin in base alla loro capitalizzazione di mercato. 

Capitalizzazione totale di mercato delle stablecoin | Fonte: DefiLlama

 

Esistono quattro tipi di stablecoin:

 

Supportate da fiat - Il prezzo di una stablecoin supportata da fiat è ancorato a una valuta fiat, come il Dollaro Statunitense. Esempi includono USDT, USDC, PAX e BUSD.

 

Supportate da criptovalute - Queste stablecoin sono supportate da asset crittografici sovracollateralizzati. La sovracollateralizzazione esiste perché gli asset crittografici sottostanti (ad esempio, ETH, BTC) sono volatili. Esempi includono DAI, sUSD, aDAI e aUSD.

 

Supportate da commodity - Stablecoin supportate da una commodity come l'oro o l'argento. Esempi includono PAXG, DGX, XAUT e GLC.

 

Algoritmici - Questi sono gli stablecoin supportati da algoritmi che controllano il prezzo e lo mantengono a un determinato livello. A differenza di altri, questi stablecoin non richiedono alcuna garanzia. Esempi includono AMPL, ESD e YAM.

 

Molti stablecoin oggi utilizzano anche un modello ibrido. Combinano le categorie sopra menzionate per ottenere un prezzo stabile e una minore volatilità. RSV è uno degli stablecoin ibridi che utilizza un pool di diversi asset, inclusi asset garantiti da criptovalute e asset garantiti da fiat come USDC e DAI.

 

Una proprietà unica degli stablecoin è che sono 'agnostici alla chain', poiché sono ancorati ad asset esterni. Possono esistere su molte blockchain, ad esempio, Tether è uno stablecoin popolare che coesiste su Ethereum, TRON, OMNI e alcune altre piattaforme.

 

Credito (Prestiti/Finanziamenti)

Il mercato del credito per prestiti e finanziamenti è la seconda primitiva finanziaria per l'ecosistema DeFi. Un intero settore bancario a livello mondiale si basa su questi mercati del credito, dove prestiti e finanziamenti costituiscono una parte significativa del loro modello di business.

 

Il segmento dei prestiti è il più grande segmento DeFi, con oltre 38 miliardi di dollari bloccati in vari protocolli di prestito DeFi. Per confronto, il valore totale bloccato in DeFi è pari a 89,12 miliardi di dollari a maggio 2023, il che significa che i protocolli di prestito DeFi rappresentano quasi il 50% della quota di mercato totale.

 

Il prestito e il prestito nel settore DeFi sono molto diversi dai meccanismi tradizionali utilizzati da banche e altre istituzioni finanziarie. Non sono necessari molti documenti o un punteggio di credito per ottenere un prestito. Tutto ciò di cui hai bisogno sono due cose: abbastanza garanzia e un indirizzo wallet.

 

La DeFi apre anche il mercato più ampio del prestito P2P per coloro che desiderano prestare i propri asset in criptovaluta a richiedenti e guadagnare interessi. Il marketplace di prestiti genera profitti attraverso il margine netto di interesse (NIM), proprio come le banche o le istituzioni di prestito P2P tradizionali.

 

L'intero ecosistema DeFi si basa su questi tre elementi finanziari primari. Quando li combini correttamente, ottieni un settore di servizi finanziari decentralizzato alternativo che è aperto, trasparente, senza fiducia e senza confini.

 

La DeFi può essere un'opportunità entusiasmante per gli investitori che cercano di generare rendimenti aggiuntivi dai loro asset in criptovaluta. Vediamo i diversi modi per guadagnare reddito extra attraverso le applicazioni di finanza decentralizzata. 

 

Staking 

Lo staking è un processo che consente agli utenti di ottenere ricompense per detenere alcune criptovalute che utilizzano un meccanismo di consenso Proof of Stake (PoS). Un pool di staking all'interno di un'app DeFi funziona come un conto di risparmio bancario, permettendo agli utenti di aggiungere le loro partecipazioni di criptovalute specifiche al pool per guadagnare una percentuale come ricompensa nel tempo. Le criptovalute messe in staking vengono poi utilizzate dal protocollo DeFi e le ricompense generate vengono distribuite tra la comunità di investitori. 

 

Yield Farming 

Il yield farming è una strategia di investimento più avanzata nel settore DeFi rispetto allo staking. È uno dei metodi più popolari per generare maggiori rendimenti sulle proprie criptovalute, offrendo agli utenti una buona fonte di reddito passivo. I protocolli DeFi utilizzano il yield farming per mantenere una liquidità sufficiente di asset crittografici sulle loro piattaforme, fornendo ai DEX la liquidità necessaria per sostenere servizi di scambio e prestito. 

 

Il yield farming viene offerto dagli AMM (automated market makers). Gli AMM sono smart contract che utilizzano la potenza degli algoritmi matematici per supportare il trading di asset digitali sui DEX. Per quanto riguarda il yield farming, gli AMM garantiscono una liquidità adeguata senza intermediari, sfruttando i pool di liquidità e i fornitori di liquidità per questo scopo. 

 

Liquidity Mining 

Sebbene i termini liquidity mining e yield farming vengano spesso utilizzati in modo intercambiabile, esiste una sottile differenza tra i due. Come il yield farming, il liquidity mining aiuta a mantenere una liquidità sufficiente per facilitare il trading e le transazioni nei protocolli DeFi. Tuttavia, il liquidity mining sfrutta gli smart contract e i fornitori di liquidità, mentre il yield farming richiede gli AMM. 

 

Il yield farming offre ricompense sotto forma di APY per una durata stabilita, quando gli utenti vincolano i loro asset crittografici per fornire liquidità. Il liquidity mining, invece, offre ricompense sotto forma di token di fornitura di liquidità (LP token) o token di governance. 

 

Crowdfunding 

Sebbene il crowdfunding esista da diversi anni, la DeFi lo ha potenziato rendendolo più facile e accessibile. La forza della decentralizzazione, unita a questo modo popolare di raccogliere fondi per cause e progetti, rende il crowdfunding uno dei modi più entusiasmanti per generare entrate dalla DeFi. 

 

I progetti DeFi consentono agli utenti di investire le loro criptovalute in cambio di ricompense o partecipazioni in progetti futuri che cercano finanziamenti. Il crowdfunding permette inoltre agli utenti di donare a cause sociali tramite la DeFi. Inoltre, il crowdfunding peer-to-peer consente agli utenti di raccogliere fondi reciprocamente e di generare ricompense per i loro contributi in modo trasparente e senza bisogno di permessi. 

 

La DeFi potrebbe rappresentare il futuro e crescere in termini di consapevolezza e adozione, ma comporta alcuni fattori di rischio e sfide. Esaminiamo alcuni dei principali rischi che la DeFi deve affrontare. 

 

Rischi Software nei Protocolli

I protocolli DeFi si basano su smart contract, che potrebbero avere vulnerabilità sfruttabili. Secondo le stime di Hacken, gli attacchi alla DeFi hanno causato perdite superiori a 4,75 miliardi di dollari nel 2022, rispetto ai circa 3 miliardi del 2021. Gli attacchi sono stati condotti da hacker che hanno individuato e sfruttato con successo le principali vulnerabilità nei software. 

 

Frodi e truffe 

Il livello elevato di anonimato e la mancanza di processi KYC obbligatori rendono molto facile per alcuni utenti avviare progetti fraudolenti e truffe nel mercato DeFi. Dai rug pull agli schemi pump-and-dump, molti di questi episodi sono stati frequenti nelle notizie durante il 2020 e il 2021, spaventando gli investitori. Le tendenze recenti evidenziano progetti fraudolenti che rubano i fondi di molti investitori dai principali protocolli DeFi. Questi sono uno dei maggiori fattori di rischio che tengono lontani gli investitori istituzionali dal mercato. 

 

Rischio di perdita impermanente

A causa dell'elevata volatilità dei prezzi delle criptovalute, i prezzi dei token nei pool di liquidità su DEX possono variare a tassi diversi. Supponiamo che il prezzo di un token nel pool di liquidità aumenti rapidamente mentre l'altro token rimane per lo più stabile. In tal caso, i guadagni degli utenti possono essere influenzati significativamente, talvolta in modo negativo, causando perdite. Sebbene il rischio di perdita impermanente possa essere mitigato in una certa misura analizzando i dati storici sul prezzo del token prima di aggiungere liquidità a un pool, non può essere eliminato a causa della natura altamente volatile e imprevedibile del mercato delle criptovalute. 

 

Leva finanziaria 

Alcune applicazioni DeFi nel settore dei derivati e dei futures offrono agli utenti livelli di leva molto elevati, fino a 100x. Sebbene l'elevata leva finanziaria possa sembrare allettante per le operazioni vincenti, le perdite possono essere altrettanto gravi, soprattutto considerando la volatilità dei prezzi tipica del mercato delle criptovalute. Fortunatamente, i DEX più affidabili offrono livelli di leva gestibili per evitare che gli utenti prendano in prestito troppo mentre effettuano scommesse sul mercato. 

 

Rischio dei token  

Ogni token investito utilizzando i protocolli DeFi deve essere attentamente analizzato dagli utenti, ma spesso non è così. Nella fretta di partecipare al prossimo trend entusiasmante, la maggior parte degli utenti non esegue la dovuta diligenza e le verifiche prima di investire il proprio capitale in cripto. Quando si investe in nuovi token, l'elemento del rischio è eccezionalmente elevato, anche se il potenziale di ricompensa potrebbe essere maggiore. Investire in token senza sviluppatori affidabili e una solida reputazione può portare a perdite significative per gli investitori. 

 

Rischio Normativo

Sebbene il mercato DeFi goda di un TVL pari a diversi miliardi di dollari, le autorità finanziarie ancora non lo regolamentano. Diversi paesi e governi stanno ancora cercando di comprendere il funzionamento del mercato e stanno considerando l'introduzione di regolamenti per tutelare gli interessi degli investitori. Tuttavia, la maggior parte degli utenti che investono e utilizzano i servizi DeFi non è consapevole dell'assenza di regolamentazioni in questo settore. Gli investitori che perdono il loro capitale in criptovalute a causa di frodi e truffe non hanno alcuna possibilità legale di recuperare i propri fondi e sono alla mercé dei protocolli DeFi per la protezione dei propri capitali.

 

La Finanza Decentralizzata ha il potenziale di rendere i prodotti finanziari accessibili a un numero maggiore di persone a livello globale. Il settore DeFi è passato da poche DApp a fornire una nuova infrastruttura per i servizi finanziari che è aperta, senza intermediari, senza confini e resistente alla censura. Le applicazioni sopra menzionate offrono una base per costruire applicazioni più complesse e sofisticate nell'ecosistema DeFi, come derivati, gestione degli asset e assicurazioni.

 

Ethereum domina chiaramente l'ecosistema DeFi grazie al suo effetto rete e alla sua flessibilità. Tuttavia, piattaforme alternative stanno guadagnando terreno, attirando lentamente il pool di talenti verso di loro. L'upgrade ETH 2.0 ha il potenziale di migliorare molti aspetti di Ethereum con lo sharding e un motore di consenso Proof-of-Stake, e potremmo assistere a una competizione intensa tra Ethereum e piattaforme alternative di smart contract per una quota dell'ecosistema emergente della DeFi.

 

1. La DeFi è un sistema finanziario basato sulla tecnologia blockchain che mira a democratizzare la finanza rimuovendo gli intermediari e offrendo un maggiore accesso ai servizi finanziari.

 

2. L'importanza della DeFi risiede nel risolvere la mancanza di fiducia nei sistemi centralizzati e nel rendere i servizi finanziari più accessibili a tutti, indipendentemente dalla loro posizione geografica o status finanziario.

 

3. La DeFi opera tramite smart contract, ovvero accordi auto-eseguibili con i termini del contratto direttamente scritti nel codice, consentendo automazione e decentralizzazione.

 

4. La DeFi si differenzia dalla finanza tradizionale e dalla CeFi in diversi modi, tra cui maggiore trasparenza, velocità delle transazioni più elevate, maggiore controllo per gli utenti, disponibilità 24/7 e privacy migliorata.

 

5. Le applicazioni popolari della DeFi includono gli exchange decentralizzati (DEX), le stablecoin e i servizi di credito come prestiti e finanziamenti.

 

6. Le opportunità di guadagno nella DeFi includono staking, yield farming, liquidity mining e crowdfunding.

 

7. Nonostante il suo potenziale, la DeFi presenta anche rischi, come vulnerabilità del software, frodi e truffe, perdita impermanente, leva finanziaria, rischi legati ai token e incertezze normative.

 

8. Le prospettive future per la DeFi sono promettenti, con una crescita e un'innovazione continue previste nel settore. Tuttavia, gli utenti dovrebbero essere consapevoli dei rischi coinvolti e condurre ricerche approfondite prima di partecipare a progetti DeFi.

 

In conclusione, la finanza decentralizzata offre un approccio nuovo e innovativo ai servizi finanziari, con l'obiettivo di creare un sistema più inclusivo e trasparente. Con il continuo avanzamento della tecnologia, la DeFi ha il potenziale per ridefinire il panorama finanziario e fornire un maggiore accesso agli strumenti finanziari a livello globale.