VanEck merilis laporan Bitcoin ChainCheck Juli pada 20 Juli, dan bitcoin ditutup di sekitar $63.700, hampir datar dibandingkan bulan sebelumnya. Aset ini berada 33% di bawah puncak enam bulannya dan 14% di bawah rata-rata bergerak 200 hari.
Ditulis oleh Matthew Sigel dan Patrick Bush, laporan ini mencakup pasar derivatif, sektor penambangan, dan arus institusional.
Angka-angka di balik garis datar
Rata-rata bergerak 30 hari bitcoin berada di sekitar $62.694, mencerminkan penurunan 12,1% bulan-ke-bulan pada metrik tersebut. Volatilitas realisasi mencapai 30,4% tahunan.
Skew volatilitas implisit put/call berada di +11,4 poin persentase, artinya para trader opsi membayar premi signifikan untuk melindungi diri dari penurunan dibandingkan posisi terhadap kenaikan. Tingkat pendanaan perpetual tahunan berada di +4,5%, angka yang diidentifikasi VanEck sebagai sinyal pengembalian yang diharapkan di bawah rata-rata dalam jangka dekat.
Penambang merasakan tekanan
Harga hash turun menjadi sekitar $30,6 per petahash per detik per hari. Pendapatan penambangan harian di seluruh jaringan mencapai $28,5 juta. VanEck menggambarkan angka-angka ini sebagai level terendah dalam beberapa tahun.
Laporan tersebut mencatat bahwa penambang yang terdaftar di bursa sedang mengembangkan inisiatif terkait AI, mengalihkan infrastruktur pusat data mereka yang ada menuju beban kerja kecerdasan buatan. Keikutsertaan VanEck dalam laporan ChainCheck menandakan bahwa perusahaan tersebut memandangnya sebagai perubahan struktural, bukan sekadar eksperimen sementara.
Arus institusional berubah negatif
Arus keluar bersih dari produk yang diperdagangkan di bursa spot AS berjumlah sekitar 40.010 BTC, atau sekitar $2,40 miliar yang keluar dari ETP Bitcoin spot selama periode pengukuran.
Perilaku pemegang jangka panjang menunjukkan penurunan perputaran di antara kedua kelompok pemegang tertua dan termuda. Pemegang tertua tidak menjual, tetapi juga tidak akumulasi agresif. Kelompok termuda juga telah menarik diri secara serupa.
Apa artinya ini bagi para investor
Perdagangan bitcoin 14% di bawah rata-rata bergerak 200-hari secara historis signifikan, karena rata-rata bergerak tersebut bertindak sebagai garis pemisah kasar antara rezim pasar bullish dan bearish. Skew derivatif yang cenderung ke perlindungan penurunan menunjukkan bahwa strategi hedging layak mendapat perhatian lebih dari biasanya.
Penambang yang terdaftar di bursa dengan aliran pendapatan AI yang signifikan berpotensi tampil lebih baik daripada penambang bitcoin murni selama periode pelemahan harga, menawarkan cara untuk mempertahankan eksposur terkait kripto dengan basis pendapatan yang lebih diversifikasi.