Uniswap baru saja meluncurkan salah satu pembaruan paling signifikan namun tenang di DeFi tahun ini. DualPool hook, yang dibangun untuk Uniswap v4, telah menyelesaikan auditnya dan sekarang bersifat open source, artinya tim mana pun dapat menerapkannya untuk mulai mendapatkan keuntungan dari likuiditas perdagangan aktif dan modal yang hanya duduk diam tanpa melakukan apa-apa.
Ini masalahnya: dalam desain AMM tradisional, sebagian besar modal penyedia likuiditas duduk tak terpakai pada setiap saat tertentu. Modal tersebut terikat pada kolam tetapi tidak secara aktif memfasilitasi perdagangan. Hook DualPool mengubah beban mati ini menjadi aset yang menghasilkan imbal hasil dengan mengalihkan dana yang tidak terpakai ke dalam vault, termasuk vault imbal hasil ERC-4626, sambil tetap menjaga ketersediaannya saat diperlukan untuk perdagangan.
Bagaimana cara kerja hook DualPool sebenarnya
Anggap saja seperti rekening tabungan yang sekaligus berfungsi sebagai rekening giro. Uang Anda menghasilkan bunga saat tidak digunakan, tetapi dapat diakses secara instan saat Anda perlu menulis cek. Dalam istilah DeFi, likuiditas berada di dalam vault imbal hasil hingga perdagangan mencapai kisaran harga yang relevan, pada saat itu likuiditas ditarik kembali ke dalam pool untuk memfasilitasi pertukaran.
LP tidak lagi harus memilih antara mendapatkan biaya perdagangan dan mendapatkan imbal hasil vault. Mereka mendapatkan keduanya.
Hook mendukung penyesuaian di beberapa dimensi. Tim dapat menetapkan rentang tick yang disesuaikan, yang menentukan batas harga di mana likuiditas mereka aktif. Mereka juga dapat memilih antara opsi setoran tunggal atau setoran tergabung, membuat sistem ini fleksibel untuk pasangan yang berkorelasi seperti pertukaran stablecoin-ke-stablecoin serta kombinasi aset yang lebih volatil.
Uniswap juga telah meluncurkan sumber daya pengembang bersamaan dengan peluncuran, termasuk dokumentasi resmi dan siaran langsung yang bertujuan untuk membimbing tim melalui implementasi.
Pemungutan suara kepercayaan senilai $150 juta dari Spark
Hook DualPool tidak diluncurkan ke ruang hampa. Spark, protokol pinjaman dan likuiditas yang terkait dengan ekosistem MakerDAO, memindahkan likuiditas stablecoin senilai $150 juta ke Uniswap v4 pada Juni 2026. Pemindahan tersebut secara khusus dirancang untuk memanfaatkan arsitektur DualPool pada lapisan FX Spark, yang menangani konversi antar berbagai stablecoin.
Kasus penggunaan Spark juga menggambarkan mengapa hook DualPool sangat menarik untuk stablecoin. Lapisan valuta asing untuk stablecoin memerlukan likuiditas mendalam untuk meminimalkan slippage, tetapi karena pasangan stablecoin memiliki rentang harga yang sempit, sebagian besar likuiditas tersebut tidak aktif pada waktu tertentu. Mengalirkannya ke dalam vault imbal hasil sambil menunggu, jujur saja, tampak jelas setelah kejadian terjadi.
Apa artinya ini bagi para investor dan lanskap DeFi yang lebih luas
Tesis utama di sini adalah efisiensi modal. DualPool mengambil pendekatan berbeda dengan menerima bahwa sebagian likuiditas akan selalu menganggur dan menjadikan modal yang menganggur tersebut produktif, bukan mencoba menghilangkannya.
Risikonya, tentu saja, adalah kompleksitas kontrak pintar. Setiap lapisan tambahan komposabilitas, vault di atas hook di atas pool, menambah potensi permukaan serangan. Audit yang selesai memberikan kepastian, tetapi sejarah DeFi penuh dengan kontrak yang telah diaudit tetapi tetap dieksploitasi. Tim yang menerapkan DualPool harus memperlakukan integrasi vault mereka dengan kehati-hatian yang sama seperti yang mereka terapkan pada infrastruktur keuangan apa pun yang menangani modal yang signifikan.
Bagi para trader dan investor yang mengamati dari sisi luar, metrik utama yang perlu dipantau adalah total nilai yang terkunci di kolam yang didukung DualPool selama bulan-bulan mendatang. Jika $150 juta dari Spark hanyalah permulaan dan protokol lain mengikuti jejaknya, Uniswap v4 dapat mengalami peningkatan signifikan dalam likuiditas yang stabil, sehingga kolamnya secara konsisten lebih dalam daripada pesaingnya.