Pembicaraan AS-Iran Mandek, PCE dan Laporan Laba Micron Akan Membentuk Pasar pada 25 Juni

Penulis: Arus Penelitian

Selama akhir pekan, kesepakatan AS-Iran mulai goyah. IRGC Iran mengumumkan penutupan Hormuz pada Sabtu, dan delegasi negosiasi meninggalkan meja pembicaraan pada Minggu setelah ancaman dari Trump. Pembicaraan Swiss antara AS dan Iran saat ini masih dalam keadaan ditangguhkan. Tiga futures saham AS turun serentak sebelum pembukaan pasar, premi geopoliitik mulai terakumulasi kembali, dan arah negosiasi merupakan variabel penetapan harga paling langsung pada pembukaan hari ini.

Minggu lalu, saham chip menjadi tren utama sepanjang minggu, indeks Philadelphia Semiconductor mencatat rekor tertinggi baru pada hari Kamis, sementara sikap hawkish FOMC terlindungi oleh kesepakatan AS-Iran, dengan S&P naik 0,9% sepanjang minggu. SpaceX menyelesaikan debut pasar dengan kenaikan akumulatif 37%, tetapi menutup dua sesi berurutan dengan penurunan, sambil mengungkap rencana penerbitan obligasi senilai $20 miliar; masa bulan madu telah berakhir. Accenture anjlok 18% pada hari Kamis, menjadi blue-chip terburuk minggu lalu.

Status terbaru negosiasi AS-Iran: Hormuz tetap ditutup, delegasi Iran meninggalkan ruang negosiasi pada Minggu karena protes terhadap pernyataan ancaman Trump, media AS melaporkan bahwa pihak Iran masih berkomunikasi dengan AS, tetapi negosiasi secara substansial telah terhenti. Syarat dari pihak Iran adalah Israel menghentikan operasi militer di Lebanon, sementara Trump secara terbuka memperingatkan kemungkinan mengambil alih Hormuz untuk mengumpulkan biaya tol dan mengancam serangan yang lebih kuat. Kedua belah pihak sedang meningkatkan tekanan; perkembangan negosiasi sebelum pembukaan pasar hari ini merupakan variabel penentu harga langsung bagi minyak dan saham energi.

Senin, Marvell dan Flex resmi dimasukkan ke dalam S&P 500. Sebagian besar penyesuaian bobot dana pasif telah selesai sebelum penutupan Jumat lalu, hari ini pembukaan pasar adalah penyesuaian sisa, perhatikan premi likuiditas dua saham ini dalam beberapa menit pertama perdagangan.

Pada Selasa, tinjauan klasifikasi pasar tahunan MSCI diumumkan; jika Korea masuk ke daftar pengamatan pasar maju, dana pasif senilai miliaran akan mendorong ETF semikonduktor; aplikasi ADR SK Hynix kemungkinan besar akan disetujui oleh SEC minggu ini, kedua hal ini memiliki arah manfaat yang sama, sehingga sektor penyimpanan akan menciptakan resonansi.

Kamis, 25 Juni adalah hari paling penting dalam minggu ini, dengan rilis PCE Mei dan laporan keuangan Micron pada hari yang sama. PCE inti diperkirakan meningkat dari 3,3% menjadi 3,4% secara tahunan, dan Deutsche Bank telah memprediksi akan menaikkan suku bunga dua kali sebesar total 50 basis poin, paling cepat pada Juli. Jika data PCE lebih panas, kenaikan suku bunga pada September akan berubah dari probabilitas menjadi konsensus, dan nada hawkish Powell akan didukung oleh data; jika lebih lemah, penyesuaian ekspektasi pemotongan suku bunga akan berlangsung lebih cepat dari yang diperkirakan siapa pun.

Laporan keuangan Micron adalah ujian paling langsung terhadap narasi AI minggu ini. Wall Street saat ini memperkirakan pendapatan Q3 sekitar $34,5 miliar, EPS sekitar $19,72, dan margin kotor sekitar 81%. Kapasitas HBM tahun ini telah dipesan oleh klien hingga akhir 2026 dan diperpanjang hingga awal 2027. Pasar kali ini paling memperhatikan visibilitas pasokan HBM 2027, kemajuan produksi massal HBM4, serta apakah Micron dapat mempertahankan pangsa pasar di rantai pasok Vera Rubin NVIDIA. Micron telah dikonfirmasi sebagai pemasok HBM4 yang bersertifikasi untuk Vera Rubin, ini merupakan peningkatan narasi terbesar pada kuartal sebelumnya. Setiap frasa yang mengindikasikan pembatasan kapasitas atau panduan konservatif akan diperbesar oleh para penjual pendek, karena indeks semikonduktor Philadelphia baru saja mencatat rekor tertinggi baru dengan toleransi yang sangat rendah.

Rapat pemegang saham NVIDIA diadakan pada dini hari waktu Beijing, dengan peningkatan kapasitas arsitektur Blackwell dan Vera menjadi fokus utama; setiap pernyataan di bawah ekspektasi akan langsung memengaruhi logika pengeluaran modal AI. OpenAI GPT-5.6 diharapkan tampil minggu ini, beralih dari model menjadi Agent yang dapat dieksekusi; jika waktu peluncuran bersamaan dengan laporan keuangan Micron dan rapat pemegang saham NVIDIA, Kamis akan menjadi 24 jam paling padat narasi AI minggu ini.

Penutupan Rekonstitusi Russell pada hari Jumat berdampak, meningkatkan volatilitas saham kapitalisasi kecil secara sistematis.

Jawaban minggu lalu bersifat sementara; minggu ini adalah ujian sejati terhadap kerangka penetapan harga. Dua jalur berjalan bersamaan: jalur geopolitik melihat apakah negosiasi AS-Iran dapat dilanjutkan, dan jalur AI melihat panduan Micron dan kapasitas NVIDIA. Saham chip mencatat rekor tertinggi minggu lalu; kemampuan mempertahankan level tinggi ini bergantung pada hasil dua data yang akan dirilis bersamaan pada hari Kamis. Deutsche Bank telah menyerah kepada Wash, memprediksi kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin dalam setahun. Jika PCE kembali lebih hangat dan Micron memberikan panduan konservatif, saham yang naik paling tajam minggu lalu akan jatuh paling dalam minggu ini. Jika keduanya memberikan jawaban yang diinginkan pasar, maka kerangka penetapan harga narasi AI akan kembali menetapkan arahnya, dan volatilitas minggu ini akan menjadi jendela masuk.