Penulis asli: Cleve Mesidor (Direktur Eksekutif Washington DC Blockchain Foundation)
Diterjemahkan oleh AididiaoJP, Foresight News
Di musim olahraga yang penuh kisah kebangkitan Cinderella ini, industri kripto juga menantikan momen cemerlangnya sendiri—Undang-Undang CLARITY yang sedang didorong oleh Senat Amerika Serikat mungkin menjadi “comeback” kunci tersebut. Namun, masih ada dua kuartal sebelum peluit akhir berbunyi; untuk mencapai 60 suara agar undang-undang ini lolos, partai Republik mungkin perlu mencapai kompromi dengan Gedung Putih terkait isu moral, sekaligus meyakinkan beberapa senator Republik yang masih bersikap hati-hati.
Sekarang baru istirahat babak pertama, masih ada enam bulan tersisa dalam setahun, segala kemungkinan masih terbuka. Kemenangan legislatif dan poin di lapangan pada dasarnya tidak berbeda, memerlukan banyak faktor yang selaras secara tepat. Kadang-kadang, membakar sage untuk berdoa juga tidak ada salahnya—seperti yang ditunjukkan oleh New York Knicks tahun ini.
Paruh kedua tahun kebijakan akan menjadi periode krusial bagi kedua partai untuk melakukan konsultasi intensif di Senat dan Dewan Perwakilan. Dari sudut pandang yang lebih luas, undang-undang struktur pasar hanyalah satu bagian dari skenario yang lebih besar, bertujuan untuk membangun kerangka kebijakan dan regulasi komprehensif bagi Web3 dan DeFi.
Kalender Kongres sudah penuh, tersisa hanya lebih dari 40 hari kerja legislatif—bahkan dengan mempertimbangkan masa sesi lumpuh dan pemilu tengah masa jabatan, waktu yang tersisa bagi semua pihak untuk merencanakan dan menyesuaikan skor sangat terbatas.
Arena kebijakan yang padat
Selain prospek Undang-Undang CLARITY, apakah berbagai usulan pajak kripto yang dipisahkan dari Undang-Undang PARITY baru dapat memanfaatkan "angin surya" legislatif yang lebih besar untuk diwujudkan tahun ini?
Apakah bahasa inti dari Blockchain Regulatory Certainty Act dapat melakukan umpan panjang "Heil Mary" untuk secara resmi memasukkan perlindungan pengembang ke dalam hukum?
Selain itu, tekanan penuh terhadap aturan GENUIS masih berlangsung, dan ketentuan-ketentuan penting masih menunggu finalisasi.
Bagi para pecinta kripto, ini seperti penggemar olahraga yang mengejar sepanjang musim: penuh strategi, penuh ketegangan, membuat Anda bersemangat sekaligus gugup.
CFTC kekurangan lineup awal
Sebuah lembaga pengawas keuangan absen dari empat komisaris, yang menimbulkan kekhawatiran mendalam di kalangan industri. Bagi industri kripto, ini secara langsung memengaruhi harapan terhadap tindakan di Washington—masih belum pasti apakah komisaris baru dapat menyelesaikan nominasi dan konfirmasi tahun ini.
Yang lebih rumit lagi, siapa yang akan memenangkan persaingan yurisdiksi di pasar prediksi? Negara bagian, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), atau akhirnya diputuskan oleh Mahkamah Agung?
Tentu, ini bukan berarti Anda harus bertaruh.
Juara Kripto akan pensiun
Terlepas dari hasil kebijakan akhirnya, sisa tahun ini kemungkinan besar akan penuh beragam perasaan. Dua «juara kripto» berpengaruh akan melepaskan seragam pemerintah federal; kepergian mereka akan membawa dampak signifikan jangka pendek dan jangka panjang: Komisaris SEC Hester M. Peirce dan Senator Amerika Serikat Cynthia Lummis.
Peirce, sebagai komisaris dua periode, yang memimpin satuan tugas kripto SEC, telah menjadi arsitek utama dalam upaya koordinasi antar lembaga pengawas. Lummis menjabat sebagai ketua subkomite aset digital Komite Perbankan Senat, merupakan negosiator kunci dalam kompromi bipartisan serta pendukung kuat BRCA.
Prospek Semester Kedua: Bagaimana Para Pemimpin Industri Melihatnya
Saya mewawancarai beberapa pemimpin industri berpengalaman untuk memahami penilaian mereka terhadap tinjauan kebijakan kripto saat ini. Berikut adalah pandangan mereka mengenai CLARITY, perpajakan, dan pasar prediksi:
Sara K. Weed (mitra di Gibson, Dunn & Crutcher LLP):
Tak dapat dipungkiri, kita sedang bergerak maju dengan stabil ke arah yang benar. Namun, karena keterbatasan hari kerja legislatif dan tekanan pemilu, kemungkinan CLARITY lolos di kongres saat ini kecil. Oleh karena itu, lembaga-lembaga seperti SEC dan CFTC akan dipaksa memainkan peran yang lebih aktif untuk memberikan kepastian yang sangat dibutuhkan oleh industri. Tentu saja, masalahnya adalah sejauh mana mereka dapat pergi dalam wewenang yang ada.
Sulolit 「Raj」 Mukherjee (CEO Bodin Advisory):
Jika sejarah menjadi acuan, undang-undang perpajakan kripto yang bermakna paling mungkin tidak disahkan sebagai undang-undang terpisah, tetapi dimasukkan ke dalam undang-undang luas yang lebih besar terkait perpajakan, anggaran, atau paket akhir tahun. Berbagai usulan saat ini relatif fokus dan memiliki konsensus bipartisan, bertujuan menangani masalah spesifik seperti batas pengurangan minimum, perlakuan perpajakan terhadap staking, aturan wash sale, serta persyaratan pelaporan informasi. Ketika ketentuan-ketentuan ini dilampirkan pada undang-undang besar yang harus disahkan, mereka lebih mudah dipromosikan. Keberhasilan akhirnya bergantung pada alokasi energi Kongres, mekanisme penilaian, serta apakah para pembuat undang-undang memandang aturan perpajakan kripto sebagai perbaikan teknis untuk meningkatkan kepatuhan, bukan sebagai bagian dari debat kebijakan aset digital yang lebih luas. Peluang setidaknya satu atau dua langkah menjadi undang-undang tahun ini nyata, tetapi kemungkinan besar akan disahkan melalui cara pengemasan, bukan sebagai undang-undang perpajakan kripto terpisah.
Rashan Colbert (Direktur Kebijakan Amerika, Crypto Council for Innovation):
Saya tidak akan memprediksi bagaimana pengadilan akan menyelesaikan perselisihan yurisdiksi, tetapi arah besar sudah jelas: seiring kategori pasar prediksi semakin matang, CFTC sedang berupaya menciptakan kerangka regulasi yang lebih berkelanjutan. NPRM yang baru dirilis merupakan langkah tambahan menuju peningkatan transparansi dan kepastian hukum bagi peserta pasar—jumlah pengguna dan volume perdagangan di bidang ini terus meningkat pesat.
Masalah intinya adalah: apakah pasar prediksi seharusnya terutama dianggap sebagai infrastruktur pasar keuangan, atau diklasifikasikan secara luas sebagai perjudian? Saya percaya bahwa pasar-pasar ini memiliki potensi untuk menjadi alat kompleks yang memungkinkan ekspresi opini, lindung nilai risiko, dan penyederhanaan akses terhadap derivatif berbagai peristiwa dan aset. Jika kerangka perjudian yang terlalu luas diterapkan, potensi pasar ini bisa dipadamkan sebelum sempat berkembang menjadi infrastruktur keuangan yang bernilai positif.
Fase kedua kebijakan kripto telah dimulai, jendela waktu sempit, tetapi jendela peluang masih ada. Industri memerlukan komunikasi lintas partai yang berkelanjutan dan dorongan pragmatis untuk memperoleh hasil nyata pada tahun 2026.