Pada 21 Juli, menurut jurnalis kripto Eleanor Terrett yang mengutip sumber, Presiden AS Trump setuju untuk memasukkan ketentuan etika ke dalam Undang-Undang CLARITY (Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital), dengan Gedung Putih mencapai kesepakatan mengenai skema etika CLARITY Act, sehingga menghilangkan hambatan utama terakhir dalam undang-undang regulasi kripto yang telah berlangsung berbulan-bulan. Naskah undang-undang paling cepat akan dirilis pada hari yang sama, tetapi mungkin sedikit tertunda; hingga rilisnya berita ini, pihak Demokrat belum melihat naskah spesifiknya.
Setelah rilis pesan, probabilitas "Apakah Undang-Undang CLARITY akan ditandatangani menjadi undang-undang pada 2026" di Polymarket memantul kembali ke 43%. Lembaga penelitian Galaxy Research sebelumnya menilai probabilitas undang-undang ini disahkan pada tahun 2026 sekitar 50-50.
Sebelumnya, pada 16 Juli, saat Trump bertemu dengan senator Republik Bernie Moreno, Cynthia Lummis, dan penasihat kripto Gedung Putih Patrick Witt, tidak ada kesepakatan yang dicapai saat itu, tetapi kesepakatan akhirnya disetujui oleh presiden sendiri pada senin malam berikutnya. Ketentuan ini bertujuan untuk membatasi pejabat federal seperti presiden, wakil presiden, dan anggota Kongres agar tidak mendapatkan keuntungan dari aset digital selama masa jabatan mereka, dengan perdebatan utama berfokus pada token Meme keluarga Trump dan World Liberty Financial. Dokumen keuangan yang diungkap bulan lalu menunjukkan bahwa pendapatan kripto Trump mencapai sekitar 1,4 miliar dolar AS, yang sempat membuat negosiasi terhenti.
Tahap terakhir sebelum libur Agustus
Jika Undang-Undang CLARITY akhirnya disahkan, ini akan menjadi pertama kalinya industri aset digital diatur secara komprehensif di tingkat federal, dengan jelas membagi yurisdiksi antara SEC dan CFTC.
Sebelumnya, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah mengesahkan undang-undang tersebut pada tahun 2025 dengan mayoritas lintas partai sebanyak 294 suara mendukung dan 134 suara menentang, sedangkan Komite Perbankan Senat melepaskan undang-undang tersebut pada 14 Mei tahun ini dengan suara 15 mendukung dan 9 menentang, dan kini sedang terjebak dalam negosiasi terakhir sebelum pemungutan suara keseluruhan.
Naskah undang-undang diharapkan diumumkan dalam beberapa hari mendatang, kemudian akan diajukan untuk pemungutan suara oleh seluruh anggota Senat; jendela waktu hanya berlaku hingga sebelum masa reses minggu pertama Agustus (Senat akan memasuki masa reses pada 7 Agustus dan kembali bersidang pada 14 September), jika disetujui, naskah harus kembali ke Dewan Perwakilan untuk dibahas ulang dan digabungkan, lalu dikirim ke meja presiden untuk ditandatangani.
Jumlah suara di Senat sempat berkurang pada pertengahan Juli. Senator Republik dari South Carolina, Lindsey Graham, meninggal mendadak akibat diseksi aorta pada malam hari tanggal 11 Juli, setelah kembali dari kunjungan ke Ukraina, pada usia 71 tahun, menyebabkan kursi Republik di Senat sementara turun dari 53 menjadi 52.
Menurut Associated Press, dua hari kemudian, Gubernur negara bagian tersebut, Henry McMaster, menunjuk saudari perempuan Graham, Darline Graham Nordone, untuk menggantikan posisi tersebut, dan ia telah dilantik pada 14 Juli, sehingga kursi tersebut segera terisi kembali.
Namun, Senator Republik Mitch McConnell terus absen dari pemungutan suara sejak dirawat di rumah sakit pada 14 Juni, dan hingga 12 Juli ia sendiri menyatakan belum siap kembali ke Senat, sejak itu tidak ada kabar lebih lanjut mengenai kemungkinan kehadirannya.
Menurut prosedur penghentian debat aturan Senat Nomor 22, jika Mitch McConnell tetap tidak hadir, undang-undang tersebut memerlukan setidaknya 8 suara dari Demokrat di luar jumlah suara nyata yang hadir dari Partai Republik untuk lolos.
Trump sebelumnya mengunggah di Truth Social, mendesak Senat untuk segera mengesahkan Undang-Undang CLARITY, menyatakan bahwa langkah ini dimaksudkan untuk memperingati almarhum Senator Lindsey Graham, serta menekankan bahwa hal ini juga berkaitan dengan mencegah Tiongkok meraih posisi dominan di bidang keuangan digital dan kecerdasan buatan.
Perubahan personel di tingkat Gedung Putih juga menunjukkan tingkat urgensi dalam dorongan tersebut. Konsultan kripto Patrick Witt awalnya dijadwalkan cuti minggu ini karena pelatihan wajib dari Georgia Army National Guard, tetapi pelatihan tersebut ditunda, sehingga ia akan tetap bertahan untuk mendorong undang-undang; wakilnya, Harry Jung, mengumumkan akan mengundurkan diri dalam dua minggu.
「Garis satu kode» atau «Gajah di ruangan»?
Posisi yang disampaikan oleh lobi industri sangat jelas. CEO Blockchain Association dan mantan komisaris CFTC, Summer Mersinger, mengatakan pada 16 Juli di Injective Summit di Washington D.C. bahwa ketentuan inti undang-undang tersebut "sudah sangat dekat mencapai kesepakatan, hanya tersisa beberapa detail kecil yang perlu disepakati", dan menyebut masalah etika sebagai "gajah di ruangan" yang menjadi hambatan terbesar saat ini.
Dia berbicara kepada Kongres: "Apa pun keputusan yang Anda buat mengenai ketentuan etika, itu sebenarnya bukan hal yang kami pedulikan; itu adalah urusan politik, urusan Kongres, urusan pejabat terpilih. Tetapi tolong jangan biarkan hal itu merusak semua upaya kami untuk bagian-bagian lain undang-undang ini."
Ryan VanGrack, Wakil Presiden Coinbase dan mantan pejabat SEC, menyatakan dengan lebih terbuka di CNBC pada pertengahan Juli: "Undang-Undang CLARITY sudah berada di garis satu yard, dan momentum untuk disahkan jelas terlihat." Sementara Pemimpin Mayoritas Senat John Thune memberikan penilaian yang lebih hati-hati: "Memang ada jalur untuk mencapai kesepakatan, tetapi waktunya tidak banyak."
Ketiga kalimat ini sebenarnya menyampaikan makna yang sama: Kami tidak peduli bagaimana menulis klausul etika, asalkan tidak menunda bagian lainnya.
Kritik utama datang dari pihak Demokrat dan secara langsung menunjukkan bahwa ketentuan etika sendiri tidak cukup. Pada 14 Juli, Senator Chris Murphy menulis di Facebook bahwa "CLARITY Act" adalah "undang-undang yang didukung industri kripto, bertujuan memperluas dampaknya terhadap sistem perbankan dan ekonomi yang lebih luas", dan secara tegas menuntut "undang-undang harus memiliki ketentuan yang melarang presiden dan anggota keluarganya selama menjabat untuk menerbitkan kripto, baik itu meme token maupun stablecoin... Ketentuan etika harus mencakup presiden dan anggota keluarga intinya".
Senator Warren, Jack Reed, Chris Van Hollen, dan lainnya juga menyatakan secara bersama pada pertengahan Juli bahwa mereka "tidak dapat mendukung versi saat ini dari Undang-Undang CLARITY", dengan alasan termasuk perlunya perlindungan konsumen yang lebih kuat, aturan konflik kepentingan dan etika yang lebih ketat, serta lebih banyak jaminan melawan penipuan dan manipulasi pasar kripto. Senator Mark Warner secara langsung mengatakan: "Saya sangat pesimis terhadap kemajuan ini."
Arus besar, ETF, dan pergerakan kas kripto
Raksasa on-chain: Menurut data CryptoQuant tanggal 20 Juli, alamat yang memegang 1.000 hingga 10.000 BTC meningkatkan posisi bersih sekitar 66.700 BTC dalam 60 hari, merupakan pembelian terkuat sejak pertengahan Februari; selama periode yang sama, alamat dengan posisi menengah yang memegang 100 hingga 1.000 BTC justru menjual sekitar 77.800 BTC. Data dari analis Bitfinex yang disediakan kepada CoinDesk menunjukkan bahwa dalam dua minggu pertama Juli, alamat raksasa secara total meningkatkan posisi lebih dari 270.000 BTC, senilai sekitar $16,7 miliar.
Spot ETF: Menurut data mingguan SoSoValue, ETF spot bitcoin AS mengalami aliran bersih keluar selama 8 minggu berturut-turut sejak minggu 15 Mei, dengan minggu 26 Juni mencatat aliran keluar terbesar, mencapai $1,79 miliar; baru pada minggu 10 Juli berbalik positif dengan aliran bersih masuk sebesar $197 juta, dan minggu 17 Juli kembali mengalami aliran bersih masuk sebesar $75,67 juta.
Pergerakan ETF spot Ethereum hampir sejalan: sama-sama mengalami arus keluar bersih selama 8 minggu berturut-turut dari 15 Mei hingga 2 Juli, lalu berubah menjadi arus masuk bersih pada 10 Juli dan 17 Juli, masing-masing sebesar $84,42 juta dan $105 juta.
Kas kripto: Posisi Strategy tetap sekitar 844.000 BTC, selama dua minggu berturut-turut tidak membeli bitcoin. Pada pertengahan Juli, perusahaan mengumpulkan $263,5 juta tunai melalui penerbitan tambahan, tetapi tidak langsung menambah posisi, melainkan menjadikannya sebagai cadangan untuk dividen dan bunga saham preferen. Perusahaan publik Jepang Metaplanet meningkatkan posisi BTC sebanyak 2.823 pada kuartal kedua, sehingga total posisinya mencapai 43.000 BTC, menempati peringkat ketiga global di antara perusahaan publik; anak perusahaannya pada 21 Juli juga menyelesaikan pembiayaan obligasi konversibel senilai sekitar $59,5 juta, dengan rencana untuk terus membeli.
BitMine minggu lalu menambahkan 7.430 ETH, dengan total kepemilikan mencapai 5,777,468 ETH, atau sekitar 4,8% dari pasokan ETH total, di mana 85% telah di-stake dengan imbal hasil staking tahunan sekitar $247 juta. Perusahaan juga merepembeli sekitar 5,5 juta saham biasa dengan harga rata-rata $15,62 pada periode yang sama; Tom Lee menyatakan bahwa ritme pembelian melambat, tetapi penambahan mingguan tidak pernah terputus sejak strategi cadangan diluncurkan pada 30 Juni 2025.
Arthur Hayes: Menurut pemantauan Embers, Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, menghabiskan 2,5 juta USDC pada 15 Juli untuk membeli 1.293 ETH dengan harga $1.933; pada 20 Juli, ia kembali membeli ETH senilai 2,5 juta USDC melalui FalconX dan Cumberland OTC dengan harga $1.876. Total kedua transaksi tersebut menghabiskan 5 juta USDC untuk membeli 2.625,7 ETH, dengan rata-rata biaya per unit $1.904. Hayes sebelumnya menulis bahwa sektor AI sedang menyerap likuiditas pasar, menyebabkan tekanan jangka pendek pada BTC, tetapi setelah likuiditas kembali, pasar kripto masih memiliki ruang untuk pemulihan.