Richard Heathcote, mantan Chief Investment Officer Tether, berencana melepaskan sebagian sahamnya sebesar 1,26% di perusahaan di balik stablecoin terbesar di dunia. Langkah ini terjadi hanya beberapa bulan setelah Heathcote mundur dari perannya sehari-hari di perusahaan tersebut.
Apa yang kita ketahui tentang kesepakatan tersebut
Heathcote berpindah dari peran CIO ke peran penasihat non-eksekutif pada Maret 2026, menyerahkan tanggung jawab operasionalnya kepada Zachary Lyons. Sekarang ia berencana untuk memonetisasi setidaknya sebagian dari posisi kepemilikannya.
PJT Partners, sebuah firma penasihat terkenal di Wall Street, mengelola pembahasan mengenai penjualan staking. Belum ada ukuran transaksi atau valuasi spesifik yang diungkapkan.
Tether telah menyetujui penjualan. Namun, ini murni merupakan pelepasan pribadi. Perusahaan itu sendiri tidak mengumpulkan modal baru melalui transaksi ini.
Tether sebelumnya mengeksplorasi penggalangan dana dengan valuasi yang disarankan hingga $50 miliar. Penjualan sekunder dengan valuasi implisit yang berbeda dapat memberi kita banyak informasi tentang bagaimana pasar saat ini memandang bisnis ini, terutama karena upaya penggalangan dana sebelumnya tidak berujung pada kesepakatan publik.
Posisi Tether di pasar
USDT, stablecoin andalan Tether, saat ini memiliki sirkulasi senilai sekitar $184 miliar. Tether menguasai sekitar 59% seluruh pasar stablecoin.
Perusahaan tetap menghasilkan keuntungan secara konsisten, sebagian besar karena kepemilikan besar surat berharga AS. Tether pada dasarnya memperoleh imbal hasil pada setiap dolar yang mendukung USDT sambil tidak memungut biaya apa pun untuk memegang stablecoin.
Selama masa jabatan Heathcote sebagai CIO, strategi investasi perusahaan berkembang jauh melampaui surat berharga pemerintah. Portofolio Tether sekarang mencakup tim olahraga, usaha teknologi, dan aset alternatif lainnya. Ia berperan penting dalam membentuk diversifikasi tersebut.
Tekanan regulasi dan pengawasan Eropa
Tether menghadapi pengawasan regulasi yang berkelanjutan, terutama di Eropa, di mana kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) telah memberlakukan persyaratan baru bagi penerbit stablecoin. Beberapa bursa Eropa telah menghapuskan atau membatasi perdagangan USDT untuk memenuhi standar MiCA.
Di AS, undang-undang stablecoin sedang melalui proses di Kongres. Hasil dari proses tersebut bisa memperkuat posisi Tether atau menciptakan masalah baru.
Apa artinya ini bagi para investor
Valuasi implisit dari transaksi ini, kapan pun ditutup, akan dipantau ketat. Jika Heathcote menjual dengan harga yang mengimplikasikan valuasi perusahaan jauh di atas atau di bawah patokan $50 miliar sebelumnya, hal itu mengirimkan sinyal tentang bagaimana pembeli yang canggih memperkirakan risiko regulasi Tether, lintasan pertumbuhannya, dan keberlanjutan mesin keuntungannya.
Pedagang harus memperhatikan setiap detail harga yang bocor dari proses yang dikelola PJT. Valuasi implisit yang tinggi dapat meningkatkan kepercayaan terhadap token dan perusahaan yang terkait dengan stablecoin. Diskon terhadap patokan sebelumnya dapat memunculkan pertanyaan tidak nyaman apakah pasar sedang menyesuaikan ulang risiko regulasi di seluruh sektor.