Stablecoin telah lama dianggap sebagai "uang tunai" pasar mata uang kripto, menyediakan cara untuk memperdagangkan bitcoin, mentransfer likuiditas antar bursa, dan menghindari volatilitas tanpa pernah meninggalkan blockchain.
Saat ini, konsumen tradisional juga mulai mengadopsi stablecoin. Dalam setahun terakhir saja, kerangka stablecoin telah diperkenalkan oleh regulator. Sementara itu, jalur stablecoin telah diintegrasikan oleh raksasa pembayaran, dan perusahaan-perusahaan sedang mengujinya untuk pembayaran lintas batas.
Secara alami, ini menimbulkan pertanyaan penting: Apakah stablecoin menggantikan bank?
Mekanisme pembayaran lintas batas
Untuk memberikan gambaran, pembayaran lintas batas tradisional masih bergantung pada akun nostro yang telah didanai sebelumnya, pesan SWIFT, dan bank koresponden. Ini membuat transfer menjadi mahal, memakan waktu, dan tidak transparan.
Namun, kini bisnis memiliki cara yang lebih cepat dan lebih hemat biaya untuk menyelesaikan pembayaran internasional. Stablecoin membantu menyelesaikan transfer dalam hitungan detik dan beroperasi 24/7, tanpa perlu bank koresponden atau akun yang telah didanai sebelumnya.
Manfaat itu adalah yang menyebabkan adopsi.
Metrik yang mendukung perlombaan adopsi stablecoin
Mastercard, misalnya, menyetujui untuk membeli BVNK hingga $1,8 miliar, volume penyelesaian stablecoin Visa mencapai laju tahunan bernilai miliaran dolar pada akhir 2025, dan Stripe mengintegrasikan Bridge ke dalam sistem pembayarannya.
Ini membuktikan bahwa bank tidak digantikan oleh stablecoin. Meskipun mereka meningkatkan infrastruktur pembayaran, mereka tidak menawarkan penciptaan kredit, peminjaman, atau asuransi setoran.
Menurut McKinsey, pembayaran stablecoin mencapai sekitar $400 miliar pada 2025, sementara setoran bank yang ditokenisasi diperkirakan melakukan transfer sekitar $4 triliun per tahun.
Selain itu, hanya 15% dari setiap $1.000 yang dikonversi menjadi USDC atau USDT yang dikembalikan ke bank sebagai cadangan, yang menjelaskan mengapa bank melakukan tokenisasi setoran untuk menjaga pendanaan sekaligus meningkatkan efisiensi blockchain.
Ini mendorong Bank of England untuk melonggarkan pembatasan yang direncanakan terhadap stablecoin.
Opini campuran dari para pemimpin industri
Dalam email yang dikirim ke AMBCrypto, Shantnoo Saxsena, CEO dan pendiri Encryptus, penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang diatur, mencatat,
Keputusan Bank of England untuk menghapus batas kepemilikan individu dan menurunkan persyaratan cadangan merupakan langkah maju yang disambut baik, tetapi batas penerbitan £40 miliar menunjukkan bahwa pembuat kebijakan masih fokus pada risiko yang salah.
Meskipun sebagian besar permintaan didorong oleh pembayaran lintas batas, Saxsena berpendapat bahwa kerangka tersebut mengasumsikan stablecoin terutama bersaing dengan setoran bank domestik.
Dia menambahkan,
Batas £40 miliar untuk stablecoin sterling mungkin terdengar murah hati, tetapi secara efektif menjaga infrastruktur pada skala pilot, sementara stablecoin dolar yang diterbitkan di tempat lain sudah mendukung aliran remitansi nyata.
Pablo Hernández de Cos, Manajer Umum Bank untuk Pembayaran Internasional, menyampaikan pandangan serupa selama pidatonya pada bulan April di seminar Bank of Japan, di mana ia berkata,
Jika diadopsi secara luas dalam bentuknya saat ini, stablecoin akan menimbulkan tantangan kebijakan di beberapa bidang, mulai dari penyediaan kredit hingga kebijakan moneter. Bagi pembuat kebijakan, penting untuk mempertimbangkan bagaimana tantangan-tantangan ini mungkin berbeda dari tantangan yang muncul dalam sistem perbankan dua tingkat saat ini.
Kritikus stablecoin tetap ada
Namun, dalam email terbaru kepada AMBCrypto, Maksym Sakharov, CEO dan co-founder WeFi, menentang pandangan ini.
Stablecoin memberikan tekanan pada bagian paling lemah dari infrastruktur lintas batas: penyelesaian yang tertunda, terlalu banyak langkah perantara, biaya yang tidak jelas, dan rekonsiliasi yang lambat. Mereka membuat kebutuhan akan perbaikan infrastruktur semakin sulit diabaikan.
Selain itu, meskipun banknya mengembangkan produk ini, Jamie Dimon, CEO JPMorgan, telah mengambil sikap yang lebih skeptis. Ia mengatakan tidak mengerti mengapa seseorang akan memilih stablecoin daripada metode pembayaran tradisional.
Namun, ia juga menegaskan bahwa JPMorgan akan “terlibat dan banyak belajar” bagaimanapun juga, dengan menjalankan token setoran sendiri dan jaringan stablecoin pihak ketiga secara bersamaan.
Ke mana ini akan pergi selama dekade mendatang?
Meskipun demikian, kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai $312 miliar, dengan Circle dan Tether mengendalikan sekitar 85% dari pasokan dan 99% di antaranya dinyatakan dalam dolar AS.
Menariknya, ia juga melebihi cadangan 95 negara.
Di sini, Sakharov menambahkan apa yang dibutuhkan pasar stablecoin untuk tumbuh lebih lanjut.
Adopsi nyata terlihat ketika stablecoin menyelesaikan masalah keuangan yang berulang. Seorang freelancer yang menerima pembayaran dari klien internasional, perusahaan yang menyelesaikan pembayaran dengan pemasok, atau bisnis yang mengelola kas di berbagai pasar sedang menggunakan stablecoin untuk akses, kecepatan, dan prediktabilitas.
Oleh karena itu, aman untuk menyimpulkan bahwa koeksistensi, bukan penggantian, lebih mungkin menjadi hasil dari pertumbuhan pasar stablecoin.
Sementara bank masih menawarkan layanan seperti setoran, pinjaman, dan kepatuhan, stablecoin menggantikan jalur pembayaran yang mahal dan lambat yang mendukung perbankan tradisional.
Ringkasan Akhir
- Pasar stablecoin telah mencapai kapitalisasi pasar sebesar $312 miliar, dengan Circle dan Tether mengendalikan sekitar 85% dari pasokan.
- Di tengah kekhawatiran tentang stablecoin yang menggantikan bank, adopsi dan regulasi sedang mengubah sikap.