Saham SpaceX Jatuh 10% Di Tengah Penjualan Obligasi dan Kekhawatiran Lockup

SpaceX (NASDAQ: SPCX) mengalami awal minggu yang berat. Pada Senin, sahamnya turun hingga 10% selama sesi, menjadi sesi kerugian ketiga berturut-turut, dan kembali turun mendekati kisaran $165 setelah menutup minggu sebelumnya di sekitar $185.

Itu menempatkan SPCX sekitar 27% di bawah tertinggi sepanjang masa sebesar $225,64, yang ditetapkan beberapa hari sebelumnya pada 16 Juni. Penurunan ini mengikuti penarikan lebih dari 8% pada Rabu dan Kamis sebelumnya, sebelum pasar AS berhenti sementara untuk libur Juneteenth. Dengan kata lain, sebagian besar reli pasca-IPO yang euforia kini telah dibalik—meskipun saham ini masih diperdagangkan dengan nyaman di atas harga IPO $135.

SpaceX terdaftar di Nasdaq pada 12 Juni dalam IPO terbesar dalam sejarah, mengumpulkan sekitar $75 miliar dengan harga penawaran $135 dan debut dengan valuasi mendekati $1,77 triliun. Minggu pertama adalah kegilaan murni: saham naik 19% pada hari pertama dan melonjak ke $225,64 pada 16 Juni, sementara sejenak menempatkan SpaceX di atas Amazon dan Microsoft menjadi perusahaan paling berharga kelima di dunia.

Investor ritel mendorong pergerakan ini, membeli SPCX lebih banyak daripada saham lain mana pun di pasar selama beberapa sesi berturut-turut. Kemudian musik berhenti — dan saham yang tipis dan didorong sentimen mulai jatuh secepat naiknya.

Penurunan ini bukan satu skandal tunggal. Ini adalah tumpukan tekanan yang menimpa saham bernilai tinggi secara bersamaan.

• Penjualan obligasi besar-besaran. Pemicu langsung minggu ini adalah berita bahwa SpaceX sedang mempersiapkan penawaran obligasi dolar AS pertama kalinya dengan peringkat investasi, yang diperkirakan mencapai setidaknya $20 miliar. Dana tersebut akan digunakan untuk merefinansiasi pinjaman jembatan yang jatuh tempo pada 2027 dan membiayai ambisi AI perusahaan. Pasar membaca ini sebagai "spending pinjaman besar-besaran" terhadap neraca yang tidak menguntungkan dan menjual.
• Float yang sangat tipis. Hanya sekitar 4–5% saham SpaceX yang dapat diperdagangkan; sisanya terkunci. Pasokan yang sangat kecil ini memicu kenaikan tajam — dan sekarang memperkuat penurunan, karena penjualan bahkan dalam jumlah kecil dapat menggerakkan harga beberapa persen dengan likuiditas yang sedikit untuk menyerapnya.
• Valuasi yang terlalu tinggi. Bahkan setelah penyesuaian, SPCX diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan di atas 90x, dibandingkan dengan sekitar 3,7x dari S&P 500, pada perusahaan yang mencatat pendapatan tahunan sebesar $18,7 miliar tetapi mengalami kerugian GAAP yang signifikan. Seorang mantan kepala Nasdaq secara terbuka memperingatkan minggu ini bahwa saham ini diperdagangkan berdasarkan harapan, bukan fundamental.
• Ketakutan akan berakhirnya masa lockup. Klif pasokan semakin terlihat: jendela penjualan pertama oleh insider dibuka sekitar periode laporan keuntungan akhir Juli hingga Agustus, masa lockup standar 180 hari berakhir mendekati Desember 2026, dan saham Elon Musk tetap terkunci hingga Juni 2027. Pasokan yang lebih banyak dapat diperdagangkan seiring waktu memberikan tekanan pada saham yang dibangun atas kelangkaan.
• Luka pada ESG. MSCI memberikan peringkat CCC kepada SpaceX—tingkat terendahnya—dengan alasan kekhawatiran mengenai tata kelola dan keberlanjutan. Musk menolaknya di X, tetapi judul berita tersebut menambahkan narasi negatif.

Tidak terkait dengan bisnis inti, menurut sebagian besar analis. Starlink tetap menguntungkan dan tumbuh, dengan lebih dari 10 juta pelanggan, pendapatan $11,4 miliar pada 2025, dan margin EBITDA disesuaikan sebesar 63%, sementara bisnis peluncuran mencatat rekor pada 2025. Penarikan ini mencerminkan saham yang mahal dan float yang sangat kecil—bukan penurunan dalam operasi.

Meskipun demikian, peringatan ini nyata. Sebuah catatan yang banyak dibagikan minggu ini memproyeksikan SPCX bisa jatuh 50% atau lebih menjelang akhir tahun seiring meredanya hiruk-pikuk. Perkiraan nilai wajar Morningstar berada di sekitar $63, sementara rata-rata konsensus Wall Street sekitar $164—dekat dengan harga saham saat ini.

Investasi membawa risiko. Berdaganglah secara bertanggung jawab.

Dua katalis mekanis mendominasi gambaran jangka pendek. Sekitar awal Juli, masuknya Nasdaq-100 yang diharapkan dapat memicu gelombang pembelian pasif paksa bernilai miliaran dolar dari dana indeks — permintaan yang didorong oleh aturan, bukan sentimen. Kemudian laporan laba pasca-IPO pertama, yang dijadwalkan pada awal September, akan memberikan titik pemeriksaan fundamental pertama bagi pasar, bersamaan dengan berakhirnya periode diam para penjamin emisi dan banjir cakupan analis baru.

Sampai itu tiba, harapkan lebih banyak hal yang sama: saham yang tipis didukung dan dipengaruhi sentimen, mampu berfluktuasi puluhan persen dalam satu sesi — ke arah mana pun.

Sementara SPCX melemah, pasar kripto tetap bertahan jauh lebih baik — kontras yang berguna bagi siapa pun yang mempertimbangkan di mana menempatkan modal berisiko. Per Senin, 22 Juni, kondisinya terlihat seperti ini:

• Bitcoin ($BTC): diperdagangkan sekitar $65.000, naik sedikit hari ini setelah dibuka di dekat $63.200 — secara umum stabil meskipun Fed lebih hawkish.
• Ethereum ($ETH): sekitar $1.775, pulih setelah pembukaan lembut di dekat $1.705.
• $BNB: mendekati $593, tetap stabil.
• $XRP: sekitar $1,14, hampir datar.
• Solana ($SOL): mendekati $72, turun sekitar 2% hari ini.
• TRON ($TRX): sekitar $0,33, sedikit lebih tinggi.

Total kapitalisasi pasar kripto berada di sekitar $2,21 triliun, naik sekitar 0,4% dalam 24 jam, dengan dominasi $Bitcoin tetap kuat karena investor lebih memilih aset dengan kapitalisasi besar.

Poin penting bagi investor adalah perbedaan karakter. SpaceX adalah saham tunggal baru yang sangat tipis likuiditasnya, berfluktuasi hingga 10% dalam satu sesi karena berita penjualan obligasi dan kekhawatiran lockup. Mata uang kripto utama — pasar yang jauh lebih matang dengan likuiditas mendalam — menyerap latar makro yang sama dari Fed yang hawkish dengan relatif tenang. Keduanya adalah kelas aset yang volatil, tetapi saat ini volatilitas terkonsentrasi di SPCX, bukan di BTC atau ETH. Bagi mereka yang membangun portofolio risiko yang terdiversifikasi, perbedaan ini penting: saham yang jatuh dan aliran kripto yang stabil dapat menawarkan titik masuk yang sangat berbeda pada saat yang sama.

Untuk investor jangka panjang, penurunan tajam pada aset dengan keyakinan tinggi sering kali menjadi tempat peluang muncul. Logika membeli saat harga turun sederhana: jika teori Anda tentang bisnis dasarnya belum berubah, harga yang lebih rendah berarti Anda membeli perusahaan yang sama dengan biaya lebih murah. Penurunan SpaceX tidak didorong oleh bisnis yang rusak — Starlink menguntungkan dan berkembang, bisnis peluncuran mencatat rekor, dan segmen AI sedang berkembang. Yang turun adalah harganya, bukan fondamennya.

Beberapa faktor membuat penurunan ini layak untuk diperhatikan lebih dekat:

• Fundamentalnya tetap kuat. Penurunan ini mencerminkan valuasi yang mahal dan float yang tipis, bukan operasi yang memburuk. Bisnis inti masih tumbuh.
• Permintaan mekanis akan datang. Pemasukan yang diharapkan ke dalam Nasdaq-100 pada awal Juli dapat memaksa dana indeks untuk membeli SPCX terlepas dari sentimen — sebuah angin kencang struktural yang tidak peduli dengan suasana jangka pendek.
• Dollar-cost averaging meredam volatilitas. Alih-alih mencoba memprediksi titik terendah yang tepat, membeli dalam beberapa tahap saat harga turun memungkinkan Anda membangun posisi dengan harga rata-rata yang lebih baik sambil menghindari tugas mustahil untuk menentukan waktu yang sempurna.
• Volatilitas bekerja dalam dua arah. Float tipis yang sama yang menyebabkan penurunan 10% juga mendorong pemulihan eksplosif. Pemulihan tajam bisa terjadi secepat jatuhnya.

Meskipun demikian, membeli saat penurunan tidak tanpa risiko. SPCX tetap mahal menurut metrik tradisional apa pun, dan masa berlaku lockup yang berakhir di akhir 2026 bisa menambah pasokan. Intinya bukan menangkap pisau yang jatuh—melainkan mengakumulasi aset berkualitas dengan diskon jika Anda percaya pada cerita jangka panjangnya.

Jika Anda ingin bertindak atas penurunan harga, XTB adalah salah satu cara paling mudah untuk melakukannya — menawarkan saham SpaceX (SPCX) asli, bukan eksposur sintetis, sehingga Anda benar-benar memiliki ekuitas yang terdaftar di Nasdaq.

Berikut alasan mengapa XTB menonjol untuk perdagangan SpaceX:

• Kepemilikan saham nyata. Anda membeli saham SPCX yang sebenarnya, memberi Anda paparan nyata terhadap perusahaan, bukan produk derivatif.
• Platform ramah pemula. Aplikasi dan platform web pemenang penghargaan XTB membuat proses mencari "SPCX," menetapkan jumlah, dan menempatkan pesanan menjadi mudah dalam beberapa menit.
• Investasi fraksional. Anda tidak perlu harga saham penuh untuk memulai — beli sebagian kecil SpaceX dengan anggaran yang Anda miliki, ideal untuk dollar-cost averaging saat harga turun.
• Biaya rendah dan transparan. Struktur komisi kompetitif tanpa biaya tersembunyi, sehingga lebih banyak modal Anda masuk ke posisi.

Memulai itu sederhana:

1. Buka akun XTB gratis melalui tautan ini dan selesaikan verifikasi cepat.
2. Isi akun Anda menggunakan metode setoran pilihan Anda.
3. Cari "SPCX" di platform untuk menemukan saham SpaceX.
4. Tetapkan jumlah Anda — satu saham penuh atau sebagian — dan tempatkan pesanan beli Anda.
5. Pantau dan rata-ratakan dengan menambahkan posisi Anda pada penurunan lebih lanjut jika teori Anda masih berlaku.

👉 Beli saham SpaceX (SPCX) di XTB →

Investasi membawa risiko. Berdaganglah secara bertanggung jawab.