Saham SpaceX telah melambat setelah debut yang sangat kuat, di mana saham naik sekitar 19% pada hari pertama perdagangannya. Setelah naik ke kisaran $190 pada sesi berikutnya, saham kembali turun sekitar 3%.
Tapi ini dia masalahnya. Tersembunyi dalam laporan neraca SpaceX ada detail yang membuat ini lebih dari sekadar cerita sektor luar angkasa: perusahaan ini memegang 18.712 BTC sebagai cadangan kas, senilai sekitar $1,3 miliar pada saat pengajuan. Itu menjadikan SpaceX salah satu pemegang Bitcoin korporat terbesar yang kini diperdagangkan di pasar publik.
IPO berdasarkan angka
SpaceX menetapkan harga sahamnya di $135 di Nasdaq dengan ticker SPCX, debut sekitar 12 Juni 2026. Penutupan hari pertama berada di antara $160,95 dan $161, kenaikan 19% yang memvalidasi antisipasi tinggi yang telah berlangsung selama berbulan-bulan.
Peningkatan awal mencapai sekitar $75 miliar. Dengan dijalankannya opsi over-allotment, angka tersebut melonjak melebihi $85 miliar, menjadikannya IPO AS terbesar dengan jarak yang sangat jauh. Kapitalisasi pasar perusahaan sempat melebihi $2 triliun selama reli pasca-peluncuran.
Sesi perdagangan berikutnya membawa volatilitas saat saham naik ke kisaran $190 sebelum penarikan 3% terwujud.
Sudut pandang kas bitcoin
SpaceX memperoleh 18.712 BTC dengan biaya dasar sekitar $661 juta. Dengan valuasi $1,3 miliar yang tercatat dalam data pengajuan, itu menunjukkan keuntungan belum direalisasi sekitar $640 juta, hampir menggandakan investasi awal.
SpaceX tampaknya memperlakukan kepemilikan BTC-nya sebagai cadangan kas strategis, bukan sebagai teori inti. Ketika perusahaan senilai $2 triliun memegang lebih dari $1 miliar bitcoin di neracanya, setiap laporan laba rugi kuartalan menjadi katalis harga bitcoin yang lembut. Investor yang membeli SPCX mendapatkan eksposur tidak langsung terhadap bitcoin, terlepas dari apakah mereka menginginkannya atau tidak.
Waktu juga penting. IPO sebesar ini yang mencatat rekor cenderung bertindak seperti vakum, menarik modal dari aset berisiko lainnya saat investor berpindah ke hal baru yang menarik. Pasar kripto sering merasakan tarikan gravitasi ini dalam jangka pendek, terutama ketika alokator institusional sedang menyesuaikan portofolio untuk membuat ruang bagi posisi mega-cap baru.
Kerugian sampingan di sektor ruang angkasa
Kedatangan SpaceX di pasar publik mengirimkan gelombang kejut melalui ekosistem sektor antariksa yang ada. Saham Rocket Lab turun 10,8% setelah daftar ulang SpaceX. Planet Labs jatuh 8,8%.
Apa yang seharusnya diwaspadai oleh investor kripto
Yang penting adalah periode lock-up. Ketika para insider dan investor awal akhirnya diizinkan menjual saham mereka, biasanya 90 hingga 180 hari setelah IPO, hal itu dapat menciptakan tekanan penjualan yang merambat ke luar. Jika SpaceX perlu melikuidasi sebagian dari kas bitcoin-nya selama periode tersebut, pasar kripto akan merasakannya secara langsung.
Laporan laba September akan menjadi ujian nyata pertama. Saat itulah investor akan melihat angka pendapatan aktual, tingkat pengeluaran, dan apakah posisi bitcoin SpaceX bertambah atau berkurang.
Ada juga faktor Elon Musk. Pernyataan publik Musk tentang mata uang kripto secara historis telah menggerakkan pasar, dan kini ia berada di pucuk pimpinan perusahaan publik senilai $2 triliun dengan posisi Bitcoin yang signifikan. Setiap tweet, setiap panggilan laporan keuangan, setiap pengajuan ke SEC menjadi katalis potensial untuk volatilitas mata uang kripto.
IPO terbesar dalam sejarah AS memilih untuk menyimpan lebih dari satu miliar dolar dalam bitcoin di neracanya dan tidak memperlakukannya sebagai catatan kaki. Itu adalah perubahan struktural dalam cara modal utama berinteraksi dengan aset digital.