SpaceX tidak hanya go public. Itu meledak menjadi supernova.
Raksasa antariksa yang dipimpin Elon Musk debut di Nasdaq dengan ticker SPCX pada 12 Juni, terdaftar sekitar $135 per saham sebelum melonjak hampir 60% lebih tinggi hingga melebihi $215 selama perdagangan intraday. Gerakan ini sempat mendorong kapitalisasi pasar SpaceX melebihi $2,7 triliun, menjadikannya salah satu debut IPO paling spektakuler dalam sejarah. Dan kini, gelombang ETF bersifat leverage yang baru diluncurkan mengalirkan euforia tersebut ke dalam taruhan yang diperbesar, menarik modal dalam jumlah besar.
ETF berdaya ungkit dan dinding uang
Dalam hitungan jam setelah SPCX mulai diperdagangkan, dana perdagangan yang menggunakan margin yang dirancang untuk memberikan eksposur harian 2x terhadap saham tersebut mulai diperdagangkan. Salah satu produk tersebut, dari keluarga ETF Defiance, mencatat hampir 1 juta saham berpindah tangan pada hari pertamanya. Jumlah pemegang ETF untuk saham SPCX melonjak dari 4 menjadi 40 hanya pada hari perdagangan pertama. Di antara pemegang baru: BlackRock, manajer aset terbesar di dunia dengan lebih dari $10 triliun aset yang dikelola.
Ini masalahnya tentang ETF berisiko tinggi. Produk ini dirancang untuk trader jangka pendek, bukan pemegang jangka panjang. Dana 2x harian melakukan reset setiap hari, yang berarti imbal hasilnya berkompound dengan cara yang bisa sangat menyimpang dari saham dasar selama minggu atau bulan. Dalam bahasa Inggris: jika SPCX naik 10% satu hari dan turun 10% hari berikutnya, dana berisiko tinggi 2x tidak akan impas. Ia akan rugi.
Simpanan bitcoin SpaceX mengirimkan gelombang di dunia kripto
Pengajuan IPO mengungkapkan sesuatu yang mengejutkan pasar kripto. SpaceX mengungkapkan kepemilikan 18.712 BTC, yang diperoleh dengan biaya sekitar $661 juta. Pada tanggal IPO, kepemilikan tersebut memiliki nilai wajar sekitar $1,45 miliar. Itu adalah keuntungan buku lebih dari 100% hanya dari Bitcoin.
Pengungkapan tersebut memiliki efek segera di hilir. Volume perdagangan berjangka di Hyperliquid, bursa derivatif terdesentralisasi, melonjak menjadi sekitar $1,4 miliar saat para pedagang membanjiri posisi spekulatif. Token HYPE, aset asli Hyperliquid, mencapai tertinggi sepanjang masa selama kegilaan ini. Arus masuk ke produk ETF yang terkait HYPE melebihi $178 juta, menunjukkan bahwa IPO SpaceX tidak hanya mengangkat saham bertema luar angkasa. Itu memberikan goncangan ke seluruh spektrum aset berisiko.
Apa artinya ini bagi para investor
Bagi investor ekuitas, aktivitas ETF berisiko tinggi sekitar SPCX merupakan sinyal jelas di mana minat spekulatif terkonsentrasi. Jika SPCX koreksi 20% dari level tertingginya, pemegang ETF 2x berisiko mengalami penurunan 40% dalam satu sesi.
Bagi investor yang berasal dari dunia kripto, pertanyaannya adalah apakah Hyperliquid dapat mempertahankan lonjakan volume tersebut atau apakah kenaikan pada hari IPO hanyalah peristiwa sekali saja yang didorong oleh kebaruan daripada permintaan struktural.