Penulis: Claude, Shenchao TechFlow
Ringkasan DeepSight: Pada hari pertama pelantikan SpaceX pada Jumat lalu, investor ritel bersih membeli sebesar $117 juta, menyumbang 56% dari seluruh pembelian saham ritel di Amerika Serikat pada hari tersebut. Lembaga penelitian Vanda kemudian memperkenalkan konsep baru "FAB 10", yang mengusulkan penggantian "Tujuh Raksasa" yang telah lama digunakan dengan sepuluh perusahaan terdepan di bidang AI dan teknologi, termasuk SpaceX, OpenAI, dan Anthropic. Dua perusahaan terakhir belum go public, namun pasar memperkirakan akan melantai pada akhir tahun ini dengan valuasi masing-masing melebihi $1 triliun.
Debut publik SpaceX sedang mengubah cara Wall Street memberi label pada saham teknologi.
Menurut laporan yang dirilis Vanda Research pada Minggu lalu yang dikutip oleh Caixin, IPO SpaceX pada Jumat lalu mencapai kesuksesan besar didorong oleh antusiasme investor ritel, memicu diskusi di pasar untuk mendefinisikan ulang seluruh industri teknologi. Sebelumnya, penawaran umum yang mengumpulkan sekitar 75 miliar dolar AS ini telah menjadi IPO terbesar sepanjang sejarah, dengan harga saham SpaceX ditetapkan pada 135 dolar AS per lembar, memberikan valuasi sekitar 1,75 triliun dolar AS, sehingga masuk ke dalam daftar 10 perusahaan publik dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.
Pada hari pertama peluncuran SpaceX, pembelian oleh investor ritel menyumbang 56% dari seluruh pasar.
Data dari Vanda memberikan catatan kuantitatif untuk hiruk-pikuk ini. Laporan menyatakan bahwa SpaceX menarik pembelian bersih dari investor ritel sebesar $117 juta pada hari pertama peluncurannya, menyumbang 56% dari seluruh pembelian saham ritel di pasar saham AS pada hari tersebut.
Angka ini hanya mencerminkan pembelian di pasar sekunder pada hari pertama dan tidak termasuk dana ritel yang berpartisipasi dalam penawaran umum perdana melalui broker. Data lain menunjukkan bahwa dalam penawaran senilai $75 miliar ini, ritel akhirnya mendapatkan sekitar 20% dari alokasi, lebih tinggi dari rata-rata; hedge fund mendapatkan 10%, sedangkan investor institusional jangka panjang mendapatkan 70%.
Pengumpulan taruhan dari investor ritel mendorong dana lebih jauh ke perusahaan teknologi berkapitalisasi besar yang sedikit jumlahnya. Vanda percaya bahwa perusahaan-perusahaan ini tidak hanya mendominasi kinerja pasar saham, tetapi juga mendorong gelombang investasi teknologi secara keseluruhan.
Vanda: Ganti "Tujuh Raksasa" dengan "FAB 10"
Berdasarkan penilaian ini, Vanda mengusulkan kerangka klasifikasi baru.
"Jika pasar beberapa tahun terakhir didominasi oleh 'Tujuh Raksasa', maka Jumat lalu mungkin merupakan sinyal paling jelas bahwa investor mulai fokus pada apa yang kami sebut 'FAB 10'," tulis Vanda dalam laporan tersebut. FAB 10 adalah singkatan dari Frontier AI & Big Tech 10, yang merujuk pada sepuluh perusahaan teknologi dan AI terdepan.
Menurut definisi Vanda, FAB 10 menambahkan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic ke tujuh raksasa sebelumnya. Dua perusahaan terakhir ini belum go public, tetapi pasar memperkirakan mereka akan masuk ke pasar modal akhir tahun ini, dengan valuasi yang berpotensi mencapai ratusan miliar hingga triliunan dolar AS.
Alasan yang diberikan Vanda sangat langsung: perusahaan-perusahaan ini bersama-sama mewakili arah industri AI dan teknologi dalam sepuluh tahun ke depan.
Konsep yang sama, versi Bank of America berbeda
Menggabungkan saham teknologi besar menjadi indeks baru, Vanda bukan satu-satunya pemain.
Strategis utama Bank Amerika, Michael Hartnett, sebelumnya mengusulkan portofolio "AI Big 10" dalam panduan The Investment Universe. Perbedaannya dengan FAB 10 terletak pada pemilihan saham: versi Bank Amerika terdiri dari tujuh raksasa ditambah Broadcom, AMD, dan Micron, yang lebih berfokus pada perangkat keras semikonduktor, sementara Vanda mempertaruhkan perusahaan model AI yang belum go public dan SpaceX.
Perbedaan antara dua daftar pada dasarnya adalah taruhan berbeda atas "siapa yang akan mendefinisikan dekade berikutnya." Satu pihak percaya pada pembuat chip, sementara pihak lain percaya pada pembuat model dan peluncur roket.
Retail investor membanjiri SpaceX, saham chip berisiko kehilangan dana
Sisi lain dari konsep baru adalah realokasi dana.
Peneliti Vanda menunjukkan bahwa popularitas SpaceX mungkin sedang menarik dana dari sektor-sektor populer lainnya, terutama saham chip yang sebelumnya mengalami kenaikan tajam, yang mungkin kehilangan daya tarik di mata investor ritel. Dengan kata lain, di dalam FAB 10 pun tidak semua anggota mendapat manfaat yang sama; efek menarik dana dari anggota baru mungkin terjadi dengan mengorbankan koreksi anggota lama.
Namun, para analis juga memperingatkan bahwa valuasi seluruh sektor teknologi telah menunjukkan tanda-tanda gelembung. Penawaran umum saham SpaceX dengan valuasi $1,75 triliun sendiri didasarkan pada ekspektasi optimis terhadap infrastruktur AI, dan berapa lama optimisme ini dapat bertahan masih harus dijawab oleh pasar.