Komisaris SEC Hester Peirce telah menunjukkan bahwa vault kripto dan strategi pinjaman onchain mungkin termasuk dalam undang-undang sekuritas federal, menambahkan salah satu suara paling diperhatikan dalam industri ini ke perdebatan mengenai bagaimana produk keuangan terdesentralisasi seharusnya diklasifikasikan di Amerika Serikat.
TLDR POINT-POINT KUNCI
- Peirce menunjukkan bahwa vault kripto dan strategi pinjaman onchain mungkin dianggap sebagai sekuritas di bawah hukum federal yang ada.
- Framingnya adalah peringatan regulasi mengenai risiko hukum, bukan klasifikasi atau tindakan penegakan hukum yang telah diputuskan.
- Pembangun dan pengguna produk onchain yang berorientasi imbal hasil mungkin perlu mempertimbangkan kewajiban pengungkapan dan kepatuhan potensial.
Peirce, yang selama masa jabatannya mendorong SEC untuk mengklarifikasi bagaimana aset digital cocok dalam kerangka sekuritas, menjelaskan filosofi regulasinya dalam pernyataan Februari berjudul “The Journey Begins”. Komentarnya mengenai vault dan pinjaman memperluas upaya yang sama terhadap produk DeFi terstruktur yang mencari imbal hasil. Untuk liputan terkait, lihat SEC Says Most Crypto Assets Aren't Securities: Staking, Airdrops, Mining.
Sinyal ini penting karena vault dan strategi pinjaman onchain mengumpulkan dana pengguna atau menghasilkan imbal hasil dengan cara yang dapat menyerupai kontrak investasi. Kemiripan inilah yang menarik analisis sekuritas federal, bahkan ketika produk beroperasi melalui kontrak pintar daripada perantara tradisional. Untuk liputan terkait, lihat SEC Mengecualikan Meme Coins dari Regulasi Sekuritas.
Mengapa Vault dan Strategi Peminjaman Menarik Perhatian Regulator Sekuritas
Kotak saf kripto biasanya mengotomatisasi strategi atas nama para penyetor, sementara pinjaman onchain memungkinkan pengguna memperoleh imbal hasil dengan menyediakan aset ke protokol. Keduanya melibatkan aktivitas pengumpulan atau penghasilan imbal hasil, jenis pengaturan yang diperiksa regulator ketika memutuskan apakah penawaran tersebut berfungsi sebagai sekuritas. Untuk liputan terkait, lihat NYSE mengajukan proposal SEC untuk perdagangan sekuritas tertokenisasi.
Pengawasan regulasi tidak berarti produk telah dinyatakan ilegal. Ini berarti aktivitas tersebut dapat diukur berdasarkan uji hukum sekuritas, yang dapat membawa persyaratan pendaftaran, pengungkapan, atau perlindungan investor jika klasifikasi tersebut berlaku.
Peirce juga mengundang industri untuk memberikan masukan langsung mengenai pertanyaan-pertanyaan ini. Dalam permintaan informasi pernyataan pada Februari, ia menjelaskan upaya agensi untuk mengumpulkan masukan mengenai bagaimana aktivitas kripto seharusnya ditangani, sebuah proses yang membuat status hukum banyak produk DeFi tetap terbuka daripada ditetapkan.
Postur terbuka itu adalah tema berulang dalam pendekatan Peirce. Dia sebelumnya berargumen bahwa pasar akan membentuk model tokenisasi dan mengusulkan ide-ide yang disesuaikan seperti kerangka token cermin daripada penegakan seragam.
Apa Artinya Bagi Perusahaan dan Pengguna Kripto
Untuk platform dan pengembang, pelajaran utamanya adalah bahwa pilihan desain produk, cara dana dikumpulkan, cara imbal hasil dipasarkan, dan cara pengembalian dihasilkan, dapat memengaruhi apakah penawaran tersebut dianggap sebagai efek. Perbedaan-perbedaan ini dapat membentuk kewajiban kepatuhan dan pengungkapan.
Komentar ini muncul pada periode pergerakan kebijakan AS yang aktif terkait pasar onchain, dengan Ketua SEC Paul Atkins menandakan aturan baru untuk keuangan onchain dan berbasis AI lebih awal tahun ini. Arah perumusan aturan tersebut akan membantu menentukan bagaimana peringatan Peirce diterjemahkan menjadi persyaratan konkret.
Debat tersebut juga beriringan dengan upaya lebih luas SEC untuk menentukan aset digital mana yang termasuk dalam cakupan, upaya yang telah mengecualikan aktivitas seperti staking, airdrop, dan penambangan dari perlakuan sebagai sekuritas. Di mana vault dan strategi pinjaman berada dalam garis yang sedang berkembang tetap menjadi pertanyaan yang masih hidup bagi industri.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan saran keuangan atau investasi. Pasar mata uang kripto dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset sendiri sebelum membuat keputusan.