- Peter Schiff berpendapat bahwa pembelian Bitcoin terbaru oleh Strategy melemahkan nilai pemegang saham.
- Strategi memperoleh 1.550 bitcoin menggunakan modal yang dihimpun melalui saham.
- Schiff mengatakan penjualan saham dengan diskon mengurangi dukungan bitcoin per saham.
CEO Euro Pacific Capital, Peter Schiff, mengkritik akuisisi Bitcoin terbaru oleh Strategy, berargumen bahwa model pendanaan perusahaan tidak lagi menciptakan manfaat yang sama bagi pemegang saham seperti tahun-tahun sebelumnya.
Menurut Schiff, strategi akumulasi bitcoin oleh Strategy sangat bergantung pada periode ketika sahamnya diperdagangkan dengan premi signifikan dibandingkan nilai bitcoin yang dipegang di neracanya. Selama periode tersebut, perusahaan dapat menerbitkan saham baru, mengumpulkan modal besar, dan memperoleh bitcoin tambahan tanpa secara material mengurangi nilai pemegang saham.
Namun, Schiff percaya bahwa kondisi pasar telah berubah. Ia mencatat bahwa penjualan saham terbaru terjadi sementara saham Strategy diperdagangkan di bawah nilai aset bersihnya. Akibatnya, perusahaan harus menerbitkan lebih banyak saham untuk mengumpulkan jumlah uang yang sama, yang mengubah ekonomi di balik setiap pembelian Bitcoin.
Komentar terbarunya mengikuti akuisisi Strategy terhadap 1.550 bitcoin senilai sekitar $101 juta awal bulan ini. Sementara banyak pendukung bitcoin menyambut baik pembelian ini sebagai tanda lain dari komitmen perusahaan terhadap strategi kasnya, Schiff berargumen bahwa transaksi ini mungkin memiliki efek sebaliknya terhadap pemegang saham.
Juga Baca: Bitwise CIO Mengungkap Mengapa Prediksi Titik Terendah Bitcoin Melewatkan Gambaran Lebih Besar
Schiff Menantang Pendekatan Penggalangan Modal Saat Ini dari Strategy
Menurut Schiff, Strategy membiayai pembelian tersebut dengan menerbitkan saham pada tingkat diskon. Akibatnya, peningkatan jumlah saham yang beredar melebihi kenaikan proporsional dalam kepemilikan bitcoin. Ia menyatakan bahwa hal ini mengurangi jumlah bitcoin yang mendukung setiap saham dan secara efektif menciptakan imbal hasil bitcoin negatif bagi para investor.
Schiff menjelaskan bahwa pembelian sebelumnya oleh perusahaan menghasilkan hasil yang berbeda karena penjualan saham diselesaikan dengan premi. Kondisi tersebut memungkinkan Strategi untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoinnya sambil mempertahankan, dan dalam beberapa kasus meningkatkan, eksposur Bitcoin per saham. Selain itu, Schiff menunjukkan pada kinerja pasar yang mengikuti akuisisi. Ia mencatat bahwa Bitcoin turun sesaat setelah pembelian, sehingga koin yang baru diperoleh berada dalam kerugian belum terealisasi. Ia memperkirakan posisi tersebut kehilangan lebih dari $6 juta nilainya dalam periode singkat.
Kritikus bitcoin jangka panjang juga mempertanyakan keberlanjutan struktur pembiayaan yang lebih luas dari Strategi. Ia menyarankan bahwa jika permintaan investor terhadap alat penggalangan modal perusahaan melemah, manajemen bisa menghadapi tekanan tambahan saat mencari dana untuk pembelian di masa depan. Schiff berargumen bahwa membeli kembali saham dengan diskon akan menjadi penggunaan modal yang lebih logis dalam kondisi saat ini. Menurutnya, langkah semacam itu akan memberikan nilai lebih besar kepada pemegang saham dibandingkan menerbitkan saham tambahan untuk membeli lebih banyak bitcoin.
Komentar Schiff menambahkan lapisan lain pada perdebatan mengenai model kas bitcoin Strategy. Sementara pendukung terus mempertahankan strategi akumulasi perusahaan, para kritikus tetap khawatir tentang pelemahan saham pemegang saham dan dampak penjualan saham yang dilakukan di bawah nilai aset bersih.
Juga Baca: Peringatan: Hampir $7.000.000 XRP Dilikuidasi dalam Satu Hari di Tengah Kenaikan Harga
Postingan Schiff Mengatakan Pembelian Bitcoin Terbaru Strategi Mengurangi Nilai Per Saham muncul pertama kali di 36Crypto.