Departemen Kehakiman AS baru saja memberikan lampu hijau untuk kesepakatan yang akan mengubah Hollywood sebagaimana kita kenal. Akuisisi Paramount Skydance senilai $111 miliar terhadap Warner Bros. Discovery, termasuk utang, telah disetujui oleh Divisi Anti-Monopoli DOJ pada 12 Juni, menandai penghapusan hambatan regulasi terbesar yang menghalangi dua raksasa hiburan ini dari merger mereka.
Pemegang saham Warner Bros. Discovery akan menerima $31 dalam bentuk tunai per saham. Entitas gabungan diharapkan menjadi salah satu kekuatan paling kuat baik di media tradisional maupun dalam persaingan streaming yang telah mendefinisikan industri hiburan selama setengah dekade terakhir.
Bagaimana kesepakatan itu terwujud
Paramount dan Skydance menandatangani perjanjian definitif pada Februari 2026, menetapkan syarat-syarat yang akan mengatur salah satu transaksi media paling berdampak dalam ingatan terbaru.
Persetujuan pemegang saham diperoleh pada 23 April. Persetujuan pemegang obligasi menyusul pada Mei, membersihkan arsitektur keuangan yang diperlukan untuk mendukung transaksi sebesar ini.
Netflix dilaporkan menunjukkan minat terhadap penawaran kompetitif selama proses akuisisi, dengan Paramount muncul sebagai calon terdepan. Penggabungan kini diharapkan selesai pada Q3 2026, tergantung pada persetujuan regulasi tambahan.
Apa yang masih tersisa menghalangi
Dua isu regulasi penting masih belum terselesaikan. Pertama, jaksa agung negara bagian dapat mengajukan gugatan yang menantang merger berdasarkan alasan persaingan. Kedua, Uni Eropa masih memiliki proses tinjauan sendiri yang sedang berlangsung, dengan fokus khusus pada peraturan subsidi asing.
Apa artinya ini bagi para investor
Tawaran tunai sebesar $31 per saham memberikan jalan keluar bersih kepada pemegang saham WBD. Perkawinan antara AT&T dan Time Warner, yang akhirnya berakhir dengan pemisahan Warner Bros. Discovery sendiri, menjadi pelajaran penting bahwa menggabungkan aset di atas kertas tidak selalu berarti terciptanya sinergi operasional.
Penutupan yang diharapkan pada Q3 2026 berarti beberapa bulan ketidakpastian masih tersisa. Tinjauan regulasi UE dan tantangan hukum tingkat negara bagian berpotensi menunda jadwal atau memberikan syarat yang mengubah ekonomi kesepakatan.