Bank of New York Mellon menyatakan bahwa semakin banyak perusahaan manajemen aset mempercepat proyek tokenisasi dana, dengan fokus yang kini tidak lagi terbatas pada dana pasar uang, tetapi juga mencakup ETF. Meskipun regulasi, infrastruktur perdagangan, dan pengaturan pasar sekunder belum sepenuhnya jelas, beberapa lembaga telah memilih untuk maju terlebih dahulu dalam pengembangan produk.
Tokenisasi ETF memasuki tahap implementasi
Ben Slavin, kepala bisnis ETF Bank of New York Mellon, mengatakan bahwa telah ada beberapa solusi terkait tokenisasi ETF yang sedang dikembangkan di pasar. Institusi besar seperti BlackRock dan Franklin Templeton juga sedang meneliti cara membawa produk keuangan tradisional ke jaringan blockchain.
Yang dimaksud dengan tokenisasi dana biasanya adalah merepresentasikan unit dana dalam bentuk token digital, sehingga dapat dimiliki dan ditransfer di atas rantai. Institusi Wall Street secara umum percaya bahwa produk semacam ini di masa depan berpotensi menjadi saluran distribusi baru untuk produk investasi tradisional, serta membawa periode perdagangan yang lebih panjang, efisiensi penyelesaian yang lebih cepat, dan kemampuan jangkauan lintas batas yang lebih luas.
Institusi khawatir melewatkan jendela awal
Slavin menyatakan bahwa kecepatan kemajuan klien meningkat, salah satu alasan utamanya adalah ingin segera mendapatkan posisi di pasar dan menarik aset baru. Meskipun aturan dan infrastruktur saat ini belum sepenuhnya matang, banyak lembaga ingin segera meluncurkan produk ke pasar.
Dia menyebutkan bahwa minat pasar saat ini jelas telah melampaui produk manajemen kas. Perusahaan manajemen aset menilai bahwa dana tertokenisasi bukan hanya uji coba teknis, tetapi secara bertahap beralih menjadi produk resmi yang dapat dikomersialkan.
Versi on-chain yang tidak sah membawa tekanan reputasi
Kekhawatiran lain yang sedang meningkat adalah sejumlah ETF terkenal telah diubah menjadi versi yang dapat diperdagangkan di blockchain oleh pihak ketiga dan beredar di luar pasar keuangan tradisional, tanpa partisipasi langsung dari penerbit dana terkait.
Slavin menyatakan bahwa di beberapa pasar global yang tidak diatur, sudah ada ratusan ETF yang diperdagangkan dalam bentuk serupa. Karena dana yang diperdagangkan secara publik secara teori dapat dipetakan menjadi versi tertokenisasi, penerbit mungkin menghadapi risiko produk yang menggunakan nama merek mereka beredar, namun tidak dapat dipantau secara efektif.
Kondisi semacam ini meningkatkan risiko reputasi bagi lembaga manajemen aset. Meskipun produk on-chain terkait tidak memiliki kaitan resmi dengan penerbit, investor eksternal tetap mungkin menghubungkannya dengan merek dana aslinya. Seiring tokenisasi berpindah dari uji coba industri menjadi produk komersial, perusahaan manajemen aset kini lebih aktif menyusun strategi on-chain mereka sendiri.