Bitcoin diperdagangkan di dekat $106.000 pada hari Selasa saat Michael Saylor memperkenalkan kerangka kerja baru untuk keuangan berbasis Bitcoin. Ketua Strategy menempatkan Bitcoin di pusat struktur aset lima lapis. Sementara itu, perusahaan terus memperluas kas Bitcoinnya melalui pembelian tambahan.
Kerangka kerja ini menjaga Bitcoin tetap tidak berubah dan menempatkan produk keuangan di atas aset. Akibatnya, Saylor menolak model staking dan mekanisme imbal hasil berbasis protokol. Sebaliknya, ia mempromosikan produk pasar modal yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan dan modal cadangan.
Bitcoin Tetap Menjadi Fondasi dari Tumpukan Aset Digital
Saylor mengorganisasi kerangka kerja menjadi lima lapisan yang dimulai dengan bitcoin sebagai modal digital. Di atas bitcoin berdiri kredit digital, uang digital, imbal hasil digital, dan ekuitas digital. Akibatnya, struktur ini memisahkan berbagai fungsi keuangan tanpa mengubah desain inti bitcoin.
Model ini memperlakukan bitcoin sebagai aset cadangan yang mendukung instrumen keuangan lainnya. Produk kredit dan ekuitas kemudian menyediakan profil risiko dan pengembalian yang berbeda. Oleh karena itu, pengguna dapat memilih tingkat eksposur tanpa mengubah bitcoin itu sendiri.
Proposal tersebut juga menyajikan volatilitas bitcoin sebagai fitur, bukan kelemahan. Menurut kerangka tersebut, volatilitas menciptakan peluang untuk produk keuangan terstruktur. Pada saat yang sama, bitcoin tetap langka, netral, dan independen dari mekanisme penerbitan tambahan.
Produk Kredit Digital Menjadi Pusat Perhatian
Kredit digital membentuk lapisan pertama di atas Bitcoin dalam struktur Saylor. Instrumen-instrumen ini menggunakan kepemilikan Bitcoin sebagai jaminan sambil memberikan risiko yang berbeda di sepanjang struktur modal. Akibatnya, produk kredit mungkin berperilaku berbeda dari kepemilikan Bitcoin langsung.
Produk saham pilihan strategi berfungsi sebagai contoh pendekatan ini. Dalam pengaturan ini, ekuitas menyerap lebih banyak fluktuasi harga, sementara produk kredit menargetkan kinerja yang lebih stabil. Namun, kondisi pasar, likuiditas, dan permintaan masih dapat memengaruhi hasil.
Saylor juga menekankan bahwa produk kredit tidak mempertahankan profil volatilitas tetap. Kinerjanya berubah berdasarkan kondisi keuangan dan aktivitas pasar modal. Oleh karena itu, struktur ini mendistribusikan risiko daripada menghilangkannya sepenuhnya.
Diskusi tersebut juga terkait dengan metrik kekayaan Strategi. Perusahaan menggunakan pengukuran yang mempertimbangkan kewajiban utang dan saham preferen. Akibatnya, pemegang saham dapat menilai eksposur Bitcoin setelah klaim senior diperhitungkan.
Strategi Memperluas Pemegangan Bitcoin Sambil Menguji Model
Strategi tetap menjadi pemegang perusahaan publik terbesar dari bitcoin. Perusahaan baru-baru ini memperoleh 1.587 BTC senilai sekitar $100 juta. Akibatnya, total kepemilikan meningkat menjadi 846.842 BTC.
Pembelian tersebut mengikuti tinjauan terhadap penjualan sebelumnya sebanyak 32 BTC. Transaksi itu memunculkan pertanyaan tentang bagaimana penjualan bitcoin sesuai dengan strategi kas Strategy. Namun demikian, Saylor tetap berpendapat bahwa penjualan sesekali dapat mendukung tujuan manajemen modal yang lebih luas.
Kerangka kerja ini berusaha menjembatani bitcoin dan keuangan tradisional melalui produk terstruktur. Produk uang digital dapat menggabungkan kredit yang didukung bitcoin dengan setara kas dan surat berharga pemerintah. Akibatnya, model ini berupaya menawarkan stabilitas, likuiditas, dan pendapatan sekaligus mempertahankan peran bitcoin sebagai basis modal dasar.
Debat yang lebih luas kini berfokus pada apakah struktur kredit yang didukung oleh Bitcoin dapat berkinerja secara konsisten di berbagai lingkungan pasar. Pendukung melihat model ini sebagai jalan menuju adopsi keuangan yang lebih luas. Sementara itu, para kritikus terus menyoroti kewajiban utang, komitmen dividen preferen, dan tekanan yang dapat ditimbulkan oleh pergerakan harga Bitcoin yang tajam terhadap keseluruhan struktur.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Michael Saylor Mempromosikan Kerangka Bitcoin-Pertama Seiring Ekspansi Kas BTC di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.