Regulator pasar India menduga bahwa Rajesh Exports, perusahaan emas di balik perusahaan refiner Swiss Valcambi, salah menyajikan pendapatan sebesar $158 miliar selama lima tahun. SEBI mengatakan angka tersebut setara dengan 99,8% dari pendapatan yang dikreditkan perusahaan kepada anak perusahaannya.
Komisi Sekuritas dan Bursa India (SEBI) mengeluarkan perintah sementara pada 3 Juni. Perintah tersebut melarang promotor dan ketua Rajesh Mehta dari pasar sekuritas serta memerintahkan audit forensik baru.
Mengapa Angka-Angka Berhenti Menjumlah
Rajesh Exports membangun profil Fortune Global 500 profile berdasarkan pendapatan konsolidasi. Antara 97% hingga 99% dari total tersebut berasal dari anak perusahaan luar negeri, terutama Valcambi. SEBI mengatakan auditor tidak dapat mencocokkan angka-angka tersebut dengan catatan anak perusahaan.
“REL secara prima facie telah salah menyajikan sekitar INR 15.153,85 krore [$158 miliar], yaitu mewakili 99,80% dari pendapatannya yang diatribusikan kepada anak perusahaan selama periode FY 2020-21 hingga FY 2024-25,” menulis Anggota Sepenuh Waktu SEBI Kamlesh Chandra Varshney dalam perintah sementara.
Penyelidikan ini menelusuri keluhan pemegang saham pada Maret 2024 mengenai piutang perdagangan besar. SEBI mengatakan perusahaan gagal menyediakan catatan kepemilikan, pernyataan rekonsiliasi, atau bukti tingkat transaksi meskipun telah diminta berulang kali.
Regulator menduga perusahaan mencatat seluruh nilai kotor emas halus sebagai pendapatan sendiri. Sebagian besar logam tersebut milik pelanggan dan hanya diproses dengan biaya tertentu.
Laporan akun yang diaudit Valcambi menunjukkan kurang dari 0,5% dari total yang diklaim grup tersebut.
Kasus ini muncul sementara pasar emas tertokenisasi berkembang dan para investor kembali mempertimbangkan narasi emas sebagai tempat berlindung yang aman. Hal ini menimbulkan pertanyaan baru tentang bagaimana arus emas fisik dinilai dan diungkapkan.
“India mungkin baru saja menyaksikan salah satu kecurangan akuntansi terbesar yang pernah ada,” komentar seorang analis.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi
Perdagangan Palsu dan Dana yang Dialihkan
SEBI membekukan sekitar ₹11.487 miliar, sekitar $1,3 miliar, dalam transaksi dengan broker Affluence Shares and Stocks. Broker tersebut memberi tahu regulator bahwa Rajesh Exports tidak pernah menjadi klien dan tidak ada perdagangan yang terjadi.
Perintah tersebut juga menuduh bahwa dana perusahaan dipindahkan ke akun pribadi Mehta untuk perdagangan derivatif tanpa persetujuan dewan. SEBI menolak penolakan perusahaan untuk membagikan catatan anak perusahaan, yang mengutip hukum privasi Swiss.
Klaim-klaim ini menempatkan auditor di bawah pengawasan baru, mengingatkan kembali perdebatan sebelumnya mengenai pengawasan dalam beberapa kecurangan keuangan terbesar.
Kasus ini juga mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas seputar tokenisasi aset dunia nyata dan dukungan yang dapat diverifikasi.
Perusahaan Membantah
Rajesh Exports membantah adanya kesalahan apa pun. Dalam pengajuan bursanya, perusahaan tersebut menyebut perintah tersebut bersifat sementara tanpa kesimpulan akhir dan menyatakan bahwa pelaporan pendapatannya mengikuti standar akuntansi. Perusahaan menyalahkan kesenjangan tersebut pada perbandingan antara nilai emas kotor terhadap pendapatan pemrosesan.
Pendapatan yang dilaporkan oleh perusahaan adalah benar dan tidak ada pembesarannya. Tampaknya ada kesenjangan komunikasi dan kebingungan antara SEBI dan perusahaan... Perusahaan menolak semua laporan media negatif yang muncul terkait perintah sementara SEBI. Perusahaan akan segera mengeluarkan klarifikasi media yang akan menjelaskan dan menyelesaikan spekulasi tidak perlu di media,” kata Rajesh Exports Limited menanggapi.
Meskipun demikian, pasar bereaksi dengan cepat. Saham tersebut mencapai batas bawahnya di sekitar ₹104 ($1,09) pada 4 Juni. Life Insurance Corporation memegang sekitar 10,8% saham perusahaan, dan sekitar 194.000 pemegang saham ritel terpapar.
Arahan SEBI bersifat sementara dan eksparte, sehingga tidak ada kesalahan final yang telah ditetapkan. Perusahaan memiliki 30 hari untuk merespons secara rinci, dan audit forensik baru akan dilakukan.
Cara regulator menyesuaikan nilai emas kotor terhadap biaya pemrosesan dapat menentukan apakah label misrepresentasi tetap berlaku.
Sumber primer mencakup perintah sementara SEBI dan pengajuan perusahaan.