Nigeria telah menjadi pusat adopsi stablecoin di Afrika Sub-Sahara, dan Dana Moneter Internasional tidak tepatnya merayakannya. Dalam konsultasi Pasal IV Juni 2026, IMF menyoroti apa yang disebutnya sebagai risiko "nyata" yang timbul dari penerimaan cepat Nigeria terhadap stablecoin yang dipatok dolar, memperingatkan bahwa tren ini dapat melemahkan kedaulatan moneter dan menjadikan sektor perbankan tradisional tersisihkan.
Nigeria menyumbang sekitar 60% dari semua arus masuk stablecoin di Afrika Sub-Sahara sejak 2019.
Angka-angka di balik peringatan tersebut
Dari Juli 2023 hingga Juni 2024, sekitar $59 miliar aset kripto masuk ke negara ini. Dari jumlah tersebut, sekitar $22 miliar terdiri dari transaksi stablecoin secara khusus.
Nigeria peringkat dua secara global dalam adopsi kripto menurut indeks Chainalysis 2024.
Analisis khusus IMF, bertanggal 16 Juni, mengidentifikasi stablecoin yang terikat pada USD sebagai saluran signifikan untuk pembayaran lintas batas. Pendorongnya tidak misterius: naira mengalami depresiasi signifikan sepanjang 2023 dan 2024, biaya pengiriman uang tradisional tetap sangat tinggi, dan akses ke pasar valuta asing resmi terbatas bagi banyak warga Nigeria.
Mengirim $200 ke Afrika Sub-Sahara melalui saluran tradisional rata-rata biayanya sekitar 9%. Rata-rata global berada di 6%.
IMF membandingkan fenomena ini dengan “dolarisasi digital,” memperingatkan bahwa ketika sebagian signifikan aktivitas ekonomi bermigrasi ke aset digital yang berdenominasi dolar, alat-alat yang digunakan bank sentral untuk mengelola inflasi, suku bunga, dan likuiditas mulai kehilangan kendali.
Mengapa warga Nigeria beralih ke stablecoin
Pada Februari 2021, Bank Sentral Nigeria memberlakukan pembatasan terhadap bank-bank yang berurusan dengan crypto. Dengan mendorong aktivitas crypto keluar dari saluran perbankan resmi, pembatasan tersebut mendorong pengguna menuju platform peer-to-peer dan bursa terdesentralisasi. Stablecoin menjadi instrumen pilihan karena menawarkan stabilitas dolar tanpa memerlukan akun dalam mata uang asing.
Komisi Sekuritas dan Bursa Nigeria memberikan otorisasi terhadap stablecoin lokal bernama cNGN pada awal 2025. Sebelum itu, Bank Sentral Nigeria meluncurkan eNaira, mata uang digital bank sentralnya, pada tahun 2021. eNaira belum mendapatkan daya tarik sebesar stablecoin yang dipatok dolar, karena CBDC yang dinyatakan dalam naira tetap membawa risiko depresiasi yang sama dengan naira itu sendiri.
Apa yang diinginkan IMF dari Nigeria
Rekomendasi IMF berfokus pada tiga pilar: memperkuat pengawasan regulasi, meningkatkan pengumpulan data menggunakan analitik blockchain, dan meningkatkan infrastruktur pembayaran agar dapat bersaing dengan stablecoin dalam hal kecepatan dan biaya. Dana tersebut juga menyarankan keselarasan dengan standar internasional, khususnya menunjuk kerangka MiCA UE sebagai model.
Disintermediasi sektor perbankan adalah risiko lain yang disoroti IMF. Jika masyarakat memegang dan melakukan transaksi dalam stablecoin daripada menyimpan setoran di bank lokal, bank-bank tersebut memiliki modal lebih sedikit untuk memberikan pinjaman. Volatilitas arus modal merupakan kekhawatiran tambahan, karena transaksi stablecoin dapat memindahkan jumlah besar dana lintas batas dengan cepat dan kurang terlihat dibandingkan saluran perbankan tradisional.