American Depositary Receipt SK Hynix hampir tidak punya waktu untuk menetap di bursa Nasdaq sebelum mesin ETF Wall Street langsung berjalan cepat. Pembuat chip memori asal Korea Selatan ini mulai diperdagangkan dengan ticker SKHY sekitar 10 Juli, dan pada 14 Juli, GraniteShares sudah meluncurkan produk berisiko tinggi yang terkait dengan saham tersebut.
Ledakan ETF bersifat margin
GraniteShares meluncurkan ETF berdaya ungkit saham tunggal pertama yang terdaftar di AS untuk SK Hynix, menawarkan dana long 2x (ticker SKUU) dan dana short -2x (SKDD). SKUU bertujuan untuk memberikan return harian dua kali lipat dari ADR SK Hynix, sementara SKDD melakukan sebaliknya, memperkuat penurunan harian.
ProShares mengikuti dengan entri sendiri, SKHU, yang menargetkan leverage harian 200% pada SKHY. Direxion, pemain berat lain di bidang ETF berleverage, juga telah masuk ke dalam persaingan ini.
Mengapa SK Hynix, mengapa sekarang
SK Hynix adalah produsen chip memori terbesar kedua di dunia dan pemasok kritis memori bandwidth tinggi, atau HBM—RAM khusus yang membuat akselerator AI dari Nvidia dan lainnya dapat berfungsi secara skala besar.
Sebelum pencatatan di AS, investor di Hong Kong sudah mulai berbondong-bondong masuk. ETF SK Hynix 2x berdaya ungkit milik CSOP, yang tercatat di Hong Kong, telah mengakumulasi miliaran aset, menjadikannya salah satu ETF berdaya ungkit saham tunggal terbesar di dunia berdasarkan arus masuk.
Apa artinya ini bagi para investor
ETF saham tunggal berbunga harian mereset setiap hari, yang berarti efek bunga majemuk dapat menyebabkan imbal hasil menyimpang secara signifikan dari saham dasar dalam jangka waktu lebih panjang. Sebuah saham yang naik 10% lalu turun 10% tidak akan berakhir datar. Versi berbunga 2x dari pergerakan yang sama akan berakhir lebih buruk.
Leveraged ETF perlu rebalance pada akhir setiap hari perdagangan, membeli lebih banyak saham ketika harga naik dan menjual ketika harga turun. Dalam skala besar, rebalance ini dapat memperkuat volatilitas saham dasar, menciptakan umpan balik yang membuat saham semikonduktor yang sudah volatil menjadi lebih fluktuatif.
SK Hynix dan ETF terkaitnya telah menunjukkan peningkatan volatilitas sejalan dengan debut ADR dan peluncuran produk.
ETF berdaya ungkit saham tunggal hanya mendapat persetujuan SEC di AS pada tahun 2022, dan kelas produk ini sejak itu meledak, dengan dana yang terkait dengan Tesla, Nvidia, dan nama-nama mega-cap lainnya menarik aset signifikan. Bergabungnya SK Hynix ke dalam daftar tersebut menempatkannya di kalangan yang sangat terbatas.