Aplikasi mini: Ringkasan Pandangan Investasi Harian / Institusi
Luar negeri
Goldman Sachs: Menurunkan target harga emas menjadi $4.900, memperkirakan Fed tidak akan memotong suku bunga tahun ini
Karena tidak lagi mengharapkan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada tahun 2026, Goldman Sachs menurunkan prediksi harga emas akhir tahun sebesar 500 dolar. Dalam sebuah laporan, analis Lina Thomas dan Daan Struyven menyatakan: “Kami menurunkan target harga emas Desember menjadi 4.900 dolar per ons (sebelumnya 5.400 dolar), yang berarti harga emas masih diharapkan naik pada paruh kedua tahun ini, tetapi dengan kenaikan yang lebih rendah dari perkiraan sebelumnya. Pandangan kami terhadap harga emas tetap konstruktif secara struktural, tetapi secara taktis kami bersikap hati-hati, dengan risiko penurunan jangka pendek dan risiko kenaikan jangka menengah.” Para analis menyatakan bahwa penurunan prospek ini disebabkan oleh ekonom Goldman Sachs yang menunda perkiraan pemotongan suku bunga AS hingga Juni dan Desember tahun depan, sebelumnya diprediksi pada Desember 2026 dan Maret 2027, serta penurunan perkiraan aliran dana ke ETF emas. Selain itu, mereka menambahkan bahwa mengingat rapat pertama Federal Reserve di bawah kepemimpinan Waugh yang “secara tak terduga hawkish,” kekhawatiran terhadap independensi bank sentral mungkin terbatas.
2. Goldman Sachs: Posisi hawkish Powell akan memperparah volatilitas jangka pendek obligasi AS
Kay Haigh dari Goldman Sachs Asset Management menyatakan bahwa pesan "tegas hawkish" dari Powell mengejutkan pasar, karena ia secara jelas menempatkan pengendalian inflasi jangka pendek sebagai prioritas. Trader segera meningkatkan taruhan bahwa para pembuat kebijakan akan mempercepat kenaikan suku bunga dibandingkan perkiraan sebelumnya. Data menunjukkan bahwa pasar kini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada pertemuan September telah melebihi 80%, dan pasar telah menghitung kemungkinan lebih dari satu kali kenaikan suku bunga pada Oktober. Hanya pada hari Selasa, pasar masih menganggap kemungkinan kenaikan suku bunga paling awal baru akan terjadi pada Desember. Haigh mengatakan: "Volatilitas pada obligasi jangka 2 tahun akan meningkat signifikan. Pertama, karena pasar kembali fokus pada masalah inflasi, sehingga kurva imbal hasil menjadi lebih stabil di ujung panjang dan cenderung mendatar. Kedua, komentar Federal Reserve mengenai panduan masa depan menunjukkan pengurangan panduan semacam itu di masa depan, dengan lebih bergantung pada data, dan perubahan-perubahan ini sebagian besar akan tercermin dalam volatilitas obligasi 2 tahun." Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 2 tahun, yang mencerminkan ekspektasi kebijakan Federal Reserve, melonjak tajam setelah keputusan Fed dan mengalami volatilitas pada hari Kamis. Imbal hasil ini melonjak 13 basis poin pada hari Rabu, mencatat kenaikan harian terbesar sejak April 2025, serta menyamai kenaikan harian terbesar sejak tahun 2008 pada hari pertemuan Fed. Pada hari Kamis, imbal hasil obligasi jangka 30 tahun menyentuh titik terendah dalam dua bulan.
3. Goldman Sachs memperkirakan kecepatan pembelian emas oleh bank sentral akan sedikit melambat, tetapi tetap akan terus menopang harga emas.
Goldman Sachs memprediksi bahwa bank sentral akan terus membeli emas dengan kecepatan 50 ton per bulan pada tahun 2026, kemudian melambat menjadi 40 ton per bulan pada tahun 2027. Meskipun kecepatan pembelian bulanan menurun dari puncak sebelumnya, tren ini tetap memberikan dukungan struktural jangka panjang terhadap harga emas. Sejumlah besar bank sentral yang mencatat rekor menyatakan niat untuk meningkatkan cadangan emas mereka, yang menciptakan latar belakang permintaan yang memberikan bantalan signifikan terhadap risiko penurunan harga emas. Prediksi Goldman Sachs berarti bahwa, meskipun data bulanan bervariasi, permintaan dari bank sentral akan tetap menjadi salah satu faktor dukungan struktural paling berkelanjutan terhadap harga emas dalam dua tahun ke depan. Survei lain oleh World Gold Council terhadap 76 bank sentral antara Februari dan Mei juga mendukung pandangan ini. Sebanyak 45% responden, angka tertinggi dalam sejarah survei ini, menyatakan bahwa mereka memperkirakan akan meningkatkan cadangan emas dalam 12 bulan mendatang. Sekitar 90% responden memperkirakan bahwa jumlah emas yang dipegang oleh bank sentral global akan meningkat selama periode yang sama, sementara sisanya memperkirakan akan tetap stabil. Tidak ada responden yang memperkirakan penurunan.
4. Citibank: Memperkirakan harga minyak akan turun menjadi $60 hingga $65 per barel pada kuartal pertama 2027
Citigroup pada hari Kamis menyatakan bahwa harga minyak diperkirakan akan mengalami tren penurunan dalam 6 hingga 12 bulan mendatang, turun menjadi $60–$65 per barel pada kuartal pertama 2027, karena transportasi minyak di Selat Hormuz akan kembali normal menyusul kesepakatan memorandum pemahaman antara Amerika Serikat dan Iran yang bertujuan mengakhiri konflik antara kedua pihak. Bank tersebut menambahkan bahwa seiring berjalannya waktu, pemulihan dan normalisasi aliran minyak di Selat Hormuz akan "mengembalikan harga minyak pada fundamental yang lebih lemah". Pada hari Kamis, harga minyak jatuh ke level terendah sejak meletusnya perang pada 28 Februari, dengan para analis menyatakan bahwa ekspor minyak di selat tersebut—yang menyumbang sekitar seperlima dari pasokan minyak global—diperkirakan akan kembali normal dalam beberapa bulan mendatang.
5. Mitsubishi UFJ: Intervensi hanya dapat menekan pelemahan yen yang bersifat spekulatif
Strategis Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Daisaku Ueno, menyatakan bahwa pemerintah Jepang hanya dapat menahan pelemahan spekulatif yen melalui intervensi pasar valuta asing. “Selama selisih suku bunga kebijakan riil positif-negatif antara AS dan Jepang terus berlanjut, ‘keajaiban’ intervensi valas sulit menahan tekanan penjualan yen secara permanen. Tekanan ini pada dasarnya didorong oleh keputusan investasi dan permintaan nyata yang dihasilkan dari aktivitas ekonomi perusahaan dan individu Jepang, bersifat struktural.” Ia menunjukkan. Menteri Keuangan Jepang, Sanae Takaichi, menyatakan bahwa pemerintah telah siap mengambil tindakan yang tepat di pasar valuta asing jika diperlukan.
6. OCBC: Jika Bank of Japan tidak berpindah ke sikap lebih hawkish, yen kemungkinan besar tidak akan menjadi mata uang investasi.
Strategis valas Bank of East Asia, Sim Moh Siong dan Christopher Wong, dalam sebuah laporan menyatakan bahwa risiko intervensi terhadap yen tetap tinggi, tetapi intervensi saja tidak mungkin membalikkan tren pelemahan yen. Mereka berpendapat bahwa untuk mengubah yen dari mata uang pembiayaan menjadi mata uang investasi, Bank of Japan perlu beralih secara lebih jelas ke posisi hawkish. Tindakan intervensi valas yang dilakukan otoritas Jepang pada bulan April belum sepenuhnya berdampak, dan saat ini dolar AS terhadap yen tetap berada di atas level 160. Menteri Keuangan Jepang, Katsunobu Kato, pada hari Senin menyatakan bahwa Kementerian Keuangan “akan merespons secara tepat di pasar valas sesuai kebutuhan.”
Domestik
Huatai Securities: Pengujian daya server AI berpotensi menghadirkan peluang penggantian lokal
Pembangunan AIDC mendorong percepatan peningkatan arsitektur pasokan listrik, dan sumber daya pengujian berpotensi mengalami peluang perkembangan. Lembaga ini percaya bahwa seiring dengan evolusi arsitektur pasokan listrik pusat data dari UPS menuju HVDC dan SST, objek pengujian akan berkembang dari PSU tunggal menjadi PowerShelf, BBU, dan sistem seluruh rak; sementara itu, tingkat daya kabinet terus meningkat, berpotensi mendorong peningkatan volume dan harga sumber daya pengujian. Kami optimis bahwa produsen domestik akan mencapai pertumbuhan cepat berkat akumulasi teknologi daya tinggi dan peluang substitusi lokal dalam konteks ekspansi industri dan peningkatan teknologi.
2. Huatai Securities: Pertumbuhan menjadi fokus, tetapi hati-hati dalam mengejar kenaikan; fokuskan alokasi pada tiga indikator
Huatai Securities merilis laporan strategi saham A, menyatakan bahwa pekan lalu fokus pasar saham A bergerak naik, didorong oleh pertumbuhan, dengan rantai industri AI menunjukkan pergerakan ekstrem didorong oleh kebijakan, namun tingkat kepadatan tampak sudah berada di level tinggi. Pemulihan jenis K berlanjut dalam jangka pendek, melemahnya permintaan domestik justru membuka ruang harapan untuk penguatan kebijakan, siklus industri AI masih kuat dan tren pasar belum tentu runtuh, tetapi penurunan sentimen pasar belum cukup dan tidak ada lindung nilai, kerentanan terus terakumulasi. Secara ritme, disarankan untuk mengendalikan posisi secara moderat dan tidak mengejar harga tinggi, sambil menyediakan bantalan keamanan yang cukup. Dalam alokasi, perhatikan tiga jalur: pertama, rantai perangkat keras AI dan rantai kenaikan harga memiliki visibilitas kinerja tinggi, dapat dipertimbangkan modul cahaya, penyimpanan/CCL, MLCC, MPO; kedua, produk yang menunjukkan perbaikan permintaan dan penawaran dari perspektif laporan keuangan, dapat dipertimbangkan elektronik konsumen, logam kecil, bahan bangunan dekorasi; ketiga, terus memperhatikan sektor yang menawarkan pengembalian pemegang saham stabil dan memiliki sifat pertahanan untuk melindungi terhadap volatilitas perdagangan teknologi.
3. CITIC Securities: Diperkirakan pasar peralatan manufaktur wafer global akan tumbuh 26% pada tahun 2026
Laporan riset Citic Securities menyatakan bahwa permintaan peralatan semikonduktor berpotensi tetap kuat, didorong oleh panduan pengeluaran modal yang aktif dari pelanggan besar di hilir serta rencana ekspansi produksi. Kami memperkirakan ukuran pasar peralatan manufaktur wafer global (WFE) pada tahun 2026/2027 akan masing-masing tumbuh 26%/35% menjadi $147,8 miliar/$199,5 miliar, dengan pangsa penyimpanan di hilir yang semakin meningkat. Mengingat kapasitas peralatan yang secara bertahap dilepaskan serta iterasi produk baru, daya tawar produsen peralatan semikonduktor kemungkinan akan meningkat. Menggabungkan permintaan pasar di hilir, struktur persaingan, intensitas pengeluaran peralatan, kinerja perusahaan, serta situasi valuasi, disarankan untuk memperhatikan saham terkait.
4. CITIC Construction Investment: Indonesia mengalami peluang perkembangan pesat untuk zirkonia nano
Laporan riset CITIC Construction Investment menyatakan bahwa permintaan zirkonia tinggi untuk bidang baru diperkirakan akan tumbuh secara stabil, didorong oleh percepatan perkembangan industri baterai padat, pertumbuhan pesat industri SOFC, serta pemulihan kembali pada keramik biologis elektronik dan energi nuklir. Yttria, sebagai stabilizer paling penting untuk zirkonia, mengalami penurunan produksi signifikan dari produsen global seperti TOSOH dan Dainippon Ink and Chemicals akibat keterbatasan pasokan rare earth. Diperkirakan pangsa produsen Tiongkok di pasar global zirkonia tinggi akan meningkat tajam. Saat ini, harga zirkonium oxychloride sebagai bahan baku telah naik 30% sejak awal tahun, dan harga zirkonia, yang merupakan aplikasi terbesar dari zirkonium oxychloride, juga naik hampir 30% sejak awal tahun. Sebagai bagian dengan nilai tambah lebih tinggi dalam zirkonia, harga zirkonia nano murni tinggi khusus elektronik kini mencapai $50–65,7 per kg, sementara harga serbuk zirkonia stabilisasi yttrium (YSZ) kelas tinggi berkisar antara $50–150 per kg, dengan kenaikan harga yang signifikan. Pasar zirkonia tinggi domestik sedang mengalami peningkatan volume dan harga secara bersamaan.
5. CITIC Construction Investment: Masih optimis terhadap model besar buatan dalam negeri dan sektor komputasi
Laporan riset CITIC Construction menyatakan bahwa Zhipu secara resmi meluncurkan model besar generasi baru GLM-5.2. Peluncuran GLM-5.2 menandai tahap baru di mana model besar buatan dalam negeri memasuki kelompok model unggulan global dengan daya tawar. Menurut data Artificial Analysis: GLM-5.2 berada di peringkat keempat dunia. CITIC Construction percaya bahwa perkembangan cepat Zhipu dan model-model domestik lainnya berarti permintaan akan daya komputasi untuk model domestik juga tetap tinggi, sehingga tetap optimis terhadap sektor model besar buatan dalam negeri dan daya komputasi.
6. CITIC Construction Investment: Kekurangan rare earth di luar negeri menyebabkan pengurangan atau penghentian produksi di hilir, seluruh rantai industri domestik—hulu, tengah, dan hilir—akan mendapat manfaat
Laporan riset CITIC Construction Investment menyatakan bahwa perusahaan domestik zirkonia gigi telah mengonfirmasi "telah menerima pemberitahuan dari Toto Corporation Jepang tentang penghentian pasokan serbuk zirkonia," menandai bahwa masalah kekurangan bahan baku, setelah pasokan rare earth luar negeri terbatas, berubah dari ekspektasi menjadi kenyataan. Zirkonia nano yang distabilkan yttria (YSZ) adalah bahan keramik berkinerja tinggi yang ditambahkan yttria. Karena pasokan rare earth luar negeri terbatas, selisih harga dalam dan luar negeri mencapai hingga seratus kali lipat. Harga yttria domestik sekitar 55.000 yuan/ton, harga pelabuhan Rotterdam 457,50 dolar/kg, sementara Baichuan melaporkan harga pasar Eropa sebesar 1.175 dolar/kg, dengan selisih harga yang sangat besar. Selain itu, menurut data Baichuan, selisih harga dysprosium oksida sekitar 8 kali, selisih harga terbium oksida sekitar 5 kali, selisih harga gadolinium oksida sekitar 40 kali, dan selisih harga scandium oksida sekitar 6 kali, dll. Rare earth merupakan aditif yang tak tergantikan untuk bahan dan manufaktur tingkat tinggi. Seiring ketatnya pasokan rare earth luar negeri dan melebarnya selisih harga dalam dan luar negeri, bahan tingkat tinggi domestik yang ditambahkan rare earth berpotensi memperoleh pangsa pasar global yang lebih besar, sehingga seluruh rantai nilai rare earth—hulu, tengah, dan hilir—semuanya mendapat manfaat.
7. Galaxy Securities: Setelah badai mereda, harga emas berpotensi kembali memperoleh tren kenaikan
Laporan riset Galaxy Securities menyatakan bahwa pada paruh pertama 2026, kenaikan harga minyak di Timur Tengah memperburuk ekspektasi inflasi, menyebabkan pasar mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga Fed menjadi kenaikan suku bunga dalam setahun, ditambah realisasi likuiditas, sehingga harga emas naik tajam lalu mengalami tekanan. Harga emas saat ini telah sepenuhnya memperhitungkan satu kenaikan suku bunga Fed pada paruh kedua tahun ini. Jika konflik Timur Tengah dan blokade Selat Hormuz mereda pada paruh kedua tahun ini, harga minyak dan inflasi turun, serta ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter Fed meningkat, hal ini berpotensi mendorong harga emas kembali ke tren naik. Sementara itu, perkembangan ketidakstabilan tatanan global dan masalah kredit utang AS, serta percepatan realisasi “de-dollarisasi” yang mendorong perubahan poros sistem mata uang kredit global, akan melanjutkan logika jangka panjang kenaikan emas—mendorong bank sentral global, lembaga investasi, serta rumah tangga pribadi untuk meningkatkan pembelian emas dan alokasi aset emas—yang akan mendukung tren kenaikan jangka menengah-panjang harga emas dan peningkatan valuasi sektor emas di pasar saham A.