Kesenjangan perdagangan Eropa dengan Tiongkok baru saja mencapai angka yang sulit diabaikan. Defisit perdagangan barang UE dengan Tiongkok mencapai €360 miliar pada 2025, lonjakan hampir 20% dari tahun sebelumnya, dan Kanselir Jerman Friedrich Merz menandakan bahwa ia sudah selesai hanya menonton dari sisi lapangan.
Jerman saja menyumbang sekitar €90 miliar dari defisit tersebut, angka yang meningkat 33% tahun ke tahun.
Masalah yuan dan buku panduan historis
Merz telah memfokuskan pada apa yang ia anggap sebagai akar penyebabnya: mata uang Tiongkok. Ia memperkirakan yuan diremehkan hingga 30%, angka yang jauh lebih agresif dibanding perkiraan IMF sendiri sekitar 16%.
Solusi yang diusulkannya membawa bobot sejarah. Merz mendorong dialog internasional mengenai penilaian mata uang, dengan membandingkannya pada Plaza Accord. Plaza Accord adalah kesepakatan tahun 1985 di antara lima ekonomi besar untuk sengaja melemahkan dolar AS terhadap yen Jepang dan mark Jerman.
Perdagangan bilateral Jerman dengan Tiongkok melebihi €250 miliar pada 2025, menjadikan Beijing salah satu mitra dagang paling penting bagi Berlin.
Sektor otomotif terjebak dalam tembakan silang
Ekspor mobil Jerman ke Tiongkok telah turun sekitar 66% dari puncaknya pada 2022, sebuah penurunan yang didorong terutama oleh kelebihan kapasitas EV Tiongkok yang membanjiri pasar domestik dan global. Uni Eropa telah bergerak menuju langkah-langkah yang lebih ketat yang menargetkan subisidi industri Tiongkok, terutama di sektor EV.
Produsen otomotif Jerman mengingatkan tentang kemungkinan balasan. Perusahaan seperti BMW, Mercedes-Benz, dan Volkswagen masih menghasilkan pendapatan signifikan dari konsumen Tiongkok. Setiap eskalasi balas dendam dapat menyebabkan Beijing membatasi akses pasar untuk merek-merek Eropa, sebuah skenario yang akan memperparah kerusakan yang sudah ditimbulkan oleh penurunan volume ekspor.
Garis waktu politik dan koordinasi UE
Merz menjabat pada 6 Mei 2025. Ia mengunjungi ibu kota Tiongkok pada Februari 2026, meskipun kunjungan tersebut tidak menghasilkan keselarasan penuh dengan proposal UE yang lebih luas mengenai perlindungan perdagangan.
Pemimpin UE dijadwalkan untuk membahas instrumen perlindungan di pertemuan puncak pada Juni 2026. Posisi Jerman dalam negosiasi tersebut membawa pengaruh yang sangat besar sebagai ekonomi terbesar UE dan mitra perdagangan Eropa terbesar Tiongkok.
Merz tampaknya mendukung reformasi sistemik terhadap penilaian mata uang, tetapi tidak sampai mendukung langkah tarif tegas yang bisa memicu perang perdagangan skala penuh.
Apa artinya ini bagi para investor
Saham otomotif Eropa menghadapi tekanan berkelanjutan karena cerita ekspor ke Tiongkok memburuk. Sektor teknologi dan industri yang bergantung pada rantai pasok Tiongkok yang dalam dapat mengalami kompresi margin jika langkah-langkah proteksionis meningkat di kedua sisi.
Jika upaya Merz untuk intervensi yuan yang terkoordinasi mendapat dukungan, revaluasi yuan sebesar 30%, bahkan jika dicapai secara bertahap, akan menjadi salah satu peristiwa mata uang paling signifikan dalam beberapa dekade. KTT Uni Eropa Juni 2026 akan menjadi katalis utama apakah para pemimpin akan bersatu di sekitar langkah-langkah perlindungan agresif atau hanya menghasilkan pernyataan bersama dengan mekanisme penegakan yang minim.