Fox Corporation baru saja membuat taruhan terbesar dalam era perang streaming. Raksasa media tersebut mengumumkan pada 15 Juni bahwa mereka akan mengakuisisi Roku, perusahaan platform TV terhubung, dalam kesepakatan senilai $22 miliar termasuk utang.
Harga saham: $160 per saham Roku, dibagi menjadi $96 dalam bentuk tunai dan 0,9693 saham Kelas A Fox per saham Roku. Ketika selesai, pemegang saham Fox akan memiliki sekitar 73% dari perusahaan gabungan.
Struktur kesepakatan dan reaksi pasar
Saham Fox turun sekitar 13% dalam perdagangan pra-buka setelah pengumuman tersebut. Saham Roku, sebagaimana diprediksi, bergerak berlawanan arah, naik signifikan menyusul berita ini.
Transaksi ini diharapkan selesai pada paruh pertama 2027, tergantung pada persetujuan regulator dan suara pemegang saham. Fox memproyeksikan sinergi biaya sekitar $400 juta dari penggabungan ini, dan menyatakan bahwa transaksi ini seharusnya meningkatkan arus kas bebas per saham pada tahun penuh kedua setelah penutupan.
Mengapa Fox ingin mengakuisisi Roku
Fox memiliki sebagian konten langsung paling berharga di media. Portofolio olahraganya, termasuk hak siar NFL, MLB, dan sepak bola perguruan tinggi, mewakili jenis program yang masih menarik penonton langsung dalam jumlah besar di era penayangan yang ditunda. Fox juga memiliki Tubi, layanan streaming gratis yang didukung iklan yang telah tumbuh diam-diam menjadi salah satu pemain utama di ruang AVOD.
Sementara itu, Roku menjalankan platform TV terhubung terbesar di Amerika Utara berdasarkan jumlah akun aktif, dengan akses ke lebih dari 100 juta rumah tangga streaming. Sistem operasinya menggerakkan puluhan juta TV pintar, dan platform iklannya berada di persimpangan konten streaming dan pembelian iklan programatik.
Setelah menjual sebagian besar aset hiburnya ke Disney pada tahun 2019 senilai $71,3 miliar, Fox Corporation yang lebih ringkas telah fokus sepenuhnya pada berita, olahraga, dan semakin meningkatnya streaming yang didukung iklan melalui Tubi.
Apa yang dimaksud dengan $400 juta dalam sinergi
Roku telah menghabiskan bertahun-tahun membangun platform iklannya, yang mencakup alat sisi permintaan, kemampuan pengukuran, dan data penonton pihak pertama. Tubi memiliki infrastruktur iklannya sendiri. Menggabungkan sistem-sistem ini dapat mengurangi pengeluaran yang tumpang tindih sekaligus menciptakan penawaran yang lebih menarik bagi advertiser yang menginginkan skala dan presisi penargetan di kedua platform.
Apa artinya ini bagi para investor
Penurunan 13% saham Fox sebelum pasar dibuka menunjukkan bahwa pasar belum memberikan Fox manfaat keraguan. Metrik utama yang perlu dipantau adalah apakah Fox dapat mencapai target sinergi $400 juta sesuai jadwal.
Untuk lanskap media yang lebih luas, kesepakatan ini mempercepat tren konsolidasi yang telah mendefinisikan sektor ini selama beberapa tahun terakhir. Entitas gabungan bertujuan untuk muncul sebagai pemain terbesar ketiga di pasar televisi AS berdasarkan jangkauan, menggabungkan penawaran konten premium dengan kemampuan periklanan canggih.