Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil pada 17 Juni untuk pertemuan keempat berturut-turut. Tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang akan datang selanjutnya: sekitar setengah dari pembuat kebijakan Fed menandakan mereka dapat mendukung setidaknya satu kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.
Kevin Warsh, yang ditunjuk oleh Presiden Donald Trump dan disahkan pada Mei 2026, memimpin pertemuan FOMC pertamanya dengan pesan jelas: ini bukan lagi Fed milik Jerome Powell. Di mana Powell lebih menyukai panduan maju yang rinci dan proyeksi dot-plot yang rinci, Warsh bergerak ke arah yang berlawanan. Lebih sedikit bimbingan, lebih banyak ambiguitas.
Menteri Keuangan Scott Bessent sudah mengemukakan konsep kenaikan suku bunga tunggal "menginjak rem", menggambarkannya sebagai langkah yang dapat dikelola dan tepat sasaran, bukan sebagai awal dari siklus pelonggaran agresif. Keterlibatan Menteri Keuangan dalam mendukung secara publik kemungkinan kenaikan suku bunga adalah hal yang tidak biasa. Ini menandakan koordinasi, atau setidaknya keselarasan, antara Gedung Putih dan bank sentral pada saat ketika inflasi tetap persisten akibat kenaikan harga energi dan tekanan ekonomi yang lebih luas.
Pasar kripto tidak menunggu untuk menafsirkan nuansa tersebut. Bitcoin diperdagangkan di sekitar $64.500 setelah pengumuman FOMC, sebuah pergerakan turun yang jelas yang mencerminkan rekalibrasi pasar menuju kebijakan moneter yang lebih ketat. Suku bunga yang lebih tinggi memperkuat dolar AS dan meningkatkan biaya kesempatan memegang aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin. Selama siklus pelonggaran agresif Fed pada 2022 dan 2023, Bitcoin anjlok dari hampir $69.000 menjadi di bawah $16.000.
Tingkat acuan tetap tidak berubah, dan pernyataan Bessent tentang “menginjak rem” menunjukkan bahwa setiap langkah akan bersifat sekali saja, bukan awal dari kampanye pemadatan yang berkelanjutan. Namun, harapan baru-baru ini berubah dari “suku bunga akan turun” menjadi “suku bunga mungkin naik.”
Dengan mengurangi panduan masa depan, Warsh secara efektif meningkatkan ketidakpastian. Harapkan fluktuasi harga yang lebih lebar menjelang setiap pertemuan FOMC, setiap pidato, dan setiap rilis data yang dapat memengaruhi keputusan suku bunga. Seluruh ekosistem DeFi, yang bergantung pada leverage dan modal murah untuk menghasilkan imbal hasil, menjadi kurang menarik ketika suku bunga bebas risiko naik.