Futures S&P 500 naik sekitar 0,1% dan futures Nasdaq-100 meningkat sekitar 0,7% dalam perdagangan awal pada 17 Juni, saat Wall Street secara kolektif menahan napas menunggu keputusan suku bunga terbaru dari Federal Open Market Committee.
Ini bukan pertemuan FOMC biasa. Ini adalah pertemuan pertama dengan Kevin Warsh duduk di kursi yang selama bertahun-tahun diisi oleh Jerome Powell. Dan meskipun ekspektasi konsensus adalah bahwa suku bunga dana federal akan tetap di kisaran 3,50%-3,75% untuk pertemuan keempat berturut-turut, aksi sebenarnya akan datang dari apa yang dikatakan Warsh setelahnya.
Tingkat yang diharapkan semua orang
Pasar pada dasarnya telah memperhitungkan tidak adanya peristiwa terkait suku bunga. Kisaran target 3,50%-3,75% tetap stabil melalui beberapa pertemuan, dan tekanan inflasi yang berkelanjutan membuat jalur Fed menuju pelonggaran terlihat lebih seperti jalan pegunungan yang berliku daripada jalan raya lurus.
Tapi ini masalahnya. Penahanan suku bunga sebenarnya tidak netral. Setiap pertemuan di mana Fed tidak memotong adalah pertemuan di mana kondisi likuiditas yang lebih ketat dari yang diinginkan berlanjut. Perbedaan ini sangat penting bagi aset berisiko, dan bahkan lebih penting lagi bagi crypto.
Mengapa para trader kripto peduli terhadap keputusan suku bunga yang membosankan
Hubungan antara kebijakan Fed dan harga aset digital telah menjadi salah satu pola paling andal di pasar kripto. Suku bunga lebih rendah berarti lebih banyak likuiditas yang beredar di sistem keuangan, yang secara historis mengalir ke aset berisiko tinggi seperti Bitcoin, Ethereum, dan seluruh dunia altcoin. Suku bunga lebih tinggi, atau suku bunga yang tetap tinggi lebih lama dari yang diharapkan, cenderung menciptakan tarikan gravitasi ke arah sebaliknya.
Pasar kripto secara historis menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi menjelang pengumuman FOMC, sering kali bereaksi lebih tajam daripada saham terhadap informasi yang sama. Penyebabnya bersifat struktural. Pasar aset digital diperdagangkan 24/7, memiliki buku order yang lebih tipis dibandingkan bursa saham utama, dan menarik basis peserta yang cenderung lebih berleverase.
Yang membuat pertemuan ini sangat menarik bagi investor aset digital bukanlah keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan panduan mendatang. Para trader akan mempelajari setiap kalimat dalam pernyataan pasca-pertemuan dan konferensi pers untuk mencari petunjuk tentang kapan pelonggaran mungkin dimulai.
Faktor Warsh
Kevin Warsh membawa profil yang berbeda untuk peran ketua Fed dibandingkan pendahulunya. Latar belakangnya mencakup investasi yang diungkapkan dalam berbagai proyek kripto, dengan keterkaitan terhadap Solana sebagai salah satu yang paling terkenal.
Inflasi yang berkelanjutan telah menjadi variabel yang sulit diatasi yang menghalangi pemotongan suku bunga, dan dinamika ini tidak berubah secara signifikan. Ketidakpastian geopolitik terus memperumit gambaran, menciptakan tekanan di sisi pasokan yang tidak dapat dengan mudah diatasi hanya oleh kebijakan moneter. Faktor-faktor ini telah berkontribusi pada penilaian ulang yang lebih luas mengenai kapan pelonggaran secara realistis dapat dimulai.