Fed mempertahankan suku bunga stabil, peluang kenaikan naik menjadi 66% karena proyeksi pemotongan tahun 2026 dihapus

Kevin Warsh memimpin pertemuan Federal Open Market Committee pertamanya pada 16 Juni, dan Fed mempertahankan suku bunga tetap di kisaran 3,5% hingga 3,75%. Pemertahanan suku bunga memiliki probabilitas 97% yang sudah dihargai sebelum pertemuan dimulai. Dot plot Juni, yang dihasilkan tanpa partisipasi Warsh, menghapus proyeksi terakhirnya untuk pemotongan suku bunga pada 2026. Trader futures kini menghargai peluang 66% terjadinya setidaknya satu kenaikan sebelum akhir tahun. Analis Raymond James mengantisipasi bahwa setidaknya tiga anggota pemungut suara akan memproyeksikan kenaikan sebelum Desember.

Mengapa ini penting: Jalur dengan suku bunga lebih tinggi dapat memperketat ekspektasi likuiditas dan memberi tekanan pada aset berisiko jika para pedagang terus menyesuaikan kembali kebijakan menuju kenaikan suku bunga.

Bearish, risk-off, didorong makro, pengurangan risiko.

Alasan: Pedagang futures kini memperkirakan peluang 66% terjadinya setidaknya satu kenaikan suku bunga Fed sebelum akhir tahun, yang melemahkan ekspektasi likuiditas untuk kripto.

Pada Juni 2023, Fed mempertahankan suku bunga stabil sementara dot plot-nya menandakan kenaikan tambahan 50 basis poin hingga 5,50% hingga 5,75% pada akhir 2023. Standard Chartered menggambarkan harga aset utama sebagai sedikit berubah setelah keputusan tersebut, yang menunjukkan bahwa jeda hawkish dapat menyetel ulang ekspektasi tanpa menyebabkan pergerakan kacau segera. (Standard Chartered) Perbedaannya adalah bahwa kasus saat ini berfokus pada penghapusan proyeksi pemotongan tahun 2026 dan komunikasi pertama Warsh sebagai ketua.

Tingginya suku bunga kebijakan yang diharapkan dapat mengurangi permintaan terhadap eksposur kripto berbunga karena ketatnya uang meningkatkan biaya memegang aset berisiko. Jika probabilitas kenaikan tetap tinggi, maka aset yang sensitif terhadap likuiditas mungkin tetap lebih rentan terhadap penyesuaian kebijakan. Saluran transmisi adalah likuiditas makro, bukan infrastruktur kripto.

Peluang: Jika harga futures stabilisasi setelah sinyal Fed tidak memotong suku bunga, maka menunggu ekspektasi likuiditas berhenti memburuk dapat menjadi sinyal masuk yang lebih bersih untuk aset berisiko.

Risiko: Jika kemungkinan kenaikan terus meningkat setelah pesan Warsh yang menekankan inflasi terlebih dahulu, maka mengurangi eksposur berbunga akan membatasi penurunan dari harapan likuiditas yang lebih ketat.