Perusahaan data on-chain dan analisis pasar CryptoQuant berpendapat bahwa Strategy, yang dipimpin oleh Michael Saylor, sebaiknya sementara waktu menghentikan pembelian bitcoin dan fokus pada pemulihan cadangan kasnya yang menipis. Laporan yang diterbitkan oleh direktur riset perusahaan, Julio Moreno, menyatakan bahwa meningkatnya kewajiban dividen, penurunan posisi kas, dan meningkatnya kerugian bitcoin yang belum direalisasi menimbulkan risiko bagi investor.
Menurut laporan, saham preferen Strategy, STRC, jatuh ke $82,50 minggu lalu, turun 17,5 persen di bawah nilai nominalnya sebesar $100. Moreno menyatakan bahwa penurunan ini disebabkan oleh tekanan pasar bearish terhadap bitcoin ditambah penurunan tajam dalam cadangan kas perusahaan.
Analisis menyoroti bahwa Strategi baru-baru ini membeli kembali obligasi konversi tanpa bunga yang jatuh tempo 2029 senilai $1,5 miliar, mengurangi cadangan kas yang dapat digunakan untuk mendukung pembayaran dividen. Analisis mencatat bahwa cadangan kas perusahaan telah turun sekitar 38 persen sejak awal 2026.
Di sisi lain, dicatat bahwa kewajiban dividen tahunan Strategy meningkat pesat karena penerbitan lebih banyak STRC untuk membiayai pembelian bitcoin-nya. Kewajiban dividen tahunan, yang awalnya sekitar $300 juta pada awal tahun, kini mencapai $1,2 miliar, tumbuh hampir empat kali lipat dalam waktu kurang dari enam bulan.
Menurut Moreno, kemampuan perusahaan untuk membayar dividen juga melemah secara signifikan. Meskipun pada awal tahun perusahaan memiliki cadangan kas yang mencakup lebih dari tujuh tahun, periode ini sekarang menyusut menjadi hanya 14 bulan. Diperkirakan Strategy perlu meningkatkan cadangan kasnya menjadi sekitar $2,8 miliar untuk mempertahankan beban dividen saat ini.
CryptoQuant juga menyatakan bahwa menjual bitcoin pada level harga saat ini bukanlah pilihan yang bijaksana bagi perusahaan. Menurut laporan tersebut, Strategy memiliki kerugian unrealized sekitar $10,6 miliar pada posisi bitcoin-nya, dan semua pembelian yang dilakukan pada tahun 2024, 2025, dan 2026 saat ini berada di zona kerugian.
Moreno menyarankan bahwa, untuk memulihkan kepercayaan investor, perusahaan sebaiknya terlebih dahulu menghentikan pembelian bitcoin, mengembangkan strategi pembelian yang lebih sistematis, dan menciptakan kerangka kerja untuk memperkuat cadangan kasnya dengan mewujudkan keuntungan di pasar bull mendatang. Langkah-langkah ini dianggap dapat meningkatkan ketahanan keuangan jangka panjang Strategi.
*Ini bukan saran investasi.
Lanjutkan Membaca: CryptoQuant Memperingatkan Strategi: “Berhenti Membeli Bitcoin dan Perkuat Cadangan Kas” Ini Alasannya