Media asing: Citadel Securities percaya bahwa akhir Juni hingga awal Juli merupakan salah satu periode teknis paling krusial tahun ini di pasar saham AS. Tumpang tindih akhir bulan, akhir kuartal, dan akhir setengah tahun berpotensi membuat penyesuaian posisi dan alokasi dana pasif dalam jangka pendek lebih berpengaruh terhadap pergerakan pasar dibandingkan berita fundamental.
Minat perdagangan ritel tetap tinggi
Scott Rubner, kepala bisnis saham dan derivatif saham institusi tersebut, menyatakan bahwa investor ritel tetap menjadi salah satu sumber pembeli terkuat di pasar saat ini. Citadel Securities menyatakan bahwa platformnya mengalami jumlah hari perdagangan ritel skala besar terbanyak dalam sejarah dalam sebulan terakhir.
Di antaranya, hari peluncuran SpaceX menjadi hari dengan pembelian terbesar oleh ritel dalam sejarah lembaga tersebut, meningkat 50% dibandingkan rekor sebelumnya. Rubner menyatakan bahwa perdagangan ritel tidak lagi hanya terfokus pada aset dengan volatilitas tinggi, tetapi semakin banyak dialihkan ke perusahaan kapitalisasi besar yang mendorong kenaikan indeks acuan, membuat gaya portofolio mereka lebih mirip dengan investor institusional.
Penyesuaian posisi akhir kuartal segera tiba
Akhir Juni sekaligus merupakan akhir bulan, akhir kuartal kedua, dan akhir semester pertama. Citadel Securities percaya bahwa ini berarti pasar akan mengalami volatilitas lebih lanjut, yang kemungkinan lebih didorong oleh faktor teknis, bukan semata-mata tergantung pada aliran dana baru.
Jumat lalu, pasar saham AS mengalami "Four Witching" besar-besaran dengan kedaluwarsa opsi. Lembaga ini memperkirakan sekitar $8,3 triliun eksposur opsi AS kedaluwarsa, salah satu yang terbesar dalam sejarah. Rubner menyatakan bahwa ini akan menghapus sebagian besar eksposur gamma dari pasar, membuat pasar lebih sensitif terhadap perubahan arus dana saat investor membangun kembali posisi mereka sebelum akhir bulan.
Sementara itu, penyeimbangan ulang di akhir kuartal juga dapat menyebabkan gangguan jangka pendek. Citadel Securities menyatakan bahwa tingkat pembiayaan 100 pensiun terbesar di Amerika Serikat saat ini berada di level tertinggi sejak 2001, sehingga sebagian dana mungkin menjual saham dan meningkatkan alokasi aset pendapatan tetap menjelang akhir bulan, yang dapat memberikan tekanan sementara terhadap pasar saham.
Pada awal Juli, dana musiman mungkin kembali mengalir
Lembaga tersebut juga menyebutkan bahwa pada 1 Juli akan dimulai siklus alokasi aset baru, di mana kontribusi pensiun, dana tanggal target, alokasi pasif, pembelian reksa dana, serta dana strategi sistematis kemungkinan akan kembali masuk di awal kuartal baru.
Citadel Securities menyatakan bahwa separuh pertama Juli secara historis merupakan salah satu periode dengan kinerja kuat pasar saham AS. Data mereka menunjukkan bahwa indeks S&P 500 naik di semua 11 Juli terakhir, dan indeks Nasdaq 100 naik dalam 17 dari 18 Juli terakhir.
Lembaga tersebut berpendapat bahwa aktivitas ritel yang tetap tinggi juga memberikan dukungan bagi pasar Juli. Berdasarkan kinerja historis, Juli biasanya merupakan salah satu bulan dengan aktivitas perdagangan ritel paling tinggi.