Perusahaan AI Tiongkok Zhishupu dan MiniMax diperdagangkan dengan rasio PS 10 kali lebih tinggi daripada pesaing AS

Berdasarkan pemantauan Beating, menurut data perbandingan yang diungkapkan oleh investor Tommy Shaughnessy, perusahaan model besar Tiongkok seperti Zhipu AI dan MiniMax yang terdaftar di pasar saham Hong Kong memiliki rasio valuasi terhadap pendapatan (PS ratio) jauh lebih tinggi dibandingkan pesaing Amerika mereka. Zhipu AI memiliki kapitalisasi pasar sekitar $137 miliar di pasar Hong Kong, namun pendapatannya pada tahun fiskal 2025 hanya sekitar $107 juta, dengan PS ratio mencapai 1.280 kali; MiniMax memiliki kapitalisasi pasar sekitar $23 miliar di pasar Hong Kong, dengan pendapatan tahun fiskal 2025 sekitar $79 juta, sehingga PS ratio sekitar 290 kali. Sebagai perbandingan, perusahaan model besar Amerika yang belum terdaftar seperti OpenAI dan Anthropic masing-masing hanya memiliki PS ratio sekitar 34 kali dan 21 kali. Sebagai referensi lain, Alibaba (perusahaan di balik Tongyi Qianwen) yang mencakup bisnis non-AI memiliki PS ratio hanya 1,6 kali. Analisis menunjukkan bahwa kecuali perusahaan AI Tiongkok mengalami pertumbuhan pendapatan eksponensial puluhan kali lipat dalam waktu singkat, atau memperoleh pembagian pendapatan melalui investasi dan kepemilikan saham di penyedia inferensi pihak ketiga Amerika, rasio valuasi tinggi saat ini akan sulit bertahan; sementara laboratorium AI mutakhir Amerika, dengan skala pendapatan yang besar, masih memiliki ruang untuk ekspansi lebih lanjut dalam rasio valuasi setelah IPO.