Investasi aset tetap Tiongkok turun 4,1% year-on-year selama periode Januari hingga Mei, menurut data dari Biro Statistik Nasional. Pasar telah bersiap untuk penurunan 2,0%. Mereka mendapatkan sesuatu yang dua kali lebih buruk.
Kesalahan tersebut signifikan tidak hanya karena besarnya tetapi juga karena trajektorinya. Pada kuartal pertama 2026, investasi aset tetap sebenarnya berhasil mencapai pertumbuhan moderat sebesar 1,7%. Pada pembacaan Januari hingga April, angka tersebut berbalik menjadi kontraksi 1,6%. Sekarang, kerugian telah mempercepat lajunya.
Gambaran investasi yang memburuk
Angka Januari hingga April sebesar minus 1,6% sudah mengejutkan para analis. Konsensus pada saat itu memperkirakan kembalinya pertumbuhan positif sebesar 1,6%. Sebaliknya, selisih antara harapan dan kenyataan melebihi tiga poin persentase. Pembaruan Mei tidak mempersempit kesenjangan itu. Justru memperlebarnya.
Investasi real estat telah menjadi beban terberat yang menarik angka-angka turun. Sektor properti mengalami penurunan investasi sebesar 13,7% dalam empat bulan pertama tahun ini, yang merupakan kelanjutan dari tren penurunan yang dimulai pada 2021-2022. FAI sepanjang tahun 2025 turun 3,8%, sehingga tren kontraksi sudah sangat mapan sebelum memasuki tahun ini. Yang baru adalah kecepatan kemerosotan. Dari positif 1,7% pada Q1 menjadi negatif 4,1% hingga Mei menunjukkan bahwa dukungan kebijakan apa pun yang telah diterapkan Beijing belum cukup untuk menghentikan penurunan tersebut.
Sinyal ekonomi yang lebih luas tidak membantu
Output industri dan penjualan ritel juga melemah, menunjukkan perlambatan momentum ekonomi domestik di berbagai sektor.
Beijing telah menghabiskan sebagian besar dua tahun terakhir berusaha menstabilkan pasar properti melalui berbagai penyesuaian kebijakan, mulai dari melonggarkan pembatasan hipotek hingga mendukung pengembang yang mengalami kesulitan. Penurunan 13,7% dalam investasi real estat menunjukkan bahwa langkah-langkah tersebut paling baik hanya memperlambat penurunan, bukan membalikkannya.
Apa artinya ini bagi para investor
Untuk pasar global, penurunan pengeluaran investasi Tiongkok berdampak langsung pada permintaan komoditas yang lebih lemah. Bijih besi, tembaga, semen, baja: ini adalah blok bangunan dari investasi aset tetap, dan kontraksi 4,1% berarti lebih sedikit semua komoditas ini dikonsumsi.
Untuk pasar kripto secara khusus, dampak langsungnya tidak langsung tetapi patut dipantau. Trajektori ekonomi Tiongkok memengaruhi selera risiko global. Melemahnya ekonomi Tiongkok meningkatkan kemungkinan stimulus yang lebih agresif dari Beijing, yang pada akhirnya bisa berarti kondisi moneter yang lebih longgar secara global. Namun, sinyal jangka pendeknya lebih hati-hati: melemahnya fundamental di Tiongkok menambah ketidakpastian pada gambaran makro global yang sudah rumit karena ketegangan perdagangan dan pertumbuhan yang tidak merata di berbagai ekonomi utama.